2026年陆家嘴（600663）论坛于6月17日在上海开幕。国元证券（000728）研究所所长汤静文表示，本次论坛释放了金融结构转型与资本市场改革深化的重要信号，宏观研究框架需随经济形态变化同步校准，不能再沿用地产和基建信用周期（883436）的旧框架来机械评估新经济。
汤静文认为，随着我国经济由高速增长转向高质量发展，融资结构正在发生深刻变化，银行信贷的主导地位逐步让位于直接融资与间接融资的协调发展。在此背景下，不宜将信贷增速放缓简单解读为金融支持实体力度不足。她指出，传统宏观指标的解释力正受到新经济形态的挑战，社会消费（883434）品零售总额更侧重商品消费（883434），对服务消费（883434）扩张的反映有限；固定资产投资对数据、软件、算力等无形资本的投入也不充分。因此，宏观研究需要更多关注数字经济（885976）活跃度、算力使用等新指标，以更完整地观察新动能的形成过程。
关于资本市场改革，汤静文表示，本轮改革的核心并非单纯扩大融资规模，而是在融资端提升制度包容性、在投资端丰富产品供给，推动资本市场从融资通道转变为投融资功能相协调的资本形成和财富管理枢纽。她注意到，科创板对“硬科技”企业的支持范围进一步扩大，创业板对新型消费（883434）和现代服务业的包容度也在提升，同时投资端通过主动ETF、商业不动产REITs等创新工具丰富产品谱系，有助于更好匹配新质生产力发展和居民财富管理需求。
汤静文同时提示，需关注政策落地节奏及资本市场改革推进不及预期等风险。
