瑞银（UBS）发布研报称，近期将2026及2027年布伦特原油平均价格预期从每桶93美元及85美元，下调至84美元及75美元，反映出经由霍尔木兹海峡的原油供应可能恢复正常。布油价格近期跌至每桶70美元左右，跌幅超出瑞银（UBS）先前的预期。然而，由于霍尔木兹海峡冲突尚未完全解决，经由霍尔木兹海峡的原油供应仍面临风险。瑞银（UBS）预计布伦特原油价格将在2026年下半年反弹至每桶80美元。
自2026年第二季初以来，原油价格、运输和保险成本持续高企，中国石油（601857）巨头在炼油方面面临诸多挑战：1)国企炼油厂的产能利用率已从3月初的81%降至68%; 2)该行预计，由于高价抑制需求，2026年第二季度汽油/柴油销量可能显著下降; 3)原油及运输成本价格上涨挤压毛利率。展望第三季，在近期原油价格下跌之后，炼油厂可能会出现库存损失。长期来看，随着原油价格稳定以及中国炼油和化工（850102）产能增长放缓，该行预计中国石油（601857）巨头的下游业务将进入上行周期（883436）。
鉴于瑞银（UBS）调整原油价格预测，且对炼油业的近期前景持谨慎态度，下调中国三大石油公司的盈利预期和目标价，但维持“买入”评级。其中瑞银（UBS）将中国石油股份（HK0857）(00857)2026年经调整净利预测调降7%至1908亿元人民币，下调对该公司H股目标价10%，从14.2港元降至12.8港元。将中国海洋石油（HK0883）(00883)经调整净利预测下调6%至1687亿元人民币，下调对该公司H股目标价11%，从37.8港元降至33.6港元。将中国石油化工股份（HK0386）(00386)经调整净利预测调降13%至394亿元人民币，下调对该公司H股目标价10%，从7.1港元降至6.4港元。
