上证报中国证券网讯（记者 闫刘梦）由中信证券（600030）主办的东北亚投资策略会近日在韩国首尔落下帷幕。本次策略会汇聚了400余位来自全球的企业高管、行业专家及机构投资者，围绕宏观经济、科技创新、资本市场及区域发展等热点议题展开深入交流。会议期间，多位重磅嘉宾结合行业实践与市场观察，分享了对未来趋势的前瞻判断与深度思考。
中信证券（600030）国际首席经济学家Leif Eskesen指出，全球经济正面临“三重D挑战”——人工智能（885728）颠覆(Disruption)、保护主义扭曲(Distortion)及地缘经济冲击(Damage)。这些因素在重塑全球经济增长、贸易格局与企业经营表现的同时，也加剧了区域与行业分化。近期冲突进一步凸显地缘经济冲击的频发风险，或将持续对明年全球经济前景造成负面影响。
中信证券（600030）国际首席股票策略师Alexander Redman随后表示，近期市场行情的多重驱动力已愈发清晰，包括AI实验室的算力需求激增与订阅收入增长、美国头部云服务商盈利超预期，以及新兴市场存储与逻辑芯片厂商的业绩强劲增长。这些因素共同推升市场，但散户资金大量涌入趋势交易，也在一定程度上加剧了市场波动。
中信证券（600030）国际韩国研究部主管Sanjeev Rana表示，随着AI硬件需求从训练向推理转移，以及代理型AI的兴起，高带宽内存(HBM)、传统存储芯片（886042）、ABF载板及SPE设备等产业链多个关键环节将面临供应紧张。他还分析了供应商如何通过扩充产能和推进新技术研发来应对挑战，但部分关键组件的短缺可能仍将持续。值得关注的是，分享中还提及了中国存储产业链的发展，包括技术突破、本土化和产能提升等方面的进展。
中信证券（600030）国际韩国研究部副主管Jongmin Shim分析了近期散户参与度上升对韩国股市的推动作用，并指出个人投资者在资产配置方式和入市渠道上正发生变化，尤其呈现出从个股交易逐步转向基金和ETF投资的趋势。同时，他进一步概述了散户投资行为的主要特征，包括使用杠杆、换手率、交易集中度以及主题投资偏好等。
在此基础上，他进一步探讨了房地产（881153）市场预期、投资者保护机制、公司治理改革、信息披露举措以及养老金制度框架等因素对长期股权资产配置的影响，并据此观察未来资金可能流向的领域、潜在的集中度风险，以及市场是否正在迈向更具持续性的估值重估，而非仅由短期交易驱动。
