图据视觉中国
国家统计局7月15日发布的数据显示，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。一季度GDP同比增长5.0%，二季度同比增长4.3%。
在外部不稳定不确定因素较多、国内供强需弱矛盾突出的背景下，如何理解这份“半年报”传递的信号？如何看待上半年4.7%的GDP增速？
生产稳高端制造是增长引擎
上半年，GDP同比增长4.7%，经济整体走势平稳可控。
北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑告诉记者，在今年“稳中求进”的工作总基调下，4.7%的GDP增速基本符合预期，内需相对不足，尤其是投资增速的持续下滑是导致GDP增速下行的主要拉低因素。
在苏剑看来，上半年经济运行呈现“生产稳、出口强、消费（883434）弱、投资慢”的分化格局，这是调结构、去产能进程中阶段性的表现。
“尽管当前外部不确定性风险依然较大，但我们需看到的是上半年推动外贸增速上涨的核心内核是中国产业结构的变化，高技术产品替代传统产品成为推动出口增长的新引擎。这与国内经济结构调整、产业结构变化是一致的。”苏剑说。
上半年，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.6%，制造业增长5.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.5%。装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值增长13.3%。
“从生产端来看，工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势良好。6月规模以上工业增加值同比增速在提高，考虑到基数走高，表明生产强势，环比增长也表明生产提速；出口交货值同比增速提升，剔除价格因素后，实际货物量增速继续上行。”中泰证券（600918）研究所政策组首席分析师杨畅说。
杨畅也认为，4.7%的增速，落在年初制定的预期增速目标4.5-5%区间内。但需要注意的是，分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%，二季度增速波动相对较大，尤其是固定资产投资增速回落明显，后续需要观察相关政策的释放节奏。
出口强外贸增势依旧强劲
上半年，中国进出口规模历史同期首次突破25万亿元，既稳住了规模，也有许多新的亮点。
“今年以来，国民经济运行坚韧向前、蓬勃向好，外贸增势强劲、走势稳健。”在国新办新闻发布会上，中国海关总署副署长王军这样说。
数据显示，今年上半年，中国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，增长13.4%；进口10.74万亿元，增长22.1%。总的看，上半年外贸保持良好运行态势，中国稳居全球货物贸易第一大国地位。
值得关注的是，上半年的进出口增长提速颇为明显。其中，二季度进出口13.61万亿元，同比增长18.4%，为2021年三季度以来季度同比最高增速。
王军表示，出口的增长，根本原因在于“中国制造”与全球各类需求的精准适配。
一方面，全球算力、数据中心及终端设备需求持续扩张，促进了相关产品出口。上半年，电子元件（881270）、电脑零部件等产品出口均实现两位数增长；与AI技术深度融合的智能仿生机器人出口超万台，遍及全球90多个国家和地区。
另一方面，随着全球绿色低碳转型深入推进，新能源（850101）建设、消费（883434）需求上升，上半年，中国锂电池（884309）、风力发电机组等绿色能源（850101）相关产品出口分别增长37.6%和35.6%；电动汽车、铁道电力机车、电动摩托车及脚踏车等绿色出行产品分别增长68.7%、45.1%和31.5%。
外贸高增长背后，出口含“新”量在不断攀升。随着人工智能（885728）快速发展，相关产品进出口动力强劲。上半年，我国电子元件（881270）、电脑零部件等算力硬件进出口5.13万亿元，增长56.6%。AI眼镜（886085）、AI翻译器、机械外骨骼等智能产品快速迭代，各类创新产品不断涌现。
在全球贸易增速预计放缓的背景下，中国外贸为何能逆势高增？
苏剑解释，中国外贸结构正在发生变化，无论是国别结构还是产业及结构均变化显著，去年以来中国对开展多边贸易合作、协商，增加与东盟、欧盟等贸易往来，部分抵消了因中美贸易下降的风险；产品结构方面，高技术产品替代传统产品成为新的贸易增长的支撑。
当下，尽管部分国家用关税政策施压，中国外贸企业主动应变，在全球拓展合作空间、寻找合作伙伴。与去年同期相比，今年上半年，有26.7万家外贸企业将生意拓展到了新的国家和地区，合计进出口值增长22.6%，在外贸总值中占比近七成。
“中国外贸之所以能逆势高增的核心是中国产业结构调整、高技术产业迅速发展的结果。高新技术产业的迅速发展，新型生产力替代过去廉价劳动力成为比较优势，推动中国外贸逆势增长。”苏剑说。
消费扩容复苏任重道远
老百姓最密切相关的消费（883434）市场，上半年呈现了一定程度的扩容，这其中增长较快的是服务零售。
上半年，社会消费（883434）品零售总额248722亿元，同比增长1.3%，涨幅较前5个月回落0.1个百分点。社会消费（883434）商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%，商品零售额增长1.1%。
从6月单月看，社会消费（883434）品零售总额同比上涨1.0%，5月为下降0.6%。
按消费（883434）类型看，上半年，商品零售额220467亿元，同比增长1.1%；餐饮收入28255亿元，增长2.8%。
具体来看，上半年，限额以上商品中，表现较好的分别是通讯器材类、烟酒类，同比增速分别为14.4%、13.2%。相比之下，汽车类、建筑及装潢材料类增速较慢，同比分别下降12.6%和8.8%。
“消费（883434）上可以看到一些修复迹象，比如6月同比增速有了回升；6月餐饮同比增速提高，商品零售同比增速回升，夏日消费（883434）的升温，有力带动了整个消费（883434）市场。”杨畅说。
除此之外，CPI呈现了温和上涨的趋势。上半年，全国居民消费（883434）价格(CPI)同比上涨1.0%。6月份，全国居民消费（883434）价格同比上涨1.0%，环比下降0.3%。上半年，扣除食品和能源（850101）价格后的核心CPI同比上涨1.2%。其中，6月份核心CPI同比上涨1.0%。
上半年社会消费（883434）品零售总额仅增长1.3%，下半年消费（883434）能否迎来修复？需要什么样的政策支持？
在苏剑看来，消费（883434）复苏不及预期的原因：一方面，居民收入增速依然相对不高，居民收入、就业预期并未发生明显变化，是抑制消费（883434）增长的根本原因；另一方面，在收入预期未变的情况下，2025年大规模国补促销部分挤占了2026年的消费（883434），同时对2026年形成了一定的高基数效应。
“2025年下半年，国补促消费（883434）政策出现重大调整，降低了对2026年下半年的抑制，叠加下半年经济的进一步修复，预计下半年消费（883434）修复继续。”苏剑说，在政策支持方面，稳定居民收入、就业预期是非常重的，同时对于服务消费（883434）的，需要完善配套的监督监管措施，以及市场环境的优化。
