6月23日晚间，深交所官网显示，广州通则康威科技股份有限公司(以下简称“通则康威”)创业板IPO将于6月30日上会迎考。
招股书显示，通则康威主要从事自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，主要直接面向全球电信运营商（884313）提供产品服务，并积极拓展垂直行业客户应用。作为一家创新创业型企业，公司牢牢把握全球通信竞争格局变化趋势、5G（885556）/6G移动通信技术标准迭代、人工智能（885728）底层“通力”基础设施需求提升催生的技术和市场机遇，紧跟国家战略步伐，坚持研发驱动发展的经营理念，聚焦科技出海产业化战略，搭建起基于国内外主流通信芯片的产品技术平台，产品销往全球超80个国家和地区，已成长为全球最具有影响力的5G（885556） FWA CPE供应商之一。
通则康威报告其内出现了增收不增利的情况。最近3年，公司营业收入分别为10.2亿元、11.5亿元和16.4亿元，扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分别为9875万元、7524万元和8761万元。受研发投入占比持续增大、产品迭代、国际局势变化导致的运费成本占比阶段性上升等因素影响，公司2024年度净利润较上年同期有所下滑。除上述因素外，公司经营业绩还受芯片方案切换、个别客户需求变动影响。2025年度，公司基于紫光展锐第二代国产5G（885556）芯片方案CPE产品顺利上市，净利润企稳回升。若公司后续出现研发投入未能如期转化、主要销售区域市场发展渗透及空间不及预期、市场竞争加剧、市场开拓不及预期、外部经营环境持续恶化、运营商客户降价促销、供应链管理不及预期以及公司主动或被动切换毛利率较低的芯片方案等不利因素，则公司产品价格和毛利率可能持续下降，从而导致经营业绩发生继续下滑的风险。
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为30.60%、27.77%和23.19%，公司主营业务毛利率有所波动，整体呈持续下滑趋势，主要系在全球5G（885556） FWA加速渗透背景下，运营商加强成本控制，寻求价格竞争力更高的5G（885556）产品，市场竞争持续，公司为顺应市场变化，配合运营商加速5G（885556）渗透，产品价格下降，压缩了产品的毛利空间，对毛利率产生不利影响。报告期各期，公司5G（885556） CPE产品平均价格分别为914.25元/台、811.68元/台和682.30元/台，对应产品毛利率分别为27.51%、27.32%和24.03%，公司已推出基于紫光展锐第二代芯片的新产品并在2025年第四季度实现批量供货，毛利率水平较前三季度显著回升，基于过往主要产品在生命周期（883436）内毛利率的规律，公司基于自研蜂窝通信单元的新一代产品将保持较为稳定的高毛利率水平。
报告期内，公司重点面向全球电信运营商（884313）客户，境外销售收入占当年主营业务收入的比例分别为81.32%、84.52%和90.61%，呈逐年上升趋势。近年来，全球贸易摩擦和地缘政治冲突逐渐增多，存在各种不确定性的非市场环境影响因素，若未来因境外市场及政治经济环境变化，导致相关国家或地区的政治局势发生动荡、贸易政策收紧或实施外汇管制等，可能对发行人海外业务的正常运营、订单获取及货款回收造成不利影响。
报告期内，公司客户以境内外大型运营商为主，前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为66.22%、69.34%和64.01%，客户集中度相对较高。
报告期各期末，公司应收账款金额分别为2亿元、3.26亿元和5.32亿元，占流动资产的比例分别为25.65%、34.57%和41.32%。应收账款占流动资产比例相对较高，且增长较快。较高的应收账款金额对公司的资金周转产生不利影响。公司境外销售收入占比较高，客户分布于多个国家和地区。若未来公司个别客户所在国家或地区发生地缘政治动荡、外汇短缺，可能对相关客户的资金流动性和付款能力造成阶段性的不利影响，导致公司应收账款出现延迟回款甚至坏账损失，进而对公司的资金周转及经营业绩产生不利影响。
