由期货日报主办的第二十届全国期货(期权)实盘交易大赛暨第十三届全球衍生品实盘交易大赛赛程即将过半。近期，市场在宏观环境及地缘政治冲突的扰动下波动加剧，全国赛参赛选手交易热情不减，参赛账户数与参赛资金依然保持增长态势。截至6月18日，全国赛参赛账户数为14.64万个，参赛总资金为566.56亿元。
期货日报记者注意到，在参与度持续攀升的同时，全国赛的最新数据也反映出结构性分化特征。截至6月18日，全国赛参赛账户累计净盈利5.06亿元，盈利账户数占比为25.71%。数据表明，大赛盈利集中在少数参赛者手中，多数参赛者目前仍处于亏损状态。
“当前，市场正经历从‘散户博弈’向‘机构主导’的结构性重塑。多数中小交易者仍偏向传统的主观情绪交易与短线博弈思维，在极端分化行情中极易被洗盘出局。这种交易模式在面对高频波动和复杂市场环境时显得力不从心。相比之下，机构投资者凭借先进的技术手段和系统化的投研体系，在市场定价效率提升的过程中占据了明显优势。”华源期货副总经理孙伏鲲说。
分组别来看，截至6月18日，轻量组、重量组、高净值组、量化组累计净盈利分别为-13.83亿元、2.47亿元、14.75亿元、1.67亿元，盈利账户数占比分别为24.23%、47.87%、51.38%、39.72%。“高净值组和量化组拥有更完善的投研体系、更丰富的对冲工具以及更严格的风控纪律。而中小个人交易者往往依赖单一方向、单一品种、单一周期（883436），一旦遇到大幅回撤，若止损不及时，就会造成较大亏损。”实盘大赛金牌导师王志新表示。
除交易者结构改变之外，交易策略也在发生根本性跃迁。
“量化组在6月18日实现了4541万元净盈利，且做空手数远多于做多手数。在宏观不确定性加剧的环境下，传统的单边做多策略已难以适应高频波动的市场节奏，多空对冲与程序化交易正加速成为主流盈利模式。”孙伏鲲表示，这一趋势的形成主要基于两方面原因：一是CTA的崛起，此类基金依靠机器学习算法与数理统计，在剧烈动荡中能够捕捉价格趋势；二是复杂套利策略的普及，跨品种、跨期对冲等策略已从单纯的金融投资工具向产业服务延伸，既提高了市场定价效率，也为机构投资者创造了更多元的盈利路径。
孙伏鲲表示，单边策略在特定趋势下仍有表现空间，但在均值回归与脉冲式行情交织的当下，量化对冲策略展现出了更强的生存韧性。
“在美联储转‘鹰’、全球美元流动性边际收紧的背景下，资金从前期涨幅较大的资产中获利离场意愿强烈，市场风险偏好走弱，只会做多的交易者自然处于劣势。”王志新说。
王志新表示，当前市场的核心特征是行情从“趋势市”转向“震荡市”，而多数中小交易者的交易体系还停留在“趋势市”时代。无论交易什么品种，风控纪律和策略适配性是长期生存的根本。
孙伏鲲表示，从当前期货市场的表现看，专业化趋势已经不可逆转。机构投资者在市场定价效率提升的过程中占据了主导地位。这种专业化不仅体现在交易技术层面，更体现在投研和风控体系的建设上。对中小交易者而言，面对市场的结构性变化，需做适应性调整，如借助专业工具分享市场红利、摒弃短线博弈思维、加强市场分析能力、增强风控意识等。
今年特别设置的“十年特别奖”参与账户数仍在增长，截至6月18日，共有146420个账户参与角逐，“厦门炒神”“红旗3号”“四法归一”稳居前三名。
郑商所期权专项奖方面，截至6月18日，参赛账户数为44041个，排名前三的账户与前一周相同，分别为“just”“禹航系列”“君若天行”。交易商奖项中，徽商期货、华安期货、平安期货等排名靠前。
广期所专项奖方面，截至6月18日，参赛账户数为448个，排名前三的账户分别为“与宁桐行”“锦润通达”“不止损1”。交易商奖项中，中辉期货、国信期货、徽商期货等排名靠前。
“期货寻星赛”热度持续增加。截至6月18日，四个组别共有5304个账户参加，“鲁四老爷”位列主观组榜首，“zc星际”同时位列量化组和资管组第一。
在首届“金马杯”期货交易员大赛中，截至6月18日，“凡果”“专注白银”“zc天际”分别位居轻量组、重量组、量化组第一。
燊达杯方面，截至6月18日，期货和期权两个分组共有101184个账户参赛。其中，“耿直的季伯达”暂列期货组第一，期权组第一是“迅羽”。
全球赛方面，截至6月17日，参赛账户数共501个，累计净盈利270.51万美元，盈利账户数占比为38%。
