【大河财立方消息】6月29日，中信建投（601066）研报称，厄尔尼诺传导链条为：赤道中东太平洋（601099）海温异常→全球降雨与温度格局重塑→主产区旱涝分化、水电出力波动、捕捞与航运节点受扰→原料、能源（850101）、运费和库存周期（883436）共同抬升供应链压力。
2026—2027年厄尔尼诺风险已进入前瞻监测期，影响集中在产地集中、库存偏低、替代困难和季节窗口敏感的链条。白糖、棕榈油、天然橡胶、鱼粉鱼油、可可和咖啡更容易形成天气溢价；高耗能制造、数据中心和跨境制造面临电力可得性与交付稳定性再评估。
后续重点跟踪(1)ENSO强度和主产区降雨、土壤墒情、水库水位；(2)相关国家出口政策、库存消费（883434）比、运河通行量和捕捞配额；(3)受影响企业原料价格、电价、运费、毛利率和营运资金变化。
