本周一，英国央行货币政策委员艾伦·泰勒明确表态，认为当前3.75%的利率水平已对经济构成限制，无需通过加息来应对伊朗战争带来的通胀压力。"除非出现最坏情形，否则我对当前利率水平感到安心，"泰勒在周一播出的采访中表示。
与此同时，大西洋（600558）彼岸的美联储似乎却正向着相反的方向疾驶，强劲的就业数据与顽固的通胀已将年底加息重新摆上桌面。两大央行路径分道扬镳的图景正在全球投资者面前徐徐展开。
这场货币政策分歧的根源要追溯到今年2月底美以对伊朗发起的军事打击。作为回应，伊朗对霍尔木兹海峡实施了事实上的封锁，这条水道通常承担着全球约五分之一的石油和天然气（885430）运输。
国际能源（850101）署数据显示，受海峡关闭影响，海湾国家石油日产量较战前水平低1440万桶，全球石油供应损失平均达到每日1280万桶。布伦特原油从战前约70美元/桶一度飙升至100美元/桶上方，英国批发天然气（885430）价格上涨约75%。
世界银行预计，2026年全球能源（850101）价格将上涨24%，大宗商品价格整体上涨16%。IMF则将2026年全球通胀预期从3.8%大幅上调至4.4%，并警告在严重情景下全球通胀率可能逼近6%。对于英国而言，英国央行工作人员预测通胀在未来两个季度可能升至3.5%，而分析师基于近期能源（850101）价格估算的通胀峰值可能达到4%至5%。
英国央行内部分裂 泰勒的"鸽"与格林、皮尔的"鹰"
在这场通胀风暴面前，英国央行货币政策委员会内部便出现了分歧。泰勒作为委员会中最坚定的降息倡导者，在战前曾多次呼吁放松政策。他曾在今年1月预计英国通胀将在2026年年中回归目标，认为英国央行有望进一步降息。5月下旬，他进一步表示，如果霍尔木兹海峡不出现更严重的恶化和油价飙升，单纯的"延长利率持有可能足以应对当前局势"。
然而，鹰派的声音同样响亮。货币政策委员梅根·格林上周在接受采访时明确表示，"随着冲突持续，加息的理由正在增强，未来几周或几个月内可能需要收紧货币政策"。格林透露，在上次会议上她曾考虑投票支持加息，而那次会议最终以8比1的结果维持利率不变，唯一投加息票的是英国央行首席经济学家休·皮尔。
"即便最终证明通胀持续性没那么强，加息的风险也远小于不采取行动的风险，"格林警告称，通胀在过去10年中有7年超出了央行目标，企业和家庭可能将高通（QCOM）胀视为"新常态"，进而需要更强力的政策回应。另一位委员凯瑟琳·曼也认为英国央行应考量"更长时间的利率暂停，甚至在未来某个时点加息"。
这种内部分歧与英国央行上月9比0全票维持利率不变的表面一致形成鲜明反差。泰勒的"高门槛"表态意味着，6月18日的下一次议息会议上，委员会内部可能出现自伊朗战争爆发以来最激烈的辩论。
美联储加速转向：从三次降息到年内加息的惊天逆转
比英国央行内部分歧更引人注目的，是美联储在过去数月里经历的激进转向。就在今年1月，市场还普遍预期美联储年内将降息多达三次。但强劲的就业报告、AI基础设施投资热潮以及伊朗战争的能源（850101）冲击，几乎彻底推翻了这一图景。利率期货市场已完全计价年内将启动加息，彻底逆转了此前的降息预期。
素有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos指出，新任美联储主席凯文·沃什刚刚上任两周，就面临市场和白宫的双重施压。交易员已将12月前加息25个基点的可能性纳入定价，并认为有约16%的概率迎来第二次加息。克利夫兰联储主席哈马克上月就政策声明中"暗示下一步降息"的措辞投了反对票，她最新表示"如果近期趋势延续，很快可能就需要采取行动"，暗示已在为7月底推动加息做准备。达拉斯联储主席洛根也表达了对年内晚些时候加息的倾向。高盛（GS）则彻底放弃了今年降息的预测。
更具戏剧性的是政治层面的博弈。特朗普在上周日采访中公开呼吁美联储降息，称"没有任何理由加息"，并强调"我们实际上应该降息"。而他所施压的对象——沃什，恰恰是特朗普亲自提名、上月才获参议院确认的新任主席。
与此同时，特朗普政府内部也口径不一：财长贝森特倾向于美联储先"等待一些明朗信号"，而特朗普则一面称沃什"非常出色"，一面反复强调良好的经济体不应因加息"受到惩罚"。面对总统施压、通胀升温与市场加息预期的三方拉扯，沃什将在6月16-17日的首次议息会议上做出抉择。
美联储正从降息预期向加息方向迅速偏移，而英国央行则很可能选择按兵不动以评估局势。分析机构指出，英美的货币政策分化正从利率水平层面扩展到政策决心层面——英国央行的犹豫与美联储的转向将塑造2026年短期利率的核心走势。
