7月9日，国家统计局发布的最新数据显示，6月份，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，居民消费（883434）价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源（850101）价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。与此同时，国内部分行业需求增加，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨4.1%，涨幅继续扩大，达到2022年8月以来最高水平。
“今年以来，物价运行走出底部区间，进入温和通胀新阶段，呈现出上游工业品（850100）价格持续修复、下游消费（883434）品价格温和抬升、整体物价中枢稳步上行的良好格局。”民生银行（HK1988）首席经济学家温彬表示。
CPI延续温和上涨
6月份消费（883434）端物价延续温和上涨趋势。
与去年同期相比，6月份CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。“国际输入性因素等带动国内工业消费（883434）品价格涨幅回落。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称。6月份，工业消费（883434）品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点；服务价格上涨0.8%；食品价格下降1.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。
具体而言，黄金饰品（884141）和汽油价格涨幅分别回落至28.1%和17.0%。食品中，猪肉（885573）价格下降15.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点。鸡蛋价格上涨20.0%。“蛋鸡存栏处于低位，叠加高温产蛋率下降。”董莉娟表示。
从环比看，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，全国CPI下降0.3%。其中，国内黄金饰品（884141）和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，食品价格下降0.4%，非食品项下降0.3%。
“多重因素共振下6月份非食品项环比下行较多。”中信证券（HK6030）首席经济学家明明表示，一方面国际油价大幅下行，航司下调燃油附加费，同时6月份是阶段性的旅游淡季，出行住宿需求也季节性走低。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，6月份国际油价较大幅度下行，是当月CPI环比降幅加大、同比涨幅收窄的首要原因。
PPI同比涨幅扩大
工业生产动能延续扩张。
6月份全国PPI同比上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。业内专家认为，这与去年同期基数较低有关。从环比看，主要受国际原油价格下行影响，6月份全国PPI下降0.3%。
冯琳表示，6月份布伦特原油现货价月均值降至86美元/桶，5月份、6月份环比分别下跌10.4%和20.8%，国内成品油价格随之下调。这意味着油价波动对国内PPI的影响出现大幅逆转。
此外，产业升级加快带动了部分行业需求增加，价格上行。新动能成长壮大，“人工智能（885728）+”加快拓展，新原料新材料广泛应用，绿色化转型持续推进，带动6月份虚拟现实设备制造、可穿戴智能设备制造、工业控制计算机及系统制造、工业机器人制造、电子专用材料制造、碳基纳米材料、生物质燃料加工、废弃资源综合利用业价格分别环比上涨8.4%、3.4%、3.3%、0.5%、2.5%、1.9%、0.4%。
扩内需政策仍需加力
整体来看，1至6月份，全国居民消费（883434）价格比上年同期上涨1.0%。上半年工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.5%，工业生产者购进价格上涨2.4%。
“回顾2026年上半年，我国物价运行呈现出较为鲜明的结构性分化势头，反映出消费（883434）温和整固、生产动能扩张的特征。”中国首席经济学家论坛成员庞溟表示，物价形势的核心在于供给引领与结构性重构。
具体来看，CPI处在1.0%左右区间，PPI表现出较强产业驱动力。上半年，国际输入性大宗商品因素影响叠加国内产业链升级，使得以电子专用材料、人工智能（885728）算力设备等为代表的新质生产力行业价格持续上行，显著带动了工业出厂价格同比涨幅的修复。
庞溟表示，PPI涨幅的结构性扩张，有效对冲了传统能源（850101）价格波动的影响，提升了中高端制造业的盈利空间，为企业开展大规模设备更新与技术创新提供了内生支撑。展望下半年，随着扩内需政策的持续加码与创新驱动战略的深化，物价中枢有望继续保持在合理区间运行，持续为高质量发展营造优良的宏观环境。
需要注意的是，业内专家提示，当前物价上涨主要由供给侧因素驱动，需求端拉动相对有限，修复基础尚不牢固。展望下半年，扩内需政策还将发挥关键作用。
