中国人民银行(下称“央行”)6月12日发布2026年5月金融统计数据报告，前5个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。5月末，广义货币(M2)余额353.67万亿元，同比增长8.6%。总体来看，广义货币(M2)和社会融资规模增速均保持在合理水平，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。
5月末社融规模存量458.81万亿元
央行发布的数据显示，初步统计，2026年5月末社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额277.4万亿元，同比增长5.5%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额1.14万亿元，同比下降4.3%；委托贷款余额11.22万亿元，同比持平；信托贷款余额4.67万亿元，同比增长7.1%；政府债券余额100.6万亿元，同比增长15.1%；非金融企业境内股票余额12.43万亿元，同比增长4.7%。
从结构看，5月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的60.5%，同比低1.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.2%，同比低0.1个百分点。
初步统计，2026年前5个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9万亿元，同比少增1.38万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1153亿元，同比多增2116亿元。
实际上，债券融资已成为实体经济获取资金的重要渠道。2026年以来，政府债券和企业债券融资快速增长，在一定程度上对贷款形成了置换和分流，1—5月社会融资规模增量中，人民币贷款占比为51.49%，较上年同期下降超4个百分点；债券融资占比提升，其中企业债券净融资1.67万亿元，同比多7577亿元，达到上年同期的1.5倍以上。
随着社会融资结构深度调整，银行贷款被其他融资方式替代成为常态。以研发投入大、成长周期（883436）长、不确定性强的新兴产业为例，企业可通过发行科创债、产业债或股权融资等方式获取资金，这些渠道对传统贷款形成了替代。这也使得在社会融资总量继续合理增长的同时，融资结构出现深刻变化，呈现贷款占比逐步下降，债券、股权等其他融资渠道占比显著提升的特点。
本外币存款余额同比增8.7%
央行发布的数据显示，5月末，本外币存款余额352.38万亿元，同比增长8.7%；前5个月人民币存款增加15.77万亿元，其中，住户存款增加5.63万亿元，非金融企业存款增加1.26万亿元，财政性存款增加1.91万亿元。5月末，本外币贷款余额284.79万亿元，同比增长5.4%；前5个月人民币贷款增加9.11万亿元，住户贷款减少6314亿元，企(事)业单位贷款增加9.63万亿元。
2024年以来，个人贷款增长放缓带动居民部门杠杆率持续下降，从2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59.0%。从近两个月信贷投放情况看，居民对按揭贷款、消费（883434）贷款的需求仍然不高。长期看，居民自主降低债务负担、主动修复资产负债表，有助于增强家庭抗风险能力，为经济长远健康发展打下微观基础。
从5月信贷整体来看，信贷结构持续优化。从结构上看，普惠小微贷款余额37.95万亿元，同比增长10.2%；不含房地产（881153）业的服务业中长期贷款余额61.48万亿元，同比增长9.6%，以上贷款增速均高于同期各项贷款平均增速。
相关分析认为，中国货币政策传导整体上是比较有效的。在流动性充裕、信用条件比较宽松的背景下，货币政策向物价等最终目标传导取决于居民和企业是否愿意增加融资、扩大支出和投资，这需要发挥财政、货币、产业等政策合力，共同激发经济内生增长动力。
