在SpaceX(SPCX.US)启动首次公开募股(IPO)路演之际，主承销商之一的摩根士丹利（MS）向大型机构投资者披露了一份乐观预测报告，预计SpaceX到2040年营收有望达到3.4万亿美元，调整后EBITDA(息税折旧摊销前利润)将超过2.7万亿美元。
SpaceX已于本周四开始与潜在投资者举行路演会议，并计划于下周上市，募资750亿美元。
财务数据显示，SpaceX2025年实现营收186.7亿美元，较上年的140.2亿美元增长约33%；不过，公司同期由上一年的7.91亿美元净利润转为49.4亿美元净亏损。
值得关注的是，两家主要承销商——高盛（GS）和摩根士丹利（MS）——均将人工智能（885728）业务视为SpaceX未来增长的核心驱动力。
根据摩根士丹利（MS）测算，SpaceX总营收预计将在2028年达到约1600亿美元，并于2030年增至约3300亿美元。其中，AI业务收入预计将在2030年达到1900亿美元，占总收入的一半以上。数据显示，该业务2025年收入仅为32亿美元，未来几年有望实现爆发式增长。
高盛（GS）则给出了更为激进的预测。该行预计，SpaceX到2030年总营收将达到4740亿美元，其中AI业务贡献3220亿美元，较2025年增长超过100倍，占总收入比重接近七成。相比之下，传统火箭发射业务预计仅贡献约80亿美元收入，通信业务收入约1400亿美元。
这一预测模型意味着，在高盛（GS）看来，未来的SpaceX将不再主要是一家火箭制造和卫星运营企业，而是一家以人工智能（885728）为核心盈利来源的科技巨头。
此次SpaceX IPO共有21家投行参与承销。高盛（GS）和摩根士丹利（MS）分别获得第一和第二大主承销商席位，有望分享总额数亿美元承销费用中的最大份额。除上述两家机构外，美国银行（BAC）证券、花旗（C）集团和摩根大通（JPM）等华尔街大型投行也参与了此次发行。
从两家顶级投行向机构投资者展示的测算模型来看，AI业务已成为资本市场评估SpaceX长期价值的关键变量。
