上证报中国证券网讯(记者李雁争)“十五五”开局首季，中国有色矿业（HK1258）归母净利润同比大增63%，创同期历史新高。在铜价波动、地缘政治复杂多变的背景下，这家深耕非洲近三十年的央企海外资源平台如何保持业绩韧性并实现开门红？近日，中国有色矿业（HK1258）董事会主席肖波接受上海证券报记者专访时表示，高毛利自有矿持续发力、全产业链协同增效、高比例分红回馈股东是三大支柱，未来公司将聚焦“增储上产、科技赋能、资本做强”三大方向，力争“十五五”末自有矿山铜产量突破30万吨/年，加速向世界一流矿业企业迈进。
肖波
自有矿发力与并购突破夯实根基
2025年，LME铜均价同比上涨8.7%，但中国有色矿业（HK1258）的业绩韧性不止于价格红利。肖波表示，最核心的底气来自高毛利的自有矿山——全年自有矿山产铜14.31万吨，贡献了59.1%的利润，成为穿越周期（883436）的“压舱石”。与此同时，阴极铜毛利率达到47.8%，硫酸毛利率接近74%，产品结构持续优化，代加工业务快速增长，整体毛利率从27.5%提升至31.1%。2026年一季度，公司依托国际铜价高企及矿山复产等举措，归母净利润同比增长63%，核心财务指标均大幅跃升。
作为央企海外铜钴资源主力平台，公司始终把资源增储作为重中之重。肖波介绍，公司立足现有主力矿山，持续开展深边部探矿增储，中色非矿、谦比希湿法、刚波夫矿业等重点勘探项目高效推进，铜金属资源量稳步提升。重点项目建设按下“快进键”：中色非矿东南矿二期工程TBM掘进设备安装调试完成，4月底已开始试掘进；中色卢安夏新矿项目累计排水超9000万立方米，创造了全球有色金属（1B0819）矿山恢复的标杆案例，浅部项目预计8月形成出矿能力；刚波夫矿业湿法厂工艺优化项目投产，阴极铜产能增至4万吨/年；谦比希湿法桑巴铜矿项目完成可研评审，即将启动建设。
更值得关注的是，2025年公司成功签署哈萨克斯坦本卡拉铜矿并购协议，累计控制70%股权并完成交割，资源版图从中南部非洲拓展至中亚，实现外延式并购的阶段性突破。“公司有一支专业的并购团队，每年评价20-30个资源项目，择优跟踪推进。”肖波透露，目前公司在研项目覆盖中南部非洲、中亚、东南亚、南美洲等地区，未来将以哈萨克斯坦项目为支点稳步拓展中亚市场，同时借助控股股东中国有色集团在东南亚、南美洲的属地化经验形成协同效应，持续增厚资源储备。
将外部风险转化为盈利机会
在非洲深耕近三十年，中国有色矿业（HK1258）形成了采、选、冶垂直整合的完整产业链，先后建成我国境外第一座铜矿山、第一座湿法炼铜厂、第一座火法炼铜厂。这一布局在应对外部冲击时展现出独特优势。
2025年，受中东地缘冲突影响，中南部非洲硫酸价格持续走高，肖波将其视为“产业链优势变现的机会”。由于公司拥有两家火法冶炼厂，硫酸作为副产品年产量约100万吨，形成了自主可控的供应体系。“我们将约30万吨硫酸优先供给自有湿法冶炼厂，基本覆盖自身用酸需求；其余70万吨对外销售，在当前高位价格下直接增厚业绩。”2025年全年硫酸毛利达1.58亿美元。这种“内保生产、外销增利”的模式，使公司能够从容应对市场波动，甚至提升盈利水平。
在电力短缺这一非洲矿业的普遍难题上，公司同样主动破题。中色华鑫马本德、刚波夫矿业通过建设光伏+储能（885921）供电设施，2025年新增37MW光伏+91MWh储能（885921）发电能力，有效缓解了当地电力制约。2026年一季度，谦比希铜冶炼、中色华鑫马本德、刚波夫矿业核心单位利润总额同比增幅均超100%，体现了全产业链协同应对风险、抢抓机遇的强大能力。
在ESG方面，公司将“软实力”转化为可持续发展的根基。4家附属公司通过ISO14001环境管理体系认证，卢阿拉巴铜冶炼和刚波夫矿业实现生产废水不外排；属地员工占比超过89%，通过中赞职业技术学院定向培养技能人才；2025年向当地社区捐赠约270万美元，用于学校、医疗、水井等民生项目，惠及超万名当地民众。刚波夫矿业获得矿产供应链尽责管理评估“AA”级评级，在国际负责任矿产领域赢得认可。肖波强调，“合规、绿色、属地、责任”是公司海外可持续发展的根本，也是走得稳、走得远的软实力。
三大方向驱动高质量发展
2026年是“十五五”开局之年，肖波认为全年工作要聚焦于“增储上产、科技赋能、资本做强”三大方向。
增储上产方面，公司目标是“十五五”末自有矿山铜产量突破30万吨/年。具体路径包括：保障现有矿山冶炼厂稳产满产，加快推进中色卢安夏新矿、谦比希东南矿体二期、刚波夫门赛萨、谦比希湿法桑巴、哈萨克斯坦本卡拉等扩产项目建设，推动产能快速释放；持续加大资源勘探和优质并购，提升自产原料自给率，切实扛起保障国家战略资源供应的央企责任。
科技赋能方面，加快智能化矿山和绿色冶炼厂建设，推广先进采选冶技术，提升资源回收率与生产效率。聚焦电力保障、工艺优化、数字化管控等领域，推动技术创新与成果转化，打造矿业新质生产力标杆。目前公司已在中色非矿推进TBM掘进等智能化装备应用，在卢阿拉巴铜冶炼实现炉寿创同类新高，技术实力持续增强。
资本做强方面，公司自2020年以来一直维持40%以上的高比例分红，2025年建议按归母净利润40%派发末期股息，每股派息4.1446美分，分红总额约1.62亿美元。肖波表示将进一步完善投资者关系管理，高频开展线上线下交流，推动资产价值与股价回归。2025年公司股价增长181.49%，日均成交量提升111.93%，11月首次被纳入MSCI中国指数，投资价值逐步获得境内外投资者认可。
截至2026年一季度末，公司现金及现金等价物增至17.48亿美元，资产负债率维持在29.4%的合理区间，非受限资金充足，为项目建设、资源并购、风险应对提供了坚实的资金保障。
采访最后，肖波总结了中国有色矿业（HK1258）的核心投资价值：“资源稀缺性、全产业链成本优势、分红确定性三者兼具、相辅相成。”展望未来，公司有望在“十五五”期间实现自有矿山铜产量跨越式增长，朝着“打造世界一流矿业企业”的战略目标稳步迈进。
