山东高端装备（885427）制造企业IPO再添一员。
6月28日晚，上交所信息显示，来自济南章丘的伊莱特能源（850101）装备股份有限公司(下称“伊莱特”)主板IPO申请获受理，拟募集资金11.92亿元，保荐机构为中泰证券（600918）。
作为国内大型环形锻件领域的代表企业，伊莱特拥有不少耀眼标签：全球少数具备16米以上整体环轧能力、唯一掌握20米以上环轧工艺、两次刷新吉尼斯世界纪录、连续三年全球风电（885641）法兰市场占有率第一……
不过，在亮眼的行业地位之外，公司招股书也披露出一些受市场关注的问题：2024年净利润曾同比下滑超三成，主营业务六成以上收入依赖风电（885641）行业，募投项目部分土地尚未取得使用权等。
三人控制88%表决权
翻开伊莱特招股书，一个细节颇为引人关注。作为一家济南企业，公司实际控制人有两个西班牙人。
招股书显示，伊莱特目前共有三名实际控制人。其中，董事长牛余刚直接持有44.05%的股份；另外44.05%的股份则由西班牙企业FIHI持有，而FIHI背后实际控制人为西班牙Riberas家族成员——Francisco Riberas Mera和Jon Riberas Mera兄弟二人。
两人与牛余刚共同构成伊莱特的实际控制人，三人合计控制公司88.1%的表决权。
伊莱特的发展，与董事长牛余刚密不可分。
招股书显示，牛余刚出生于1964年，长期从事锻造行业，2008年8月起任山东金鲁阳重工有限公司董事兼总经理，即伊莱特前身。伊莱特逐步发展成为全球大型环锻件制造商，其本人一直担任核心决策者。
两度刷新吉尼斯纪录
伊莱特最引人关注的仍是技术实力。
该公司成立于2006年，总部位于济南章丘，是一家专业从事法兰锻件、齿圈锻件、重型能源（850101）装备锻件研发、生产和销售的高端装备（885427）制造企业，产品应用于风电（885641）、核电（885571）、水电、海工装备（885426）、工程机械（881268）等领域。
招股书显示，公司目前可生产最大重量300吨、最大直径21米以上、最大高度5米的一体无缝环形锻件。
从招股书看，这样的能力，目前全球屈指可数。
2022年，伊莱特锻造出直径15.673米奥氏体不锈钢整体环形锻件，创下吉尼斯世界纪录；今年1月，其升级全球最大轧环轧筒机后，又锻造出直径21.029米的一体成形无缝轧环，再次打破由自己保持的世界纪录。
招股书称，公司是“全球少数具备直径16米以上整体环轧能力，唯一掌握直径20米以上环轧工艺的企业。”
市场份额方面，伊莱特援引行业机构数据称，2023年至2025年，公司风电（885641）塔筒法兰产品连续保持国内市场占有率第一；全球风电（885641）法兰市场排名位居第一。
目前，公司客户包括维斯塔斯(Vestas)、中国中车（HK1766）、中国电建（601669）、大金重工（HK1081）、CS WIND等国内外大型企业。
此次冲刺A股，伊莱特拟募集资金11.92亿元，主要投向风电（885641）齿轮箱锻件生产基地、超大型锻件技术改造升级、研发中心及数字化建设以及补充流动资金等项目。
风电周期影响明显
从业绩来看，伊莱特近三年盈利波动较为明显。
数据显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为41.05亿元、38.05亿元、48.05亿元；归母净利润分别为2.45亿元、1.64亿元、6.1亿元。
其中，2024年，公司净利润同比下降33.06%。
对于利润下滑，公司在招股书中解释称，虽然风电（885641）市场新增装机仍保持高位，但“受行业竞争加剧影响，产品销售单价和毛利率承压处于低位”，导致经营业绩出现下滑。
不过，随着风电（885641）行业景气度回升，2025年公司经营数据快速反弹，营业收入同比增长26.52%，净利润同比增长271.90%。
伊莱特称，风电（885641）产品售价回升、销量增长，以及海外市场拓展和短流程炼钢产能释放，共同推动了业绩恢复。
明显的业绩波动，也折射出伊莱特对风电（885641）行业的依赖。
招股书显示，报告期内，公司风电（885641）业务收入占主营业务收入比例始终超过60%。
伊莱特坦言，随着风电（885641）补贴退出后行业竞争持续加剧，“受此影响公司风电（885641）锻件价格2024年下降明显，导致公司在2024年度出现业绩大幅下滑。”
其进一步提示，如果未来风电（885641）行业进入景气下行周期（883436），或行业竞争进一步加剧导致产品价格持续下降，“可能导致净利润出现大幅下滑，对公司经营业绩产生不利影响。”
募投项目土地尚未落实，
对赌协议保留恢复条款
此外，伊莱特此次募投项目之一——风电（885641）齿轮箱锻件生产基地项目，截至招股书签署日尚未取得土地使用权。
公司表示，虽然已于2026年2月与济南市章丘区明水经济技术开发区管理委员会签署《项目投资合同书》，但“仍然存在无法及时取得募投项目土地使用权并完成环评批复的风险”，可能影响募投项目实施进度。
与此同时，伊莱特还有46处、合计13632.85平方米房屋尚未取得产权证书，公司称上述房屋均非主要生产经营场所。
招股书还披露了一项市场较为关注的信息。
伊莱特表示，公司自身并非对赌协议当事方，但控股股东曾与公司股东山东鲁新、产发鼎泰曾存在关于在特定情形下回购股权的对赌安排，目前各方已签署终止协议，不过附带恢复条款。
公司称，该安排不与市值挂钩，也“不存在严重影响公司持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形”。
但伊莱特同时提醒，“不排除未来触发实际控制人回购义务、造成实际控制人资金压力的可能，从而对公司股权结构稳定性产生不利影响。”
