周三，美联储公布的6月16日至17日货币政策会议纪要显示，在新任主席凯文.沃什主持的首次议息会议上，决策层围绕未来利率路径展开激烈讨论。尽管委员会最终一致决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，官员们对通胀走势及未来政策方向仍存在明显分歧，部分官员甚至认为当时已具备加息理由。
会议纪要显示，少数与会者认为，美联储在6月会议上已有理由提高借贷成本，不过最终仍支持在本次会议维持利率不变。整体来看，多数官员认为，未来既存在通胀逐步回落至2%目标的情景，也存在通胀持续高企的风险；几乎所有持后一种观点的官员均表示，如果高通（QCOM）胀持续存在，加息将是必要的政策选择。
纪要指出，与会者普遍认为，会议期间公布的经济数据表明，价格稳定面临的上行风险依然较高，而实现充分就业目标的下行风险则较此前有所缓和。
多位官员提到，当前价格压力正变得更加广泛，运输、航空票价、石化产品以及农业投入品等多个商品和服务类别均出现明显涨价。同时，剔除住房因素后的服务业通胀依然高企，回落幅度有限。
会议还首次将人工智能（885728）(AI)投资纳入通胀讨论范围。多位官员认为，持续旺盛的AI基础设施建设需求，可能继续推高科技产品、电力等领域价格，从而在一定程度上加剧通胀压力。不过，沃什此前曾表示，AI最终将通过提升生产率发挥抑制通胀的作用。
对于未来政策路径，会议纪要显示，美联储内部并未形成一致预期。许多官员认为，到今年年底，联邦基金利率应维持在当前目标区间内或略低于当前水平；但也有不少官员认为，届时利率应高于当前水平。纪要强调，未来政策行动将取决于后续公布的经济数据。
与会者普遍预计，受关税、能源（850101）价格上涨以及霍尔木兹海峡供应链扰动等因素影响，短期内通胀仍将维持高位，但随着上述因素逐步消退，通胀有望重新回落。不过，委员会一致认为，当前通胀风险仍偏向上行。
值得关注的是，此次会议也体现出沃什推动美联储沟通方式改革的思路。会议纪要显示，多数官员支持缩短会后声明，并赞成删除此前暗示下一步政策倾向于降息的措辞。最终发布的声明取消了有关未来利率走向的“前瞻指引”，转而强调将依据未来数据决定政策路径。
纪要同时提到，沃什向委员会介绍了设立五个专项工作组的计划，重点研究货币政策框架、资产负债表、经济数据运用、生产率与就业以及政策沟通等议题。不过，纪要并未披露委员会对此展开深入讨论，仅表示部分官员欢迎重新审视美联储沟通工具和沟通方式。
市场对会议纪要反应相对平淡。纪要公布后，美股主要股指波动有限，美国国债收益率基本维持此前走势，利率期货市场仍普遍预计，美联储最早可能于9月会议实施今年首次加息。
lpl financial（LPLA）首席经济学家Jeffrey Roach表示，会议纪要释放的信息存在一定模糊性，反映出美联储内部仍存在多种政策观点。他认为，目前委员会正在评估多种经济情景，在获得更多经济数据之前，不会轻易承诺未来具体的政策方向。
