上证报中国证券网讯（记者 汤立斌）瑞银（UBS）集团中国区总裁、瑞银（UBS）证券董事长胡知鸷日前在北京媒体交流会上表示，当下，中国资本市场迎来企业盈利实质性增长驱动的市场行情，优质的中国资产逐步成为全球投资组合中的标配选择。
展望2026年下半年中国市场，瑞银（UBS）认为，受益于AI应用落地等主题，科技龙头企业具备上涨空间，同时具备技术出海、全球化扩张能力的细分制造业企业也值得关注。此外，该机构继续看好香港市场发挥中企国际化融资桥头堡、全球资金布局中国核心入口的关键作用。
全球资金增配中国资产四大逻辑
据记者了解，主题为“变革时代·投资未来”的第29届瑞银（UBS）亚洲投资论坛日前在香港举办。
胡知鸷表示，海外投资者在活动期间表达了在AI浪潮与分散风险成为投资主题的当下，希望把更多目光转向亚洲、尤其是中国市场的诉求。
“越来越多国际投资者的态度从‘要不要配中国’转向‘如何精选标的’。”胡知鸷认为，中国资本市场迎来企业盈利实质性增长驱动的市场行情，优质的中国资产逐步成为全球投资组合中的标配选择。
关于全球资金增配中国资产，胡知鸷提到了四方面的因素：一是中国资产的估值与体量具备防御属性，市场盈利与流动性处于健康水平；二是人民币升值带来资产溢价；三是能源（850101）自主筑牢了经济的抗风险韧性；四是针对科技创新的政策支持，加快了技术商业化变现的进程。
硬科技企业成为港股IPO主力军
谈到港股市场，胡知鸷表示，硬科技与新质生产力企业成为新股发行绝对的中坚力量，不仅在IPO发行中占据主导地位，定增、可转债的规模也在提升。其中，可转债融资规模反超传统配股，成为市场首选的再融资工具。
关于港股投资者结构的变化，瑞银（UBS）证券全球投资银行部联席主管谌戈表示，全球主动型基金对中国股票的配置比例有所上升，虽与数年前的高位仍有差距，但回升势头清晰，后续加仓潜力充足。
同时，港股IPO基石投资人结构也有变化。谌戈表示，去年以来，包括欧美长线基金、中东主权基金等机构首次参与港股IPO基石投资的案例屡见不鲜，证明了港股市场对国际资本吸引力的提升。
下半年看好受益于AI落地的科技龙头
展望今年下半年市场，胡知鸷再次重申了中国市场对于国际投资者的重要性。
“今天的中国市场对于海外投资人来说，已经很难用简单的‘多看’或者‘看空’来概括了。如果缺少中国资产的配置，这些投资者最后很难完成一个多元化的投资组合决策。”
瑞银（UBS）认为，下半年市场行情或会形成两边跑赢的特征：一方面，直接受益于全球AI应用落地、技术自主可控、且受行业主体ETF资金高度青睐的科技龙头板块，具有一定的增长空间；另一方面，具备技术出海、全球化扩张能力的细分制造业中小企业也值得市场关注。
与此同时，瑞银（UBS）继续看好香港市场发挥中企国际化融资桥头堡、全球资金布局中国核心入口的关键作用，预计全年港股IPO募资额将继续上涨。
关于大额AI美股IPO是否会分流港股资金的问题，谌戈表示，当前港股IPO资金80%来自欧洲、中东和亚洲，仅20%为美资背景，这其中各类机构均有固定的全球配置额度，美股IPO大单或短期扰动市场情绪，长期来看并不会抽离亚洲资金。
