一纸增资公告搅动港股市场。2026年6月5日，深圳国际（HK0152）控股（下称“深国际”）披露公告，明确不参与联营企业深圳航空总额160亿元的两阶段增资，完成稀释后公司持有深航股权从28.09%降至12.37%，中国国航（HK0753）持股达51%取得实控权。
此次大幅减持航空核心联营资产并非孤立动作，结合 2025年年报、中期报告披露的经营数据，深国际物流主业增收不增利、港口基建板块量增利弱等多重盈利隐忧集中显现。与此同时，一条清晰的战略收缩、资源重新聚焦的调整脉络浮出水面。
根据港交所披露的公告，深圳航空160亿元增资计划分两步落地，深国际全程放弃出资。此前第一阶段增资完成后，深国际持股已由初始49%下滑至28.09%；第二阶段增资落地后，持股比例进一步缩水至12.37%，彻底失去对深航的重要联营影响力，国航牢牢掌握控股权。
从产业协同角度，深航曾是深国际多元化布局的关键一环。依托航空空港货源，集团配套布局机场高标仓、航空供应链业务，形成“航空+物流”的联动业态，同时深航客运复苏后持续贡献稳定联营投资收益，是集团中长期利润重要补充。
对于退出增资，市场负面解读集中三点：
其一，主动让出具备稳定现金流的航空资产，长期投资收益将显著缩水；
其二，原本贯穿航空、仓储、陆路运输的多元化协同逻辑被大幅削弱；
其三，持续剥离优质联营资产释放明显收缩信号，引发投资者对集团现金流、长期盈利空间的担忧，公告发布后公司股价短期承压。
业内分析指出，深航本次大额增资主要用于偿还存量债务、更新宽体机队，航空赛道持续高资本开支，与深国际重资产物流园区扩张形成资金争夺，也是深国际选择抽身的客观诱因，但资产大幅稀释仍让市场质疑其长期投资布局能力。
