2026.06.15
封图｜AI生成
6月15日，被称之为“广州第一芯”的粤芯半导体（881121）成功首发过会。深交所网站显示，上市委会议现场主要问及经营业绩改善情况，盈利预测相关依据的客观性、合理性，以及预计2029年最早扭亏的可行性及谨慎性。
粤芯半导体（881121）是继大普微之后，创业板第二家未盈利IPO企业，该公司选择的是创业板上市标准三：预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。招股书显示：该公司最近一次外部股权融资对应的投后估值为253亿元。
最早2029年扭亏为盈
招股书显示：粤芯半导体（881121）是一家为芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案的集成电路制造（884227）企业，下游产品广泛应用于消费电子（881124）、工业控制、汽车电子（885545）和人工智能（885728）等领域。
该公司是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，为广东省实现了12英寸晶圆制造从0到1的突破。目前拥有两座12英寸晶圆厂，分别为第一工厂和第二工厂，规划产能合计为8万片/月。未来，该公司还将新增建设一条规划产能为4万片/月的12英寸集成电路数模混合特色工艺生产线，即第三工厂，建成后，规划产能合计将达到12万片/月。
粤芯半导体（881121）此次预计融资金额75亿元，用于12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目(三期项目)、特色工艺技术平台研发项目以及补充流动资金，保荐机构为广发证券（HK1776）。
招股书显示，2023年-2025年，该公司营业收入分别为10.44亿元、16.81亿元、25.82亿元；同期实现归母净利润分别为亏损19.17亿元、亏损22.53亿元和亏损23.46亿元，三年累计净亏损超65亿元。
粤芯半导体（881121）预计最早将于2029年合并口径实现扭亏为盈，该盈利结果包含政府补助带来的收益。该公司称，上述盈利预期基于预测期内营业收入保持持续增长、毛利率逐步回升、产能建设和爬坡进度、研发项目成果转化和市场开拓满足原有规划，并可如期获得合理水平的政府补助等假设情形下作出的预计。
该公司预计今年上半年实现营业收入16亿元至17亿元，较上年同期增长51.92%至61.41%；扣非后归母净利润为亏损12.5亿元至13.5亿元，较上年同期下滑1.20%至增长6.30%。
四级国资深度参与
值得注意的是，粤芯半导体（881121）无控股股东、无实际控制人，股权结构较为分散，而且呈现出国家、省、市、区四级国资深度参与，叠加产业资本、专业机构的股份格局。
其中，国家级科技成果转化基金国投创业基金是粤芯半导体（881121）的第5大股东，持股7.05%。
广东半导体（881121）基金是第2大股东，持股11.29%，该基金于2020年12月正式设立，是广东省政府为实施“强芯工程”设立的省级政府投资基金，由广东粤财投资控股有限公司受托管理，旨在打造中国集成电路第三极。
粤芯半导体（881121）的股东列表中还出现了广州产投旗下的两只基金，广州产投是广州国资改革重要载体，旗下控参股中国电建（601669）、国新证券、中国电子院、粤芯半导体（881121）、壁仞科技（HK6082）、中科宇航（300035）、迈胜医疗、银诺医药、广汽埃安、小马智行（PONY）、文远知行（WRD）等多家产业龙头企业。
粤芯半导体（881121）的第4大股东科学城集团是承担广州开发区、黄埔区基础设施开发与产业投资的主体，总资产超过1700亿元，其依托“国企+基金+社会资本”联动模式撬动多元社会资本，长期布局高成长性、高壁垒的国家级硬科技产业，通过直接持股、基金参股等方式，重点投资了多家位于广州开发区的硬科技及战略性新兴产业企业。
诸如在半导体（881121）与集成电路领域投资了粤芯半导体（881121）、高云半导体（881121）、长鑫科技、艾佛光通等；在具身智能领域投资了灵心巧手(北京)科技股份有限公司，该公司估值已破百亿。粤芯半导体（881121）的前身粤芯有限就是由誉芯众诚、科学城集团共同出资设立的。
