智通财经APP注意到，汇丰银行在6月底的美股策略报告中表示，近期美国科技股的回调不仅没有破坏更广泛的股市反弹，反而改善了市场的广度。与此同时，盈利预测修正依然强劲，估值也变得更具吸引力。
由于投资者将资金从科技板块轮动到包括医疗保健、公用事业和消费（883434）必需品在内的防御性板块，标普500（SPX）指数在6月份下跌了1%。
该机构指出，这次调整标志着市场广度四个月来首次出现实质性改善，其中等权重标普500（SPX）指数的表现跑赢了市值加权指数，并且大约有三分之二的股票表现优于大盘基准。
尽管参与度有所扩大，但汇丰银行表示，股市的反弹依然集中，标普500（SPX）指数今年以来超过87%的涨幅是由半导体（881121）和技术硬件推动的。与人工智能（885728）(AI)相关的资本货物也是主要的贡献者。
软件是6月份表现最弱的科技细分板块，下跌了约15%，而半导体（881121）和硬件股的表现则相对稳健。“科技七巨头”平均下跌了约9%，汇丰银行认为这属于资金从高动量成长股的轮动，而非基本面的恶化。
该银行表示，盈利仍在继续支撑该板块。信息技术板块和“科技七巨头”的未来12个月预期盈利增速今年已上升了约25%，而估值已回落至预期市盈率的23倍左右。
汇丰银行还提到，美光科技（MU）(MU.US)近期的业绩进一步巩固了AI半导体（881121）行业的复苏，且几乎没有证据表明生成式AI会在短期内对软件公司构成实质性威胁。
该机构预计，油价下跌将缓解整体通胀，但其仍然预测美联储将在2026年和2027年期间保持利率不变，尽管市场已经消化了进一步收紧政策的预期。
存储见顶疑云下，美股半导体轮动已至
北京时间7月7日三星电子公布了震动业界的第二季度初步业绩：单季营业利润激增至惊人的89.4万亿韩元(约合584亿美元)，同比暴增逾19倍。这一数字不仅打破了韩国企业历史纪录，甚至在单季利润上超越了英伟达（NVDA）与苹果（AAPL）。然而，二级市场却施以“冷酷重锤”——三星股价在周二盘中一度暴跌近8%，并引发了韩国综指及整个亚太半导体（881121）板块的大幅回调。
分析师指（399354）出，在经历了一轮强劲上涨之后，投资者对三星的盈利预期很高。当实际业绩虽然超预期但未能带来"更大惊喜"时，获利了结盘便蜂拥而出。这一逻辑与此前美光科技（MU）业绩公布后股价回调的模式如出一辙，形成了"业绩再好也卖"的市场惯性。
这场“利好出尽即暴跌”的诡异一幕，迅速成为华尔街辩论的焦点。以摩根士丹利（MS）为代表的悲观派分析师指（399354）出，三星的冲高回落暴露了当前AI赛道“完美定价之痛”。
三星电子此次遭遇的"业绩杀"，本质上是资本市场"买预期、卖事实"逻辑的极致演绎。在过去一年多的AI超级周期（883436）中，三星电子股价已大幅上涨——今年迄今涨幅超过155%，较2025年初更是涨近5倍。如此巨大的涨幅意味着市场对业绩的定价已极为充分，容错空间极小。
这种恐慌情绪正通过全球供应链迅速向美股传导。存储阵营中的美光科技（MU）、AMD等高动量半导体（881121）股票，短期内将不可避免地共同承受估值阶段性修正的“连带伤害”。
对于美股科技股而言，三星这粒石子激起的涟漪，更像是一场“高位良性清洗”。它清晰地向市场传递了一个信号：纯粹依赖“AI宏大叙事”闭眼买入的阶段已经宣告终结，美股半导体（881121）板块正由“情绪驱动”向“自由现金流生成能力”的挑剔期过渡。短期内的阵痛调整，或许正为基本面扎实的美股AI龙头股砸出另一个极具吸引力的“黄金坑”。
