【头条】
1、国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。2030年初建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体。加快新型电网建设，提升互补互济能力4000万千瓦左右，2030年力争具备承载9亿千瓦分布式新能源接入能力。加强风电光伏技术装备创新，深入实施“人工智能+”能源行动，推动算电协同一体化发展。大力发展新型储能，加力发展长时储能，2030年抽水蓄能装机达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机达到3亿千瓦。
2、商务部新闻发言人何亚东在例行新闻发布会上表示，按照中美经贸磋商达成的共识，双方同意成立贸易理事会，并将在理事会项下讨论对等降税等合作。双方经贸团队将就此开展进一步磋商。（央视新闻）
【宏观新闻】
1、国家能源局宣布，截至2026年5月底，我国发电装机达40.1亿千瓦，规模位居全球首位。从装机结构看，煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%，非化石能源装机占比由2010年的25%提升至2026年5月的62%，可再生能源装机占比由2010年的24%提升至2026年5月的61%。（新华社）
2、市场监管总局召开2026年第二次企业公平竞争座谈会，围绕“破除各种卡点堵点，维护市场公平竞争”进行交流。
3、国务院国资委公布中央企业“科改示范行动”“双百行动”2025年度改革专项考核结果。中国能建、中国西电、中铝集团等多家央企取得历史最佳成绩，一批央企控股上市公司以“标杆”评级脱颖而出。（上证报）
4、中国人民银行公告，将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。6月25日开展了3705亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。（央行）
5、商务部新闻发言人何亚东回应近期日本经济界人士接连访华时表示，中国持续扩大高水平开放，同世界各国开展互利共赢的经贸交流与合作。同时指出，日本首相高市早苗发表涉台错误言论，严重损害中日关系政治基础，给中日经贸合作带来严重负面影响。（新华社）
【国内股市】
1、A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数（1A0001）涨0.23%，深证成指（399001）涨1.82%，创业板指（399006）涨2.84%，北证50跌1.41%，科创50（1B0688）指数涨3.87%。全市场成交额36189亿元，较上日成交额放量3120亿元，全市场超4200只个股下跌。板块题材上，机场航运（881151）、培育钻石（885937）、元件（881270）、存储芯片（886042）、证券、保险、CPO、PET铜箔、游戏（881275）、光纤概念（886084）股涨幅居前；贵金属（881169）、ST板块（885699）、教育、盐湖提锂（885922）、油气开采及服务（881107）、软件开发（881272）板块跌幅居前。
2、港股收盘，恒生指数跌1.43%，恒生科技指数跌1.63%。恒指港股通ETF银华跌1.64%，港股通科技ETF鹏华跌1.41%。板块方面，客运航空公司、工业集团企业板块涨幅靠前；金属与采矿、能源设备与服务板块跌幅靠前。
3、ETF收盘涨跌不一，杭州湾区ETF领涨7.71%，科创芯片设计ETF涨7.13%，信创（886013）ETF涨6.90%，黄金股ETF领跌4.99%，黄金股ETF跌4.78%，黄金股ETF跌4.74%。
4、截至6月24日，上交所融资余额报15102.74亿元，较前一交易日增加57.09亿元；深交所融资余额报14731.85亿元，较前一交易日增加79.42亿元；两市合计29834.59亿元，较前一交易日增加136.51亿元。
5、上交所上市公司2026年半年报预约披露时间出炉，中船特气将于7月18日披露半年报，拔得头筹。海通发展将于7月21日披露半年报。
6、截至6月23日，今年已有2379家上市公司实施了2025年年度现金分红，合计派发现金红利7087.55亿元。工商银行以601.97亿元的分红金额居首，中国移动（600941）、农业银行（601288）、中国平安（601318）紧随其后。从行业分布看，除金融板块外，通信、电力设备、医药生物（SVA）、电子等行业已发放的分红金额位居前列。一批来自创业板、科创板的硬核科技企业正步入业绩收获期，并以持续高分红回馈投资者。
7、6月24日共有3466只个股获融资资金买入，有623股买入金额超亿元。其中，兆易创新、中际旭创、立讯精密融资买入金额排名前三，分别获买入75.23亿元、57.58亿元、42.13亿元。
【全球市场】
1、上一交易日，美股三大指数收盘涨跌不一，标普500（SPX）指数跌0.01%，道指（DJI）涨0.14%，纳指跌0.46%。大型科技股方面，美光科技（MU）涨15.74%，阿斯麦（ASML）涨4.45%，高通（QCOM）涨3.79%，超威半导体（AMD）涨2.47%，英伟达（NVDA）跌1.64%，Meta（META）跌2.65%，亚马逊（AMZN）跌3.10%，微软（MSFT）跌3.46%，苹果（AAPL）跌6.12%。中概股方面，京东（JD）跌1.14%，哔哩哔哩（BILI）跌2.24%，小鹏集团（XPEV）跌2.24%，网易（NTES）跌2.40%，拼多多（PDD）跌3.22%，蔚来（NIO）跌3.47%，理想汽车（LI）跌4.52%，阿里巴巴（BABA）跌4.71%，携程（TCOM）跌12.55%。
2、日经225（N225）指数收涨4.61%，报72366.34点。韩国综指收涨5.43%，报8930.78点。
3、WTI原油上涨1.61%,报71.47美元/桶；布伦特原油上涨1.65%,报75.09美元/桶
4、截至发稿，现货黄金上涨0.32%,报4025.97美元/盎司；截至发稿，现货白银上涨0.22%,报57.82美元/盎司
【海外新闻】
1、英伟达（NVDA）在年度股东大会上，CEO黄仁勋表示AI投资回报率的问题“已有答案”，并强调AI数据中心是“制造词元（token）”的工厂，每个token都是利润单位。他宣称有用的AI已经到来，并且已经能够赚钱。与此同时，苹果（AAPL）公司指出人工智能数据中心的快速扩张导致内存需求激增，高通（QCOM）也发布最新展望，预计到2029财年在数据中心AI组件市场的销售额将超过150亿美元，显示出AI硬件需求与投资的强劲趋势。
2、摩根大通（JPM）上调了对韩国股市的预期，将韩国首尔综合指数（Kospi指数）牛市情景目标位上调至15000点，这较周三收盘点位8471.02点有77%的上行空间。该行建议逢低加仓，并维持对韩国股市的最高敞口，理由是对人工智能的建设性看法以及相关硬件公司的盈利。
3、美国最新通胀数据显示，5月核心个人消费支出价格指数同比增长3.4%，该数据符合市场预期。
【债券新闻】
1、6月25日，银存间1天质押式回购（DR001）开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3891%；银存间7天质押式回购（DR007）开盘报1.55%，上日加权平均价报1.5089%。
2、联合资信报告称，将丝路视觉（300556）科技股份有限公司长期信用评级由A调低至A-。
3、国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.33%报113.94元，10年期主力合约涨0.06%报109.08元，5年期主力合约涨0.02%报106.335元，2年期主力合约收平报102.61元。
4、穆迪（MCO）报告称，将上海电气（HK2727）控股集团有限公司(上海电气（HK2727）集团)及其主要子公司上海电气（HK2727）集团股份有限公司(上海电气（HK2727）股份)的发行人评级从Baa1上调至A3。与此同时，我们将上海电气（HK2727）集团的基础信用评估 (BCA)从ba1上调至baa3，将上海电气（HK2727）股份的BCA从baa3上调至baa2。上述所有评级的展望均为稳定。穆迪（MCO）评级副总裁/高级分析师熊扬厉表示:“上海电气（HK2727）集团和上海电气（HK2727）股份的评级上调反映在中国更加重视能源安全和技术自立的背景下，这两家公司财务缓冲有所增强，业务状况保持强劲，从而推动其BCA提升至更高水平。两家公司仍是中国火电（884146）及核电设备领域的寡头生产企业，占据市场领先地位，并受益于终端市场需求的韧性。”
5、财通证券（601108）股份有限公司公告，中诚信国际确定维持财通证券（601108）股份有限公司主体信用等级为AAA， 上调“26财通C1”的信用等级为AAA， 评级展望为稳定。联合资信确定维持财通证券（601108）股份有限公司主体信用等级为AAA，上调“23财通C2”“24财通C1”“24财通C2”“24财通C5”的信用等级为AAA，评级展望为稳定。
【行业新闻】
1、数据中心与AI服务器的液冷技术成为关注焦点。中国制冷学会于6月25日发布通知，为加速数据中心液冷技术研发与产业化应用，面向全国公开征集数据中心液冷技术需求及科技成果，并计划组织专家进行“线上问诊+线下对接”活动。同时，中金公司（HK3908）研报指出，随着GPU功耗持续突破千瓦级，未来高端AI服务器有望采用“金刚石热沉+全液冷”复合散热方案，以解决芯片散热瓶颈。
2、纯碱（884022）市场近期动态频发。一方面，巴基斯坦对原产于或进口自中国的纯碱启动反倾销调查，倾销调查期为2025年4月1日至2026年3月31日。另一方面，国内库存数据有所变化，国内纯碱厂家总库存173.24万吨，较周一增加0.35%，但较去年同期下降1.95%。
3、中国信通院人工智能（885728）研究所联合三六零（601360）安全科技股份有限公司，共同发布《企业级智能体技术与应用研究报告（2026年）》。该报告聚焦企业级智能体的发展概述、技术能力、运营管理等五大篇章，旨在加速其规模化落地应用。
4、根据富宝资讯调研数据，当周碳酸锂库存减少564吨至9.64万吨，已连续八周去库。同时，当周碳酸锂产量为2.62万吨，环比增加1.55%。
【隔夜期货市场行情】
| 外盘商品市场 | 名称 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 能源化工 | 美原油 | 71.47 | +1.13 | +1.61% |
| 贵金属（881169） | 纽约金 | 4041.6 | +32.8 | +0.82% |
| 纽约银 | 58.36 | -0.15 | -0.26% | |
| 油脂油料 | 美大豆（885810） | 1157.5 | +22.5 | +1.98% |
| 农产品 | 美玉米（885811） | 442.75 | +8 | +1.84% |
| 糖11 | 14.12 | +0.1 | +0.71% | |
| 2号棉花 | 76.99 | +0.73 | +0.96% | |
| 有色金属（1B0819） | 伦铝 | 3185.5 | +70.5 | +2.26% |
| 伦锌 | 3438 | +30 | +0.88% | |
| 伦铜 | 13316 | +289.5 | +2.22% |
| 国内商品合约 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|
| 低硫燃油主连 | 3873 | +101 | +2.68% | 3.68万 |
| 原油主连 | 478.7 | +10.7 | +2.29% | 3.81万 |
| LPG主连 | 4497 | +88 | +2% | 4.35万 |
| 聚丙烯主连 | 7250 | +137 | +1.93% | 52.70万 |
| 豆一主连 | 4837 | +79 | +1.66% | 18.19万 |
| 纯碱（884022）主连 | 1106 | -9 | -0.81% | 21.17万 |
| 焦炭主连 | 1929.5 | -19.5 | -1% | 2.32万 |
| 铁矿石主连 | 734 | -8 | -1.08% | 6.83万 |
| 橡胶主连 | 16655 | -320 | -1.89% | 12.60万 |
| 20号胶主连 | 14380 | -500 | -3.36% | 5.25万 |
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 京东方（000725） | 公司已实现TGV开孔、深孔填铜、增层、布线等玻璃基封装载板全流程工艺拉通 |
| 通富微电（002156） | 国家大基金持股（885893）比例降至5%以下 |
| 大族激光（002008） | 控股子公司拟共同投资不超过25.2亿元建设年产6000万芯公里光纤及预制棒项目 |
| 兆易创新（603986） | 由于供给短缺带来价格较大幅度上涨，公司经营业绩得以提振 |
| 中船特气（688146） | 公司股票将于6月26日复牌 |
| 昀冢科技（688260） | 公司股票将于2026年6月26日开市起停牌 |
| 永太科技（002326） | 子公司与宁德时代（HK3750）签电解液协议，2029年供货4万吨±12% |
| 北京君正（300223） | 拟发行不超过6165.8万股境外上市普通股并在香港联交所上市 |
| 飞龙股份（002536） | 液冷领域部分项目实现小订单落地，2026年第一季度净利润同比减少52.84% |
| ST洲际（600759） | 副总经理张可接受纪律审查和监察调查 |
| 利和兴（301013） | 30个交易日涨幅偏离值超200%，MLCC暂未用于AI服务器 |
| 恒逸石化（000703） | 预计2026年上半年净利润55亿元-60亿元，同比增长2,326.31%-2,546.88% |
| *ST中基（000972） | 公司股票将于6月29日起撤销退市风险警示 |
| 崇达技术（002815） | 普诺威北交所上市辅导于6月25日验收完成 |
| 牧原股份（002714） | 部分董事和高级管理人员拟增持4亿元至5亿元公司股份 |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 兴业证券（601377） | AIDC算力功耗激增，800VDC配电成为发展趋势。技术路线将从UPS+SideCar过渡，逐步向800VHVDC和SST切换，SST因效率高、占地少、用铜量低等优势，有望成为未来核心解决方案。预计2030年全球柜外电源市场空间达2710亿元，CAGR为51%，其中SST渗透率有望达40%，对应市场规模1760亿元。SST产业链中，电力电子器件（SiC）、高频变压器（金属磁粉芯）、直流电容等核心零部件环节将受益。竞争格局方面，UPS市场集中度高，800VHVDC和SST尚处早期，国际国内企业纷纷布局。投资建议关注布局SST的国内外企业及相关上游零部件厂商。【聚焦领域：电力设备】 |
| 东吴证券（601555） | 核心观点：光模块等AI基础设施需求爆发，带动配套测试仪器量价齐升，国产龙头迎来发展机遇。预测性内容：2025年全球算力需求爆发，光模块技术升级和扩产提速。随光模块速率升级（800G→1.6T→3.2T）、形态演进（可插拔→CPO），测试设备价值量和需求量将翻倍，测算采样示波器2027年市场规模预计突破200亿元。由于外资龙头扩产困难，供需缺口和国产替代趋势明确。投资建议：推荐普源精电（688337）；建议关注联讯仪器（688808）、华兴源创（688001）、华盛昌（002980）、鼎阳科技（688112）、优利德（688628）。【聚焦领域：电子设备】 |
| 西部证券（002673） | SMR（小型模块化反应堆）是小型化、模块化的核裂变反应堆，采用被动安全系统，可为能源转型与AI算力提供关键电力。全球主要经济体正从政策端推动SMR产业发展。根据IEA数据，在政策支持和流程简化情境下，到2050年小型堆装机容量将达120GWe（1000多台机组），累计投资达6500亿美元；若成本效益提高60%，装机容量可达190GWe，累计投资将达9000亿美元。海外SMR项目正积极推进。投资建议推荐杰瑞股份（002353），并关注江苏神通（002438）、佳电股份（000922）、景业智能（688290）、纽威股份（603699）、中核科技（000777）等。【聚焦领域：机械设备】 |
| 招商证券（600999） | 美光FY26Q3营收414.56亿美元，毛利率84.9%，均超预期，DRAM库存DOI仍紧张。DRAM与NAND ASP环比大幅上涨，各部门营收同环比均大幅增长。FY26Q4营收指引中值同比+342%/环比+21%，毛利率预计86%，公司预计DRAM与NAND供需紧张格局将持续至2027年之后。已签署16份战略客户协议（SCA），剩余合作周期内保底营收规模合计约1000亿美元，预计半数及以上营收将由长期锁单协议构成。AI存储需求推动数据中心DRAM与NAND位元出货量快速增长，人形机器人（886069）产业将在2030年后开启存储需求扩张周期。【聚焦领域：电子】 |
| 中金公司（HK3908） | 5月逆变器出口量同比下滑，但出口金额同比增长。欧洲需求分化，德国、西班牙环比下降，法国、保加利亚环比大幅上升，部分国家因4月补库完毕及气候影响用电需求所致。中东需求攀升较快，沙特、以色列、伊拉克环比增长显著，主要因冲突区域离网储能（885921）装机诉求强烈且局势趋稳。新兴市场如泰国、澳大利亚需求增长明确。价格端，单台价值量略有下降，与工商业及户用逆变器需求占比增加有关；欧洲储能（885921）系统价格因供给偏紧而略增。预测户用及工商业逆变器及PCS在Q3需求保持强劲，建议关注欧洲工商业及新兴市场户用逆变器占比高的公司，推荐锦浪科技、正泰电源。【聚焦领域：公用事业】 |
| 长江证券 | 5月土地市场热度边际改善：核心地块供应建面当月同比转正；300城成交溢价率维持在年内相对高位，楼面价逐月提升，流拍率降至低位。重点房企普遍面临较大补货压力，仅华润拿地总价同比降幅在30%以内，其拿地策略清晰（差异化底价获取）且质量较好；金茂拿地思路鲜明（低价获取次核心地块）。5月样本项目推算销售净利率均值约7.1%，较前4月略有下降，2025年以来整体稳定在大个位数区间。投资建议关注土地市场边际改善及华润、金茂等拿地策略清晰的房企。【聚焦领域：房地产】 |
| 中信证券 | 研报核心观点认为，抗衰老行业远期空间远大。在全球老龄化趋势下，针对“中年/老年”的抗衰消费（883434）需求旺盛。医疗健康行业在延长寿命的主线外，正致力于改善生活质量。具体到技术路径，重组人源化胶原蛋白相比动物胶原等传统材料具有多重优势，因其氨基酸序列与人体一致，可避免排异反应，远期前景远大。【聚焦领域：医疗产业链】 |
【今日重点关注的财经数据与事件】
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