Momenta上市首秀，物理AI进入定价时刻。
今日，自动驾驶公司Momenta正式在港交所挂牌上市，股票代码“06880.HK”，成为港股“物理AI第一股”。
此前公告显示，Momenta此次发行1993.83万股，其中在香港和国际分别发售10%和90%，另配有15%的绿鞋(超额配股权)机制。发行价锁定295.60港元/股，预计募资总额约58.9亿港元。
截至发稿，Momenta股价达到296.2港元/股，相较发售价涨幅达0.2%，市值697.66亿港元。
据招股书，Momenta近三年营收从7.43亿元增长至24.13亿元，年均复合增长率超80%；毛利率从17.5%大幅攀升至71.6%。
收入结构的质变更为关键。许可服务收入占比从2023年的3.1%跃升至2025年的40.1%，三年增长超42倍。这标志着Momenta正在从“项目制交付”模式向“按量收取授权费”的平台型商业模式切换。研发投入方面，2025年全年研发开支18.69亿元，占收入的77.5%。2025年经调整净亏损收窄至3.03亿元，距离盈亏平衡仅一步之遥。
从产品矩阵看，Momenta的R7世界模型已量产首发，支撑乘用车（884099）、Robotaxi、Robovan等规模化落地。公司规划到2027年底L4级车队规模达5000台，并以倍数级增长至2030年底，海外部署占比将超半数。
Momenta的挂牌被视作AI从数字世界走向物理世界的标志性节点。在此之前，港股AI上市公司多集中于大模型、语音交互等软件层面，自动驾驶是AI与物理世界交互最成熟的赛道之一。
过去港股的智能车投资主线集中在整车、芯片、激光雷达等领域，Momenta的上市提供了一种稀缺资产形态：以量产车数据为飞轮、以世界模型和Robotaxi为远期空间的物理AI平台型公司。
