财报季的雷不得不防。
在发布财报后，欧洲电信设备巨头爱立信（ERIC）股价大幅跳水，周二欧股盘初一度暴跌超10%。财报显示，公司2026年第二季度销售净额同比下降6%，不及市场预期；净利润同比下降12%。
爱立信（ERIC）高管表示，零部件成本上涨已成为公司业务的重要阻力，预计第三季度公司的网络业务调整后毛利率将面临一定压力。有多家分析机构警告称，在全球AI(人工智能（885728）)基建浪潮的背景下，半导体（881121）和其他组件成本正在全面上涨，可能使爱立信（ERIC）面临更大挑战。
爱立信股价大跳水
北京时间7月14日，欧洲股市开盘后，爱立信（ERIC）股价直线跳水，一度暴跌超10%，截至16:30，跌幅仍达8.16%。在美股盘前交易中，爱立信（ERIC）美股股价亦大跌超8%。
消息面上，爱立信（ERIC）最新发布的财报显示，公司2026年第二季度销售净额为526.9亿瑞典克朗，同比下降6%，低于市场预估的538.6亿瑞典克朗；调整后EBIT为69亿瑞典克朗，高于市场预估的67.1亿瑞典克朗；净利润同比下跌12%至41亿克朗；调整后每股收益为0.1258美元，远低于分析师预期的1.19美元。
值得注意的是，截至二季度末，公司的自由现金流从去年同期的26亿瑞典克朗骤降至4亿瑞典克朗，降幅高达85%。
网络业务是爱立信（ERIC）的核心业务，本季度受冲击最大，贡献收入为330亿瑞典克朗，同比下降8%，部分原因是知识产权许可收入下降。
爱立信（ERIC）表示，预计第三季度网络销售增长将高于三年平均季节性水平，调整后的毛利率预计在48%至50%之间，而市场此前的预期为49.5%。
全球AI基建浪潮使得内存价格持续飙升，正在对爱立信（ERIC）的经营构成巨大压力。爱立信（ERIC）首席财务官拉尔斯.桑德斯特伦说道：“人工智能（885728）的全面建设给整个行业带来了相当大的压力，包括我们公司在内。除了内存价格外，这也影响了公司用于构建电信基础设施的定制芯片。”
爱立信（ERIC）总裁兼首席执行官博尔耶.埃克霍尔姆表示，零部件成本上涨已成为重要的阻力，公司已在本季度采取措施缓解零部件成本上涨，并将于未来几个季度继续实施内部效率提升措施和价格调整。
他还补充说，由于网络部署项目数量增加，公司预计第三季度网络业务调整后毛利率将面临一定压力。
埃克霍尔姆在电话会议上表示：“近期我们正在各个业务部门采取行动，包括商业措施，例如产品替代，以及供应链行动和有针对性的成本控制举措。”
爱立信（ERIC）此前警告称，由于零部件成本上涨，公司主要网络业务的利润率将在本季度面临压力。
展望未来，爱立信（ERIC）表示，近年来不断强化自身产品组合，使其能够充分把握AI驱动的下一阶段发展机遇。公司相信，凭借其在移动网络领域的领先地位，以及向新兴增长领域的拓展，随着AI日益深入地应用于现实世界的基础设施和互联环境，爱立信（ERIC）将从中受益。
影响多大？
这份财报加剧了本已脆弱的市场情绪。在财报发布前夕，分析师对爱立信（ERIC）的普遍评级接近“持有/卖出”。其中，Seeking Alpha（ALP）的一位分析师近期将该股评级下调至“持有”，理由是公司营收增长受限，且在电信支出周期（883436）逐渐放缓的情况下，硬件收入占比过高。
Omdia分析师Ronan de Renesse警告称：“电信行业面临内存芯片和铜的严重短缺，影响网络部署、退役成本和智能手机定价。”
摩根大通（JPM）也明确警告：“半导体（881121）和其他组件成本正在全面上涨，可能使爱立信（ERIC）面临更大挑战。”公司表示正通过成本分担和供应链举措来管理成本压力，但在低迷的市场环境中向客户提价难度较大，运营效率的提升可能不足以完全抵消定价压力。
回顾此前，今年一季度，爱立信（ERIC）的调整后营业利润为52亿瑞典克朗(约5.66亿美元)，低于分析师预期的54亿瑞典克朗。公司将利润不及预期归因于AI需求拉动的芯片价格上涨。
摩根大通（JPM）认为，爱立信（ERIC）股价“在不受市场欢迎时是最佳买入时机”，而当前并非这样的情况。过去十年爱立信（ERIC）的估值区间为12倍至19倍远期市盈率，中位数15倍。摩根大通（JPM）以14倍2027年预期每股收益为估值基准，给出102瑞典克朗的目标价，略显保守。
总的来看，在行业未迎来彻底的需求拐点前，分析师建议投资者对爱立信（ERIC）股票保持克制，耐心等待由宏观扰动带来的更具性价比的底部筑底建仓期。
