生猪价格跌至近10年低位，产能去化加速，中小养殖户大量退出，一些未上市的规模养殖企业资金链已到极度困难阶段。德康农牧（HK2419）董事长(02419)王德根在近日的一次内部交流中提到，尽管行业的冬天还谈不上结束，但对明天充满乐观：“现在跌得有多惨，伤得多深，明天就笑得有多灿烂。当然前提是你要活下来。”
王德根的坚定态度并不只是停留在口头上，就在市场悲观情绪蔓延之际，王德根选择以真金白银连续加仓自家公司股份。香港联交所数据显示，5月27日至6月9日，他合计增持132.83万股，涉及金额超6846万港元。在智通财经看来，这种管理层个人利益与公司集体利益绑定的行为，不仅表明德康高层对公司长期发展前景充满信心，同时也体现出德康管理层对股东回报和资本效率的重视。
王德根敢于逆势加仓，背后最重要的底气大概在于德康农牧（HK2419）做好了在行业波动周期（883436）一直活下去的准备。公司总裁姚海龙在电话会中披露了最新成本数据：5月养殖完全成本11.8元/公斤左右，持续稳居行业第一梯队，其中优秀区域完全成本已降至11.29元/公斤。成本结构中，饲料占比约60%，猪苗成本占19%。姚海龙表示，由于公司约80%产能集中在西南，原材料成本相比同行有每吨200元左右的劣势。但“在相同原料价格下，我们成本还有5到6毛钱的下降空间，德康的管理优势足以体现”。
据姚海龙介绍，目前公司的料肉比尚有0.1至0.2的下降空间，通过测标料、精准饲喂等方式控制母猪胎均耗成本可实现；PSY中期目标为33左右，目前优秀断奶成本已降至210元以内，部分猪场PSY达到35至36；人效还有50至80头的提升空间；同时接下来德康还将继续加大西南本地原料开发，减少外运成本。姚海龙给出的中期目标是：将完全成本降至单月11-11.3元/公斤。
尽管行业仍处在承压状态下，但德康农牧（HK2419）独创的二号家庭农场模式的壁垒依然在持续兑现。公司方面介绍，整个二号农场中约有三分之一农户PSY超过30，处于行业前列。“我们花了十多年的时间，不断丰富完善。”即便是当前猪价低迷，德康给予农户的代养费依然维持在300元以上。王德根举了一个案例：上周结算的一批二号农场，头均代养费达374元，农户全成本仅11.2元/公斤。“如果按300块结算他们也很满意，但我们还是给到了374。当地领导听说后专门来电话，说没想到这个行情还让农民赚这么多”。实际上，这正是德康联农带农模式最生动的注脚，即便在企业自身承压的行业周期（883436）底部，依然通过技术与管理赋能，让合作农户获得远超行业的稳定回报，形成了“企业增效、农户增收、合作更稳”的正向循环，这也验证了二号农场利益共享机制的韧性。
至于在财务层面，德康也备齐了足够的过冬储备。财务总监蒋勇君介绍，年初预算资本开支6至8亿元，目前已随行业变化进一步压缩，新产能扩张全部控制。王德根亦明确表示，公司目前现金流充足，资金运转良好。
“战略乐观，战术悲观”，王德根说，“我们要做的，就是把冬天想长一点，把困难期准备充分。等到机会最好的时候，我们还活得很健康，还有发展的弹性。”在生猪主业以外，德康的黄羽鸡业务则继续专注走差异化路线，王德根表示德康将坚持不与同行“做同质化竞争”；同时，公司食品加工端的布局也在稳步推进，力争打通全产业链闭环的“最后一公里”。
