泰山财经记者景茗
日前，中诚信国际发布《东营市财金投资集团有限公司2026年度跟踪评级报告》，全面披露集团新能源（850101）板块布局、经营数据与发展现状。
报告显示，作为东营市光伏产业核心投资主体，东营财金大手笔布局渔光互补、光储一体化项目，两大在建光伏工程合计总投资达89.03亿元；伴随多个大型电站集中并网，2025年公司光伏发电业务营收大幅攀升至4.65亿元，成为集团新兴增长极。
据评级报告数据，东营财金光伏业务由旗下清洁能源（850101）公司统一运营。截至2026年3月末，集团已投运分布式光伏、集中式储能（885921）项目合计11个，总装机规模1706.22MW，覆盖屋顶分布式、渔光互补、大型光储一体化等多元模式。
存量电站中，垦利宏泰、利津鑫元等早期分布式项目平稳运营；2024年末、2025年集中投产的辉阳五期渔光互补、津辉储能（885921）、泰辉光伏、垦东光储一体化四大大型项目成为营收主力，仅2025年全年结算电费便接近5亿元，拉动板块收入实现跨越式增长。
在建端，东营财金手握两大重磅渔光互补项目：东营辉阳五期1500MW、四期1350MW光伏电站，建设周期（883436）均为2023至2027年，合计规划总投资89.03亿元，规划装机165万千瓦。
截至2025年末，两个项目已完成投资21.44亿元，尚存在大额资本开支需求，中长期资金投入压力持续存在。项目采用“水上发电、水下养殖”渔光互补模式，充分盘活东营滩涂、养殖池塘资源，全部纳入山东省鲁北盐碱滩涂地风光储一体化基地规划，属于省市重点保障性并网新能源（850101）项目。
营收端数据对比直观体现光伏产业成长速度：2023年、2024年集团光伏发电收入仅0.42亿元、0.64亿元，2025年受益多座大型电站并网，发电收入跳升至4.65亿元，在集团全部业务收入占比提升至7.42%。不过受设备折旧、土地租赁费持续增加影响，板块毛利率由2023年57.58%回落至2025年38.78%，行业成本压力逐步显现。
按照东营市“十四五”可再生能源（850101）规划，全市规划新增光伏装机1188.6万千瓦，东营财金是市属国有平台中最核心光伏投资建设主体，承担区域绝大多数集中式渔光互补、光储一体化项目开发任务。依托政府产业政策、消纳指标倾斜，集团持续拓展新能源（850101）版图，光伏业务与油气装备制造、城市公用事业形成协同，优化集团营收结构，对冲大宗商品贸易低毛利业务波动。
中诚信国际在评级报告中肯定光伏产业对集团的拉动作用，同时提示相关风险点：一是两大在建光伏项目剩余投资规模大，持续大额资本支出对资金链形成考验；二是当前光伏行业下游需求放缓、产业链价格低位运行，长期盈利修复存在不确定性；三是项目投资回收周期（883436）较长，回款节奏受电价、消纳情况制约。
整体来看，东营财金依托近90亿元光伏项目布局，顺利打开绿色能源（850101）增长空间，新能源（850101）板块已成为区别于传统城投业务的核心转型赛道。报告同时指出，东营市财政实力雄厚、对市属国企支持力度较强，叠加集团畅通的银行授信与债券融资渠道，能够为光伏项目持续投资提供流动性支撑，未来12-18个月公司信用水平维持稳定，主体评级保持AA+。
