6月30日，国家统计局发布数据显示，6月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。
产需两端同步扩张：
6月，生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。新订单指数为51.2%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业市场需求回升。
新订单指数涨幅明显更高，显示市场需求端的修复弹性正在释放。东方金诚首席宏观分析师王青认为，外需走强是主要因素。高频数据显示，6月我国出口会延续高增状态，对制造业景气度形成重要支撑。国内方面，6月主要用于基建投资的新增地方政府专项债发行规模达到5700亿元，为上半年最高，或显示稳增长政策已开始在基建领域适度发力，也会对制造业市场需求有一定积极影响。
高技术制造业持续向好：
6月份，高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点，明显高于制造业总体，高端制造发展持续向好，引领作用进一步增强。装备制造业和消费（883434）品行业PMI分别为52.5%和50.2%，比上月上升0.4个和0.5个百分点，行业景气度有所增强。
王青认为，这显示制造业新旧动能转换过程持续推进，新质生产力领域较快发展对宏观经济的拉动作用在增强。当前宏观经济新强旧弱的“K型分化”特征较为明显。
中型制造业企业景气水平明显回升：
6月份，制造业大型企业PMI为50.7%，继续保持扩张；中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，景气水平明显回升；小型企业PMI为48.2%，景气水平有所回落。
“与5月不同，本月PMI回升的主要动力来自于中型企业的显著修复。”中信证券（600030）首席经济学家明明对记者表示，这表明在政策托底和内需边际改善的背景下，腰部企业的景气度得到了有效提振，但小型企业的经营压力依然较大，结构性分化依然存在。
价格剪刀差收窄，上游成本压力缓解：
6月份，主要原材料购进价格指数回落至54.2%，出厂价格指数回落至48.2%。虽然购进价格仍处于扩张区间，但较上月有明显下降，而出厂价格则进一步跌入收缩区间。
明明认为，这种“高进低出”局面的边际改善(购进价格降幅大于出厂价格)，意味着上游原材料价格波动对中下游企业的利润挤压有所缓解。输入性通胀压力的减弱，有助于中游制造业企业修复利润表，进而提升其扩大再生产的意愿。
非制造业景气水平有所回升：
6月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点。
一方面，服务业扩张加快。6月服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点。尤其是电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术（300469）服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快。
另一方面，建筑业景气有所改善。6月建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点，建筑业业务活动预期指数为51.1%，继续保持扩张。
展望下阶段，王青认为，短期内制造业PMI指数走势将主要取决于三个因素：一是在全球AI投资热潮、未来外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增的可持续性；二是国内房地产（881153）市场走势；三是下半年各项稳增长政策出手的节奏和力度。
明明认为，6月PMI数据显示经济内生动力正在积蓄，尤其是中型企业和内需市场的修复值得关注，内需回暖的持续性以及就业压力，仍是下半年需要重点关注的风险点。
