当前亚洲石化市场陷入结构性矛盾。尽管霍尔木兹海峡通航希望大增，但下游需求持续走弱，导致现货价格应声走低。与此同时，尽管中东局势缓解，但行业成本底线已被大幅抬升，短期难以回落至冲突爆发前的区间。这样一来，亚洲石化厂商两头受压，利润不断收窄。国际化学品工业协会(ICIS)近日发布报告表示，即便霍尔木兹海峡恢复通航，短期内亚洲市场供应偏松、需求疲软的格局也难以扭转，未来数月价格大概率无法回归冲突前水平。
受欧美石脑油套利货源涌入影响，6月亚洲石脑油价格走低，但炼化行业盈利依旧疲弱。中东冲突持续三个多月，石脑油、乙烯价格始终未能回到冲突前水平。近几周石脑油替代货源有所补充，但亚洲蒸汽裂解装置开工率仅小幅回升。今年3、4月原料供应最紧张时，裂解装置开工率一度跌至50%~67%的历史低位。下游行业无力传导原料涨价压力，石化企业利润被严重挤压，进而选择降负生产。ICIS化工（850102）分析副总裁亚历克斯.利德巴克表示，即便霍尔木兹海峡恢复通航，今年剩余时间内国际油价仍将包含风险溢价。此外，3月以来减产、停产的装置重启也需要时间，未受损炼厂全面复产达产大约需要5至6个月。
6月上旬，亚洲苯现货价格连续第五周下跌。苯主要下游产品苯乙烯、苯酚、己内酰胺等盈利持续低迷，下游厂商普遍不愿补库。丁二烯市场同样需求惨淡，东南亚丙烯腈—丁二烯—苯乙烯树脂(ABS)、丁腈乳胶装置纷纷减产，区域内丁二烯货源过剩，大量现货流向公开市场寻找买家。此外，亚洲乙烯法聚氯乙烯生产企业亏损加剧。
更为雪上加霜的事，宏观经济环境也削弱了区域采购能力。印尼卢比、印度卢比兑美元持续贬值，油气等进口商品成本大幅攀升。受能源（850101）涨价推动，美元兑印尼卢比汇率跌破1∶18000关口，一度创下历史新低。为稳定汇率，亚洲多国央行收紧货币政策，印度央行维持加息立场，印尼央行更是两次超预期加息，高利率环境将抑制整体经济活力。
与此同时，印度与东南亚即将进入雨季，管材（884064）级聚氯乙烯、聚丙烯、甲苯溶剂等建筑相关产品进入传统需求淡季。市场消息称，印度原定6月30日到期的基础关税减免政策，令下游采购方暂缓签订进口订单。有预测认为，印度政府或将延长这一为期三个月的免税政策，扶持本土产业。
6月东南亚聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等通用塑料的恐慌性补库现象已然消退。今年3、4月中东局势升级初期，下游加工企业曾集中备货，如今各厂商库存处于合理区间，采购回归按需模式，优先保障企业现金流。
