本文首发日期丨2026 / 5 / 28
导语
随5月份国内民用气价格先涨后跌，运行区间下移，6月份燃烧需求彻底进入淡季，对市场进一步形成抑制，预计价格进一步下跌，而霍尔木兹海峡一旦通畅，市场或加速下跌。
5月国内液化气市场表现各异。截至5月27日收盘，国内民用气月均价为6499元/吨，较上月均价跌67元/吨，跌幅1.02%；国内醚后碳四月均价为5471元/吨，较上月均价跌296元/吨，跌幅5.13%。月底工民价差明显收窄。
图1 国内液化气市场价格走势
数据来源：卓创资讯（301299）
国际局势和国内供需轮番主导
民用气来看，5月CP持平4月，进口成本维持高位，原油价格上涨，且国内部分炼厂检修，尤其华东炼厂检修较多，推升上半月国内民用气价格。下半月民用气价格重回下跌，一方面因价格涨后下游观望，国际市场表现强势，但进口资源流入民用市场减少，对国内价格支撑减弱，一方面因华东部分炼厂检修推迟，且商品量增加，沿江当地资源也有明显增量，国内部分醚后碳四资源流入民用，对市场抑制明显，而燃烧需求逐步进入淡季，因此下半月国内价格跌势明显。醚后碳四波动较为缓和，尽管油品市场需求疲软，但前期醚后碳四价格跌至低位，且有部分醚后碳四流入民用市场，卖方压力一定程度下跌，价格波动明显趋缓，至月底，工民价差收窄。
后市价格或逐步转弱
6月国内民用气市场预计延续下跌。国内炼厂供应继续下降程度有限，预计相对平稳，另外5-6月份进口资源较4月份有所增加，而市场需求彻底进入淡季，且预期中东局势出现缓和，因此预计6月份国内民用气价格或进一步下跌，而一旦海峡恢复通畅，或加剧市场下跌幅度。
国内供应相对平稳。尽管预计6月份国内整体产量有限，但较4月份低谷已经相对平稳，且随着7月份部分炼厂检修结束，有回升预期。另外国内工民逆价差持续存在，部分醚后碳四资源混入民用气中销售，进一步增加民用气市场供应，对价格形成压力。另外，尽管进口资源受中东局势影响，处于同期低位，但进口资源流入燃烧市场明显进少，进口资源的多寡更多反应为化工（850102）需求的增减，因此进口资源的缩减对国内民用气市场支撑较为有限，但进口资源一旦恢复，恐对国内民用气市场形成进一步抑制。
图2 国内液化气市场供需平衡预计
数据来源：卓创资讯（301299）
综合判断，下月国内民用气月均价或在5950元/吨，运行区间在5800-6300元/吨的概率大；醚后碳四均价为5350元/吨，价格运行在5200-5490元/吨的概率大。
未来三个月来看，国内液化气价格大势向下，整体或呈现先跌后涨再跌趋势。中东局势预期缓和，而一旦缓和将伴随着原油增产，另外国内燃烧需求进入淡季，油品市场整体难见明显改观，不过需要注意，期间可能伴随着部分炼厂因利润问题而减产。预计7-8月民用气均价分别为5800元/吨、5500元/吨；醚后碳四月均价为5150元/吨、5000元/吨。
