上证报中国证券网讯(记者陈佳怡)东方汇理资管日前发布报告称，受益于人工智能（885728）投资、产业自主战略相关投入，全球经济至今展现出较强韧性。但今年下半年，各国经济、政策制定者与市场将面临多重冲击的压力测试。全球增长格局表现分化，通胀走势波动可能加剧。与此同时，政策风险显著抬升，而财政空间受限与支出需求上行的双重压力，则预示利率波动可能更加剧烈。
在基准情景下，东方汇理资管预计，霍尔木兹海峡局势将阶段性降温，年底前原油价格应有缓和趋势。随着全球资产逐步重新定价，全球经济有望避免陷入衰退。基于以上判断，该机构略微下调了多数经济体增长预期。在地缘风险、通胀持续高于政策目标的背景下，各国央行可能会更侧重于稳定通胀预期。
东方汇理资产管理投资研究院主管Monica Defend表示，投资者正身处一个全新的市场环境：央行独立性正经受考验，通胀波动增强，市场集中度风险持续上升。在这一新格局下，优质投资组合需要具备应对不同市场情景的韧性——投资者需要做到跨货币的多元化配置，买入实物资产与黄金，并遵守投资纪律来布局股票市场中的行业机会与结构性主题。
在投资组合构建方面，东方汇理资管主张选择性调整风险资产配置，而非全面转向防御。在地缘政治、通胀与集中度风险主导市场和政策决策的背景下，投资组合应当围绕持有收益、盈利韧性、定价能力、流动性、多元化配置进行构建，同时把握与战略自主、地缘格局重构、人工智能（885728）在“物理世界”中的落地应用相关的长期增长机遇。
东方汇理资产管理集团首席投资官孟文睿(Vincent Mortier)补充道：“人工智能（885728）叙事的重心已从前沿技术研发转向规模化落地。当下投资的核心是在整个价值链中广泛挖掘机会，同时通过分散配置来应对技术、地缘政治以及实体层面的各类风险。”
对于AI投资布局，东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师姚远认为，要把长期的配置逻辑和短期的交易逻辑分开来看。在长期配置层面，大趋势没有变化，AI很可能是这个时代最颠覆性的技术，“不能置身事外，要躬身入局”。
他表示，AI是投资组合里不可或缺的部分，长期仍然是看多，但短期在交易逻辑上确实要保持一个审慎的态度。
姚远提及，地缘政治风险很可能成为新常态的一部分，投资者确实是要重新去考虑大类资产配置或是投资组合的重新搭建。面向未来，建议投资者一定要跳开简单的股票和债券框架，在整个大类资产中寻找分散化工（850102）具。
就黄金而言，姚远表示，虽然短期还是面临着一些压力，中长期仍然看好黄金的走势。“黄金在长期宏大叙事和短期交易逻辑之间不断切换，当长期叙事不是市场主导时，短期美元和美国的实际利率走势又重新开始影响黄金。”姚远建议，投资者需从长期和短期配置逻辑两个角度，分开来看待黄金。
