受旺季需求集中跟进叠加部分需求前置、国内外价差扩大等因素影响，2026年前4个月价格震荡上涨，随后需求旺季尾声和国际订单跟进缓慢，5-6月价格触顶下滑。下半年随着国内需求进入传统淡季，出口和淡储成为影响价格主要因素，但基于国内供应宽松局面，预计价格先抑后扬。
2026年上半年中国尿素价格先扬后抑，价格水平处在过去五年低位。分阶段来看，1月尿素装置检修增多，日产回落至19万吨左右，供应收紧，同时复合肥（884035）企业订单充足、开工率创同期高位，叠加期货走强，市场交投活跃，厂家库存缓解，价格持续上行。2月春节前后行情延续涨势，节前企业接单顺畅，节后春耕备肥需求启动，叠加印度招标落地、内外价差扩大，价格继续走高。3月春耕全面展开，上旬工农业集中备货，国际价格与期货同步上涨，支撑现货偏强运行；中下旬终端备货回归理性，淡储货源陆续投放，行情逐步趋稳、波动收窄。4月处于春耕用肥旺季，月初市场平稳运行，中旬印标及期货利好带动成交回暖，下旬受出口相关消息刺激，价格攀升至上半年峰值。5月行情先跌后涨，上旬装置减产增多，需求进入用肥空档期，叠加出口延后，库存走高拖累价格下行；下旬原料涨价、出口消息落地，行情止跌反弹。6月市场整体震荡走弱，前期出口指导价偏高、复合肥（884035）开工下滑，行情持续偏弱，后续出口指导价调整，但错过印标周期（883436），出口订单跟进缓慢，市场心态趋于谨慎，价格延续下行走势。
需求：下游工业开工前置农业需求稳步增长
一季度尿素国内消费（883434）量受春节假期影响先降后增。1月复合肥（884035）开工好转，其中复合肥（884035）产能运行率43.79%，环比增加1.91个百分点，为近五年新高，带动尿素消费（883434）量同比增加1.40%。2月春节假期阶段性导致需求跟进放缓，但节后下游复工快于往年，加之各地农需备肥跟进积极性较高。3月进入春耕阶段，粮食价格上涨叠加尿素性价比提升，农民和复合肥（884035）企业采购向尿素倾斜，增加尿素消费（883434）量。受到前三个月尿素价格持续上涨、买涨不买跌心态影响，夏季肥整体备货节奏提前，同时4月国际价格高位，虽对国内价格无直接影响，但出口预期仍存，受到较大价差影响，短期国内价格亦难持续走弱，下游备货心态有所支撑。5月自律出口公布时间较2025年晚10天左右，复合肥（884035）开工逐步下降，消费（883434）量环比降低15.53%至751万吨。6月复合肥（884035）开工降至上半年低点，南方部分区域干旱，叠加出口不及预期，下游备货趋于理性，消费（883434）量延续下降趋势。整体来看，需求跟进集中度提升且复合肥（884035）备货生产节奏有所提前。
库存：年初去库节奏较好支撑旺季价格上涨
2026年上半年尿素库存呈现累库-去库-在累库走势，但整体处于近两年低位水平。春节前尿素装置检修较多，日产阶段性降至19万吨附近，厂家库存压力缓解。春节假期期间下游工业开工降低，叠加物流运输放缓，库存快速增长；进入3月后，全国春耕用肥旺季全面开启，农业终端集中备货释放刚性需求，叠加复合肥（884035）等下游工业需求阶段性回暖，区域货源调运效率提升、产销衔接持续优化，有效消化工（850102）厂存量货源，行业正式进入阶段性去库通道，库存水平持续回落；5月春耕农业旺季逐步收官，终端刚需基本消退，仅存在零星农业补单，难以形成批量采购支撑，同时下游工业企业开工负荷回落、补库需求低迷，整体市场消费（883434）体量大幅收缩，行业再度进入累库阶段。卓创资讯（301299）统计数据显示，2026年1-6月国内尿素企业周度库存均值为65.8万吨，同比下降42.2%。
后期预测：高日产压力或凸显淡储进场支撑年末价格反弹
供应端方面，下半年新增产能预计533万吨，行业整体宽松格局延续。尽管行业内存在阶段性装置检修、气头装置季节性减产等降负操作，阶段性缓解库存积压压力，但全年尿素总产量仍呈同比增长态势，市场整体货源供给略大于需求，行业供需宽松格局延续，进而持续压缩行业整体生产利润。原料端则对尿素价格形成底部支撑，无烟煤市场受产能收缩、季节性需求提振双重影响，价格或相对坚挺，大幅回落概率偏低，有效筑牢尿素市场价格底部，制约行情深跌空间。
需求端呈现阶段性、结构性分化特征。工业需求层面，复合肥（884035）新增产能落地投产，为尿素带来持续性刚性采购需求，形成稳定的下游支撑；秋季肥备货周期（883436）内，经销商操作心态偏理性，拿货节奏分散、按需补库为主，难以出现集中爆发式采购。出口窗口期主要集中在三季度，但印标发布时间及中东货源增量预期，三季度出口或较为分散，短时间内难以集中跟进支撑价格；年末冬储行情成为四季度核心驱动因素，有效激活年末市场交投氛围，成为拉动四季度尿素行情修复的核心驱动力。
综合来看，2026年下半年国内尿素市场筑底反弹趋势，行情上行空间有限。7-9月处于传统用肥淡季，终端刚需支撑薄弱，出口对尿素企业库存压力缓解有限，高日产带来的出货压力持续凸显，行情整体易跌难涨、价格承压运行；四季度后，随着年末冬储备肥需求逐步启动，市场刚需稳步释放，或带动尿素现货行情小幅修复回暖，但受基本面宽松约束，整体反弹幅度相对有限。
