国内：据海关统计，今年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，为历史同期首次突破25万亿元。长鑫科技（688825）科创板IPO发行价确定为8.66元/股，将于7月16日正式申购，预计募资规模接近580亿元(超额配售选择权行使前)，将成为科创板最大规模IPO。
国际：美国6月通胀涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。凯文.沃什就任美联储主席后首次出席国会半年度听证会。沃什展现出强硬的“鹰派”立场，直言对持续五年的高通（QCOM）胀“零容忍”，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，伊朗则继续针对美军基地实施打击。双方针对霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。
贵金属
上一个交易日COMEX黄金期货涨1.31%报4058.30美元/盎司，COMEX白银期货涨1.84%报59.04美元/盎司。昨日公布的美国CPI数据大幅走弱，主要由能源（850101）价格回落推动，核心通胀方面住房与核心服务也有回落。偏弱的数据降低了联储短期内加息的必要性，美元与美债利率回落，对金银构成利好。但昨天沃什在听证会上扔强调抗通胀决心，且当前来自联储的前瞻指引缺失，叠加中东局势再度升温可能危机能源（850101）供应运输，因而通胀前景以及政策不确定性仍在，金银价格冲高回落，最终反弹幅度有限。目前看来，CPI数据偏弱或能在短期内缓解金银的利空压力，但仍需要进一步关注今天公布的PPI数据，以及地缘、海峡情况，判断未来边际走向。Comex黄金运行区间【3800,4200】美元/盎司,沪金运行区间【830，920】元/克。Comex白银运行区间【55，62】美元/盎司，沪银运行区间【13500，15000】元/千克。
风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化
铜
上一交易日LME铜收13600美元/吨，涨0.9%。上海升水155，广东升水30。宏观方面，昨日公布美国6月份通胀数据为3.5%，相比于上期数据4.2%有好转，低于预期值3.8%，整体宏观情绪略微向鸽派转向，7月份加息25个基点的概率大幅降低。但美联储主席沃什在听证会上提到，美国对持续高通（QCOM）胀环境零容忍，因此下半年和明年上半年的加息概率有略微提高，但短期对铜价有利好。基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，TC持续下行，七月份冶炼检修影响的产能预期上调，精炼铜产量预期下调。短期下游消费（883434）边际变化不大，延续低价阶段有韧性，开工情况有小幅修复。展望后市，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；CL价差保持低位，美国商务部向美国总统特朗普提交铜市场调查报告，未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注；基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑。
投资策略：短期采购可考虑在低位补充，战略采购建议等待铜关税节点后。
风险提示：地缘问题、宏观政策预期变化和基本面大幅不及预期等等。
铝
上一交易日LME收于3177，日涨7.5，0-3结构基本收至平水，沪铝夜盘高开低走。宏观方面，昨日美国通胀数据低于预期加息预期推迟，但联储表态偏鹰。基本面角度，国内淡季不淡及跌价补货，整体去库幅度仍较好，但铝价反弹下游补货力度边际走弱去库幅度或收窄，海外仍需关注海峡封锁时间，全球看Q3预期仍处缺口。成本端看，欧洲天然气（885430）续涨至阶段内高位、炭块维持偏强，国内煤价小幅上涨、氧化铝现货价格持稳。总的看，阶段内基本面韧性仍存，但当前铝价反弹更为空头离场带动，明显向上驱动仍较弱，短期铝价预计维持偏弱调整。
投资策略：前期多头继续持有，但仍需警惕宏观空头资金打压风险。
风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期
铅
上一交易日伦铅收平至1866美元/吨，沪铅夜盘跌1.45%至15640元/吨，创下阶段新低。现货成交刚需为主。原生铅方面，上周开工率环比小幅下滑，主因湖南地区冶炼厂检修，河南地区设备着火影响；再生铅方面，上周开工率环比下滑，江西、河南地区因利润原因出现减停产。需求端，下游开工率环比持稳，目前终端需求改善仍不明显。整体来看，当前基本面边际变化不大，依旧维持原生稳、再生减、消费（883434）弱的局面，本周由于临近交割，在消费（883434）偏弱的背景下，社库有一定累库风险。需要注意的是，近期宏观扰动频频，市场风险偏好受到美联储加息预期和科技股高位震荡影响较大，而铅市基本面因素本身支撑不强，容易受资金做空影响，即使基本面变化有限，铅价也存在短期承压风险。预计铅价维持区间震荡，沪铅主要波动区间【15600,16400】元/吨，伦铅波动区间【1840,1940】美元/吨。
投资策略：区间震荡，铅价低位时可加大补库力度。
风险提示：宏观和资金情绪扰动
锌
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昨日夜间美国公布通胀数据，通胀指标回落，加息预期大幅下修，周边商品普遍录得上行，伦锌隔夜收报3579美元，涨幅0.34%。现货市场，上海现货对08合约升水30-升水10，广东现货市场对08合约贴水80-贴水100。近期沪伦比价连续走低，打开出口窗口，市场聚焦国内物流输出的量级。宏观方面，隔夜美国通胀数据有所下滑，支撑市场风险偏好情绪，短期情绪释放或将支撑锌价上行，可考虑轻仓补库。
投资策略：可考虑轻仓补库。
风险提示：消费表现超预期
镍
上一交易日伦镍收于16830美元/吨，+0.51%；沪镍主力夜盘收于129160元/吨，-0.21%。美伊局势紧张，霍尔木兹海峡油轮通行再度基本停止，硫磺紧缺预期再度发酵，对于镍而言更多是湿法成本预期抬升，上行驱动有限，需看到明确的更大规模的MHP减产才行。基本面上，当前矿端的现实与预期维持宽松，增发预期相对明确，若量级超预期则镍价压力或进一步加大，关注后续镍矿价格表现和相关消息面。镍铁方面，成交冷清，价格有所回落，且随着高冰镍经济性变差，转产镍铁趋势明显，年内镍铁预计转为过剩，价格后续或有调整压力，不锈钢成本支撑有松动预期。当前不锈钢仓单有偏紧预期，挤仓担忧下使得近期不锈钢市场保持相对韧性。短期预计镍价低位震荡，不锈钢单边建议谨慎。
投资策略：观望。
风险提示：宏观情绪超预期变化。
锡
LME锡收报53500美元/吨，较前一交易日上涨2.39%；沪锡主力合约收报416910元/吨，日内上涨1.45%。供应端，缅甸佤邦6月预计5000实物吨，预计7月国内锡矿进口量环比基本持平；印尼冶炼厂年度检修持续推进，部分出口订单延后释放，预计7月锡锭进口环比有所修复；国内部分冶炼厂同步安排检修，锡锭产量环比小幅下降。需求端，盘面快速拉涨后下游企业采买情绪趋于观望；但前期价格回落阶段下游逢低集中补库，当前现货流通偏紧，现货升水小幅抬升。后市展望，短期地缘扰动，国内短期结构转B，基本面小幅去库，预计锡价维持宽幅震荡运行。
投资策略：关注跨市正套机会。
风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动原料供应、半导体（881121）行业景气度不及预期。
多晶硅
上一交易日多晶硅收-1.62%至35815元/吨，持仓减2859手，价格延续低位盘整。基本面，多晶硅企业预计8-9月预期逐步结束检修、恢复生产，目前处于前期筹备阶段，丰水期供给压力加剧；硅片7月产出较6月小幅回落，企业库存压力较重，同时终端装机表现不加，后市硅片排产难言乐观。目前价格下方受2027年光伏能耗国标落地的政策预期和现金成本支撑，但三季度多晶硅存在累库压力，基本面逻辑压制盘面走势，行业处于周期（883436）磨底阶段，价格预计延续底位震荡走势，价格区间【3.5-3.7】万元/吨，操作上建议以低位做多为主，轻仓操作。
风险提示：/
碳酸锂
上一交易日碳酸锂2609合约价格收涨1.08%至153180元/吨，日增仓-1071手。基本面数据强，但近期股票抢跑2027年需求增速下修预期，市场情绪恐慌，带动期货价格走弱。周去库数据符合7月平衡去库扩大的预期，若枧下窝顺利复产放量，8、9月去库幅度预计明显收窄，基本面呈现“强现实，弱预期”格局，下半年有望见连续去库。当前节点处于验证7月去库幅度阶段，江西矿山逐步兑现复产预期，同时市场暂无新利多驱动，宏观氛围不佳，近期价格承受较大向下压力。目前强基本面暂未证伪，后市存在消息炒作多空博弈空间，不建议当前位置追空，谨慎操作
