6月12日，中国人民银行发布的2026年5月金融统计数据报告显示，今年前5个月，社会融资规模增量为17.48万亿元，人民币贷款增加9.11万亿元。5月末，广义货币供应量(M)同比增长8.6%，与上月末持平；社融规模存量增速同比增长7.7%，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
总体来看，前5个月我国社融规模与M增速保持平稳增长，社会融资条件继续保持在相对宽松状态，金融支持实体经济力度保持稳固。5月末，狭义货币供应量(M)同比增长5.5%，较上月末提高0.5个百分点，当月M与M“剪刀差”相应收窄，意味着过去一段时间企业生产经营更趋活跃。
5月末，人民币贷款同比增速为5.6%，增速较上月末下降0.2个百分点，贷款增速继续放缓。在贷款存量规模较高、经济结构转向更为轻型的背景下，贷款需求自然有所下降。目前，市场机构对于贷款增速趋于放缓已形成广泛共识。
“信贷融资增长放缓或将成为常态。”民生银行（HK1988）首席经济学家温彬表示，经济结构转型，融资结构必然发生适应性转型，多元化融资渠道正是金融体系以自身高质量发展支持经济社会高质量发展的体现。
从贷款投向看，截至5月末，普惠小微贷款余额37.95万亿元，同比增长10.2%，不含房地产（881153）业的服务业中长期贷款余额61.48万亿元，同比增长9.6%，贷款增速均高于同期各项贷款增速。在结构性货币政策工具等货币信贷政策引导下，金融机构顺应经济转型趋势，优化金融供给，把更多信贷资源投向重大项目、重点领域和薄弱环节。
从贷款结构看，今年前5个月，住户贷款减少6314亿元，企(事)业单位贷款增加9.63万亿元，延续今年以来“居民弱、企业强”的特征。
“从近两个月信贷投放情况看，居民对按揭贷款、消费（883434）贷款的需求仍然不高，居民杠杆率可能继续稳步下降。”权威专家指出，长期看，居民部门自主降低债务负担、主动修复资产负债表，有助于增强家庭抗风险能力，为经济长远健康发展打下微观基础。
贷款增速有所放缓的同时，今年前5个月企业债券净融资1.67万亿元，同比多7577亿元；政府债券净融资5.67万亿元，同比少6340亿元，二者在社会融资规模增量中的占比超过40%。
随着多层次资本市场体系逐渐完善，企业融资选择已更加丰富多元。温彬表示，成熟企业逐步在融资过程中比较贷款和债券的成本，并进行结构优化。在企业债利率持续较低、贷款利率下行有限的情况下，企业债融资规模提升。
5月份，贷款利率继续保持低位水平，当月企业新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3%，比上年同期低约25个基点；个人住房新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约2个基点。
“货币政策传导整体上是比较有效的，金融支持实体经济的质效在持续提升。”权威人士表示，在流动性充裕、信用条件比较宽松的背景下，货币政策向物价等最终目标传导取决于居民和企业是否愿意增加融资、扩大支出和投资，这需要发挥财政、货币、产业等政策合力。
