本周行情回顾：
2026年6月1日-2026年6月5日，上证指数（1A0001）跌1.0%，报4027.74点。创业板指（399006）跌1.98%，报3957.94点。深证成指（399001）跌1.67%，报15314.70点。物流指数跌-2.07%，跑输上证指数（1A0001）1.07%。前五大上涨个股分别为*ST瑞茂（600180）、嘉友国际（603871）、中创物流（603967）、广汇物流（600603）、海晨股份（300873）。
本周机构观点：
**长江证券（000783）本周观点**：
运价高企叠加运力扩张，货航经营韧性凸显
空运需求持续韧性，亚太地区增长领先。根据WorldACD统计，第21周（5月18日至24日），全球空运货量同比增约2%，其中亚太地区受益于跨境电商（885642）巨头出海及高科技产品持续出货支撑，货量同比增长约5%。同时，地缘冲突导致部分空运航线受阻，欧美供应链交货周期（883436）攀升，强劲的补库需求进一步支撑亚太空运市场。
供给受限叠加成本推升，空运价格显著上涨。根据WorldACD统计，第21周（5月18日至24日），供给端刚性约束推动全球空运价格同比增长35%：1）空运需求韧性，亚太货量增速领先；2）中东空域受限，绕飞导致航程增加与周转效率下降；3）航空燃油价格居高不下，航司通过燃油附加费顺价，有效覆盖部分燃油成本。2026年4-5月，香港/上海浦东机场TAC平均运价同比分别上涨39.8%/29.9%。
头部公司引进货机，运力规模红利显现。2026年4-5月，三大航货运主力（东航物流（601156）/南航物流/国货航（001391））平均航班量同比分别+34.7%/-8.1%/+45.6%。头部航空货运公司正加速引进全货机资源，运量水平快速提升。2026年6月，中国航空煤油含税出厂均价为9738元/吨，环比下降15.3%，燃油成本环比明显回调。在货机规模红利、高运价、航空煤油价格回调的三重推动下，头部货航前期的油价冲击有望逐步消化，业绩韧性持续显现。
在地缘冲突持续的背景下，全球空运供需错配有望进一步加剧，行业顺价能力得到市场验证。作为航空货运物流龙头，东航物流（601156）持续扩张稀缺全货机运力资源，业绩正增长的确定性逐步提升，当前股息率提供估值安全垫，建议底部积极布局。
物流数据：欧线运价大幅提升，快递量增速改善
伦敦运价环比大幅改善：5月26日-6月1日，香港/上海浦东/伦敦希思罗/新加坡航空货运价格指数环比上周+4.0%/+0.9%/+31.6%/-27.5%，同比分别+39.0%/+29.9%/+71.2%/+2.8%。5月23日-5月29日，东航物流（601156）/南航物流/国货航（001391）飞机小时利用率分别为15.4/13.5/14.2小时，同比分别-0.4/-2.8/+2.7小时。
快递业务量增速提升：5月25日-5月31日，邮政快递揽收量43.9亿件，同比增长12.9%，端午节错期叠加618购物节减少预售，快递业务量同比快增，2026年累计同比增长4.7%，5月以来累计同比增长5.8%。
风险提示
1、宏观需求增长不及预期；
2、快递价格竞争超预期；
3、人工及油价成本大幅上行；
4、海外政策风险。
行业新闻摘要：
1：辽宁公布100家入选名单，推动区域经济发展。
2：上合组织成员国交通代表讨论智慧跨境运输，加强区域交通互联互通。
3：临沂市国家物流数据开放互联试点经验被国家数据局推广，促进物流数字化。
4：湖北邮政在武汉推出首个无人卸货装置，提升货物处理效率。
5：全国社会物流总额1至4月同比增长5.5%，显示出物流行业的稳定发展态势。
6：5月中国物流业景气指数重回扩张区间，表明市场需求回暖。
7：平陆运河全线通水，标志性工程促进西南地区产业发展与成本优化。
8：无人配送车技术进步，助力物流行业智能化转型。
9：中老泰国际物流通道与供应链合作推介会成功举行，推动区域合作与发展。
10：福建省首张重点液态食品道路散装运输准运证发出，推动液态食品物流标准化。
龙头公司动态：
1、顺丰控股（002352）：1）耗资近58亿元！顺丰累计回购超1.53亿股，但股价仍低迷。2）顺丰控股（002352）截至5月末累计回购约1.54亿股A股。
2、国货航（001391）：1）国货航（001391）：2026年6月24日召开2026年第三次临时股东会。
3、圆通速递（600233）：1）临沂圆腾物流有限公司成立。
4、中国外运（601598）：1）中国外运（601598）董事余志良辞职 公司将补选新任董事。2）中国外运（601598）2025年度股东会审议通过11项议案。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-05-19 | -0.21% | 0.92% |
| 2026-05-20 | -0.51% | -0.18% |
| 2026-05-21 | -0.38% | -2.04% |
| 2026-05-22 | -0.37% | 0.87% |
| 2026-05-25 | -1.47% | 0.96% |
| 2026-05-26 | -0.97% | -0.17% |
| 2026-05-27 | -1.00% | -1.25% |
| 2026-05-28 | 0.32% | 0.12% |
| 2026-05-29 | -0.25% | -0.73% |
| 2026-06-01 | 2.57% | -0.27% |
| 2026-06-02 | -2.17% | 0.43% |
| 2026-06-03 | -1.94% | 0.22% |
| 2026-06-04 | -1.21% | -0.64% |
| 2026-06-05 | 1.73% | -0.74% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 4.99 |
| 2024-12-31 | 5.14 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 顺丰控股（002352） | -0.26% | -4.94% | -24.30% |
| 国货航（001391） | -1.94% | -2.69% | -27.35% |
| 圆通速递（600233） | -7.84% | -19.63% | 40.95% |
| 中国外运（601598） | -0.49% | 0.67% | 28.78% |
| 建发股份（600153） | -1.86% | 0.00% | -2.66% |
| 东航物流（601156） | 0.55% | 3.50% | 27.76% |
| 物产中大（600704） | -2.62% | -5.47% | -0.82% |
| 申通快递（002468） | -9.15% | -14.98% | 26.94% |
| 韵达股份（002120） | -2.32% | -14.25% | 0.60% |
| 厦门象屿（600057） | -5.97% | -17.29% | -5.68% |
| 嘉友国际（603871） | 5.06% | -3.85% | 29.63% |
| 中国铁物（000927） | -4.44% | -8.19% | 1.06% |
| 传化智联（002010） | -4.32% | -12.52% | -6.59% |
| 厦门国贸（600755） | -3.37% | -7.43% | -5.60% |
| 中储股份（600787） | -2.09% | -11.20% | -20.81% |
| 密尔克卫（603713） | -5.25% | -6.01% | 2.76% |
| 华贸物流（603128） | 0.19% | -3.76% | -13.47% |
| 广汇物流（600603） | 4.43% | -15.53% | -33.11% |
| 福然德（605050） | -0.83% | -15.24% | -18.28% |
| 海晨股份（300873） | 3.81% | 6.12% | 12.87% |
