全球化工（850102）行业当前正经历一场深度洗牌。从巴斯夫关闭韩国蔚山可发泡聚苯乙烯生产装置，到Aequita收购利安德巴赛尔欧洲烯烃与聚烯烃资产，再到亨斯迈（HUN）出售意大利汽车售后业务，以及巴斯夫接连剥离涂料、硅酸盐等非核心资产，一系列密集的重组动作勾勒出全球化工（850102）产能版图重构的清晰轮廓。
亚洲产能收缩：高成本装置集中出清
6月初，巴斯夫正式宣布关闭韩国蔚山生产基地的可发泡聚苯乙烯(EPS)生产线，相关生产活动预计于6月中旬完全停止。此次关停是巴斯夫针对全球苯乙烯类产品业务战略评估后的直接成果。巴斯夫亚太区石油化学品业务负责人表示，公司的首要任务是实现可持续的价值创造，此举是兑现调整生产布局、巩固长期竞争优势的承诺。在此之前，巴斯夫已于2025年11月宣布将亚洲聚四氢呋喃业务整合至中国漕泾基地，同时停止韩国蔚山同类产品的生产。
两起韩国装置关停事件的叠加，折射出亚洲部分细分市场面临的严峻挑战。受制于建筑保温与包装领域需求放缓、原材料成本高企等因素，加之区域内产能过剩的结构性矛盾，部分装置的盈利空间被持续压缩。行业分析指出，高成本装置的集中退出，将有助于缓解产能过剩，也为具有成本优势的头部企业释放了市场空间。巴斯夫保留欧洲全面整合的一体化生产体系，表明其正将资源加速向最具比较优势的地区和业务集中。
欧洲资产易主：并购整合催生新龙头
5月1日，德国投资公司Aequita宣布完成对利安德巴赛尔欧洲烯烃及聚烯烃资产的收购。此次收购涵盖法国贝尔、德国明希斯明斯特、英国卡灵顿和西班牙塔拉戈纳4座生产基地，总产能约290万吨，这些基地的主要产品包括乙烯、丙烯、聚乙烯和聚丙烯等基础大宗化学品。与此同时，Aequita对沙特基础工业公司欧洲石化资产的收购正在推进，预计今年底前完成。两项交易全部落地后，Aequita将成为欧洲最大的聚烯烃生产商、第四大乙烯生产商，业务网络覆盖英、德、法、西、荷等多个国家，总产能规模超过600万吨。
利安德巴赛尔此番剥离烯烃资产意在优化资产结构、聚焦高附加值特种化学品与循环材料领域。
6月5日，亨斯迈（HUN）宣布将位于意大利阿泽廖的Gomet业务出售给特瑞堡集团，交易价格为4250万欧元(约合5000万美元)，该业务主要生产模压橡胶和热塑性汽车售后部件。
上述交易表明，传统烯烃、聚烯烃以及汽车后市场业务正在经历所有权重组，并购整合正催生出区域性的新主导力量。
竞争规则改变：从规模转向可持续模式
作为全球化工（850102）行业的晴雨表，巴斯夫的转型动作最具代表性。欧盟委员会于6月2日正式附条件批准凯雷集团（CG）收购巴斯夫涂料业务。此前不久，巴斯夫于5月20日宣布将旗下硅酸盐业务出售给全球领先的硅酸盐及二氧化硅供应商PQ公司。上述出售完成后，巴斯夫将持续精简非核心业务组合。
更值得关注的是，同日巴斯夫启动了一项名为“CoreShift”的跨部门转型项目，这是该公司史上规模最大的成本削减举措之一。项目以2024年为基准，目标到2029年将核心业务的净现金固定成本降低至多20%。巴斯夫明确表示，已停止将营收规模本身作为衡量成功的标准。
行业分析指出，全球化工（850102）行业已历经约三年半的下行周期（883436），供需失衡、成本高企叠加需求疲软，正加速落后产能的自然出清。化工（850102）产业的竞争规则正在悄然改写，传统的规模导向逐步让位于以专精特新（885929）、低碳循环和集约化发展为特征的可持续竞争模式。欧洲巨头的收缩与亚洲尤其是中国市场的持续扩产，共同刻画着全球化工（850102）版图"东升西落"的深层趋势。
从亚洲高成本装置关停到欧洲资产密集易主，全球化工（850102）版图正经历深度洗牌。巴斯夫的战略重构与Aequita的逆势扩张，标志着行业竞争逻辑已从规模扩张转向价值创造。产能出清加速，资源向优势区域和低碳循环赛道集中。
