随着最新一轮围绕人工智能（885728）算力交易主题的市场紧张与悲观情绪大幅消退，周五除休市美国市场之外的全球股市强劲上涨，尤其是欧洲基准股指连涨四周且再度升至历史新高点位，韩元汇率以及韩国股市可谓在周五携手从ICU奔向KTV看涨狂欢——基准指数KOSPI综合指数在两大存储巨头SK海力士（SKHY）以及三星电子股价强劲反弹下收涨近6%。美元指数则触及两周以来最低点，而黄金延续触底反攻式涨势。
美股市场在周五因美国独立日假期而休市，股指期货收盘数据显示，纳斯达克100（NDX）指数期货在假日交易中反弹1.2%。周五全球股市上涨凸显出全球资金正在快速修正“Meta（META）卖算力=全行业算力过剩”的过度悲观定价，韩国存储芯片（886042）巨头SK海力士（SKHY）公司和三星电子股价强劲反弹，帮助推动MSCI亚洲股市基准指数上涨2%。SK海力士（SKHY）、三星电子股价，乃至韩国股市可谓一夜之间从周四暴跌熔断奔向周五的强劲收涨，韩元汇率以及韩国股市在周五携手从ICU奔向KTV看涨狂欢。
欧洲公用事业以及光刻机（886054）巨头阿斯麦（ASML）(ASML)和混合键合领军者BE Semiconductor领衔的半导体设备（884229）与原材料板块表现最为强劲，推动斯托克600指数连续四周强劲上涨且再创历史新高点位。
周五的上涨标志着一段震荡交易时期中的最新转折，市场此前几日可谓积极权衡第二季度由人工智能（885728）算力狂潮驱动的涨势是否已经走得过远。此外，在芯片巨头以及AI算力产业链领军者们经历两日暴跌后全球股市恢复上涨之际，投资者们正在焦急等待即将到来的科技股财报季，将其视为判断人工智能算力基础设施（IVEP）巨额支出能否转化为愈发强劲AI创收与利润的下一个重磅信号。
就在有消息显示Facebook母公司Meta（META）准备出售闲置AI算力的消息引发AI算力供给过剩担忧，重创AI算力投资主题导致与AI算力基建相关联的全球科技股单日集体暴跌之际，“AI芯片超级霸主”——即全球最高市值公司英伟达（NVDA）(NVDA.US)周四表示，该公司正在与市场规模快速扩张的那些AI初创企业达成营收分成协议，此举将使这些AI初创客户们以未来利润的一部分来换取获得庞大的英伟达（NVDA）AI GPU算力集群的重大机遇。
在华尔街分析师们看来，英伟达（NVDA）此举是对于“AI算力基础设施需求过剩”这一悲观论调的业内最强龙头级别驳斥，凸显出随着AI应用与AI智能体（886099）风靡全球，AI算力需求仍然近乎无止境。华尔街分析师们一致坚定认为Meta（META）出售算力，加之软银成立SB Neo进军美国AI云，以及最新消息所显示的英伟达（NVDA）向AI初创客户们提供以算力换取收益分成的机遇，本质上不是在押注“算力过剩”，而是在押注AI训练与推理需求长期扩张到吉瓦级基础设施时代。
全球风险资产上演大反攻!欧洲股市再创历史新高
“关于AI算力的市场基本面仍然非常、非常强劲，而市场仍在低估它们。”来自高盛（GS）集团的股票策略师TIM（TIMB） Moe在周五表示。“对于存储芯片（886042）股票以及整个AI算力硬件供应链领域而言，整体积极利润环境仍有很长一段路要走。”
如上图所示，欧洲基准股票指数延续涨势，站上其重要移动均线——斯托克600指数迈向5月以来最佳单周表现。
在欧洲股市，阿斯麦（ASML）已经是欧洲市值最高上市公司，并且阿斯麦（ASML）在美股市场公开交易的ADR价格(ASML.US)今年以来涨幅高达70%大幅跑赢标普500（SPX）指数以及纳斯达克100（NDX）指数。这家光刻机（886054）巨头受益全球史无前例的AI芯片与存储芯片（886042）产能扩张周期（883436）的逻辑最直接：先进逻辑、先进DRAM、HBM相关制程扩张，都离不开EUV/DUV光刻设备。
据悉，摩根大通（JPM）策略师团队将欧洲斯托克600指数年末目标从630点上调至680点，并强调半导体设备（884229）巨头们引领涨势、欧元区盈利修复、地缘冲击退潮和市场广度改善，是欧股重估的宏观底座;而半导体（881121）、工业、银行和消费（883434）等周期（883436）板块若接棒轮动式上涨，欧洲行情就不再只是防御性修复，而会变成盈利上修驱动的再通胀式牛市。
随着来自美国的存储芯片（886042）巨头美光科技（MU）公布创纪录资本支出以及全球存储芯片（886042）两大超级霸主——即韩国存储双雄三星电子与SK海力士（SKHY）计划在西南部地区投入约800万亿韩元(约合5180亿美元)建设四座半导体（881121）晶圆厂，其中三星电子和SK海力士（SKHY）将各自建设两座，阿斯麦（ASML）、应用材料（AMAT）等半导体设备（884229）巨头们正进入由AI芯片与存储芯片（886042）大规模扩产驱动的新一轮超级增长周期（883436）。这也是华尔街策略师们近日愈发看涨欧洲股票市场核心逻辑，毕竟欧股市场坐拥全球光刻机（886054）巨头阿斯麦（ASML）(ASML)、ASM International（IGIC）以及BE Semiconductor等总部位于欧洲的一众半导体设备（884229）最顶级供应商们。
大宗商品市场方面，黄金交易价格延续涨势，上涨1.2%，至每盎司约4,170美元，为近两周以来的最高水平，此前周四严重不急预期的美国非农数据公布之后，货币市场交易员们大幅下调了对美联储今年加息的鹰派预期。当利率较低时，这种不产生收益的金属更具吸引力。
投资者以及利率期货交易员们也大幅下调了对美联储今年加息的押注。利率期货市场对美联储加息的押注明显收缩，2026年加息次数预期从三次削减至仅仅一次，并且初步的加息时点展望预期从此前最为激进的7月大幅推迟至12月甚至明年年初。
货币政策趋于宽松的前景也打压了美元指数，美元迈向5月以来最差的单周表现。与此同时，日元在涨跌之间疯狂波动摇摆，主要因为有关日本财务省当局在支持日元汇率方面采取干预行动可能更难预测的猜测升温。
近几日，对持续通胀压力将使美联储别无选择且只能收紧政策的市场担忧有所缓解，主要因美伊达成和平协议之后油价大幅回落以及美国劳动力市场增长步伐出人意料地大幅放缓。市场完全定价的首次25个基点美联储加息时间已从7月大幅推迟至12月。
“除非并且直到我们看到更明确的数据与迹象，表明能源（850101）价格飙升已经传导至基础通胀，否则我们认为美联储将在政策收紧方面采取相对谨慎做法而不是转向加息立场。”Ebury市场策略主管Matthew Ryan指出。
布伦特原油期货价格则稳定在每桶72美元下方，交易员们正在权衡经由霍尔木兹海峡大幅增加原油供应的积极前景，以及美国和伊朗之间持续进行的谈判。
与此同时，美国银行（BAC）的策略师团队表示，最新汇编的市场数据流显示，对AI算力主题估值的紧张情绪已使投资者们以3月以来最快速度撤离美国股票。由华尔街知名策略师Michael Hartnett领导的团队在一份报告中援引EPFR Global数据写道，截至7月1日当周，美国股票基金流出172亿美元。投资者们转而投向一些国际股票，其中日本股票市场流入19亿美元，创七周以来最大流入规模。
“AI算力资源过剩”论调大规模退潮，资金重新拥抱AI算力基础设施主线
欧洲市场方面，斯托克600指数收涨0.7%，盘中触及652.35的历史新高点位，并创5月中旬以来最佳单周表现，德国dax（GDAXI）指数也收涨0.8%并刷新历史高位。更有信号意义的是，资金重新拥抱AI算力基础设施主线，这也是为何欧洲半导体设备（884229）与材料链呈现出明显的上行修复。
再结合SK海力士（SKHY）收涨约10.9%，三星电子收涨约8.2%，直接修复前一交易日存储股暴跌带来的恐慌，推动基准指数KOSPI综合指数收涨近6%，凸显出全球资金并未放弃AI算力硬件类基础设施主线，而是在非农数据大幅走弱、油价显著回落、市场加息押注全面推迟的宏观背景之下，重新买回“AI资本开支真正收款方”。
AI半导体（881121）交易主题的愈发杠杆化与仓位拥挤与苹果（AAPL）等消费电子（881124）领军者们涨价压力升级，伴随着费城半导体（SOX）指数一度单日大跌7.9%，且一个月内多次出现超过5%的剧烈波动，凸显出与半导体（881121）相关联的AI算力产业链已进入高波动、杠杆与看涨仓位极度拥挤、高预期兑现压力阶段，叠加Meta（META）转向出售算力资源，这也是为何近日不断有机构投资者开始重点强调“AI半导体（881121）交易热潮已经见底”、“AI泡沫逐渐破裂”这类过于悲观的熊市叙事。
然而，华尔街知名投资机构野村周三发布最新研报，反驳“半导体（881121）见顶论”。野村反驳“半导体（881121）见顶论”的关键，不是简单说AI芯片还会涨，而是指出AI云基础设施需求正在从单点GPU短缺扩散为系统性零部件错配。按照野村研究框架，2026年和2027年AI服务器营收预计分别增长78%和76%，全球数据中心项目从240个增至280个，其中吉瓦级项目约50个，2027年新增算力部署预计达32GW，2028年也已有23GW可见度;但真正瓶颈正在从GPU产能、台积电（TSM）CoWoS先进封装（886009）向晶圆级基板、AI PCB、覆铜板(CCL)、电子布、MLCC、玻璃基板（886111）/ABF基板、IC载板、高端电容、电源管理芯片和数据中心光学类高速光互连元件（881270）外溢。
在SemiAnalysis看来，Meta（META）出售AI算力资源的举措与英伟达（NVDA）“AI算力换营收分成”的新模式形成了高度一致的AI算力产业链积极信号：AI算力需求仍强，真正稀缺的是GPU/ASIC/TPU、DRAM/NAND/HBM存储组件、电力资源、液冷设备、网络基础设施，乃至包含数据中心CPU、高速光互连系统以及数据中心变压器系统在内的一整套数据中心完整园区交付能力与低成本融资渠道的组合。
全球知名研究机构IDC最新发布的研究报告显示，全球最高市值公司——即AI芯片超级霸主英伟达（NVDA）(NVDA.US)首次成为按营收基准测算的全球数据中心以太网交换机市场第一大供应商。IDC最新报告与摩根士丹利（MS）、高盛（GS）以及美国银行（BAC）等华尔街巨头们的观点一致，即英伟达（NVDA）等AI算力产业链领军者正在将算力链覆盖范围从“GPU/AI芯片单点控制”推进到“GPU机柜集群+网络+DPU+光互连系统+软件生态+数据中心电力链”等环节的AI工厂系统级闭环。
摩根士丹利（MS）表示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元，2027年资本开支则有望达到1.1万亿美元较此前预测的9500亿美元再度上调。
高盛（GS）衍生品专家Brian Garrett领衔的投资策略师团队在最新研报中指出，投资者们正在降低对科技七巨头的风险敞口，市场仍然在积极奖励“从AI资本开支中赚得盆满钵满”的科技公司，例如半导体（881121）和其他AI算力基础设施链条受益者。高盛（GS）下半年投资展望显示，该机构预测“科技巨头们继续失宠、半导体（881121）板块则继续称王”。
