7月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜，中国人民银行货币政策司司长谢光启，中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东介绍了2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并答记者问。
货币政策支持实体经济效果明显
邹澜表示，从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。一是金融总量合理增长。6月末，广义货币供应量（M2）同比增长8.0%，社会融资规模存量同比增长7.4%，两项指标增速均继续高于名义国内生产总值（GDP）增速。上半年，人民币贷款新增10.72万亿元，债券融资新增8.51万亿元，债券融资比重提升，金融体系对实体经济支持稳固。
二是社会综合融资成本处于历史较低水平。6月份，新发放企业贷款加权平均利率约为3.0%，比上年同期低约20个基点；新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
三是信贷结构继续优化。6月末，普惠小微贷款余额同比增长8.3%，工业中长期贷款余额同比增长5.9%，不含房地产（881153）业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，均高于全部贷款增速。
四是金融市场运行平稳。资本市场持续活跃。债券市场平稳运行，目前10年期国债收益率运行在1.73%左右。人民币汇率稳中有升。6月末，人民币对一篮子货币较上年末升值4.7%，对美元汇率较上年末升值3%。
“下阶段，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期（883436）和跨周期（883436）调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头，有效支持‘十五五’实现良好开局。”邹澜表示。
研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率
在2026陆家嘴（600663）论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布了完善短端利率调控机制的两项具体措施。第一项是完善临时正、逆回购工具使用机制。第二项是在公开市场常规操作中增加隔夜逆回购操作品种。
邹澜表示，上述两项措施有利于增强央行流动性管理和短端利率调控的精准性、有效性。落地后，短端利率平稳运行，6月末隔夜利率DR001是1.36%，从近些年季末时点来看，波动是比较小的。
邹澜进一步表示，公开市场操作量的变化比较大，期限品种也比较多，这主要是由于影响银行流动性供求的因素较为复杂，财政收支、准备金缴存、现金投放等都会有重要影响。中国人民银行会统筹考虑这些因素变化，合理安排公开市场操作的品种和规模，有时会回笼、有时会投放，最终是保持流动性总量处于合适水平，从而促进短端利率在政策利率附近平稳运行。
“某次操作量的多少，是服务于流动性总量调控的需要，不宜根据单次操作量的多少来判断央行的政策取向。相对于央行的操作量，短端市场利率水平是一个更适宜的观测指标。”邹澜表示。
邹澜表示，下一步，中国人民银行将继续平稳有序推动货币政策操作框架的改革完善，更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行。结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。
民营企业再贷款余额超7600亿元
今年1月份，中国人民银行推出了一系列结构性货币政策举措，通过降低利率、增加额度、拓展范围等方式加力支持经济重点领域和薄弱环节。
对于民营企业再贷款，谢光启表示，2月份开展了首次操作，6月份启动了线上化操作，大幅提升了民营企业再贷款的业务办理效率。目前，民营企业再贷款余额已经超过7600亿元，发放对象是地方法人金融机构。
谢光启介绍，从激励的效果来看，今年一季度末，地方法人金融机构发放的中小微民营企业贷款比今年年初增幅是4.2%，比金融机构的各项贷款较年初增幅约高1个百分点。从利率来看，一季度，地方法人金融机构发放的中小微民营企业贷款加权平均利率比去年同期下降了45个基点，降幅也比金融机构各项贷款利率的降幅多24个基点。
对于科技创新和技术改造再贷款，谢光启表示，目前，这项工具总额度1.2万亿元，主要作用是激励金融机构加强对中小型科技企业和大规模设备更新的金融服务。
谢光启表示，截至今年4月末，银行发放的科技创新和技术改造贷款已达1.5万亿元，其中，科技创新贷款2188亿元，有2.1万户之前没有贷款的科技型中小企业实现了首次贷款。技术改造和设备更新贷款目前余额1.3万亿元，累计为8250个重点领域设备更新项目提供了资金支持。
“下一步，中国人民银行将继续发挥结构性货币政策工具的激励引导作用，以市场化方式引导金融机构优化信贷结构，同时加强货币政策与财政政策的协同配合，畅通货币政策传导。我们还会持续做好对结构性货币政策工具的评估和完善优化，发挥好它的作用。”谢光启表示。
金融机构对实体经济信贷支持力度稳固
“从上半年数据看，金融总量平稳增长，对实体经济支持力度进一步加强。”闫先东表示，6月末，我国社会融资规模余额462.06万亿元，同比增长7.4%；广义货币供应量(M2)余额356.71万亿元，同比增长8%；金融机构人民币各项贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。
社会融资规模增量合理增长，金融体系较好地满足实体经济的资金需求。数据显示，上半年，社会融资规模增量为20.84万亿元。
闫先东分析，从结构看，金融机构对实体经济的信贷支持力度稳固。上半年，金融机构对实体经济新发放人民币贷款扣除偿还额后的净增加10.76万亿元。
与此同时，企业直接融资同比增加较多，占比明显上升。闫先东表示，上半年，非金融企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；非金融企业股票融资2933亿元，同比多1224亿元。两者合计占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点。
金融体系积极配合财政政策，政府债券净融资保持较高水平。闫先东表示，上半年，政府债券净融资6.44万亿元。其中，国债净融资2.69万亿元，地方政府专项债券净融资3.44万亿元。
表外融资有所回落。闫先东表示，上半年，信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票合计减少2490亿元，同比多减2862亿元。
“金融体系对实体经济信贷支持保持较高水平，结构持续优化。分借款主体看，企（事）业单位贷款是信贷增长的主体。”闫先东表示，上半年，企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，其中，中长期贷款增加5.55万亿元，表明金融持续为实体经济提供稳定的资金来源；住户经营贷款增加6890亿元，显示金融机构持续加大对个体工商户和小微企业主生产经营活动的资金支持。
增强货币政策前瞻性灵活性针对性
今年以来，中国人民银行实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，支持经济向新向优和“十五五”良好开局。
邹澜表示，下半年，中国人民银行将增强货币政策前瞻性、灵活性、针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期（883436）和跨周期（883436）调节，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造适宜的货币金融环境。
数量方面，中国人民银行的工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等。邹澜表示，实践中，会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
利率方面，今年以来，中国经济延续了总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性活力，但经济持续稳中向好的基础还需要进一步巩固。邹澜表示，从物价来看，受外部输入性因素影响，PPI回升相对比较明显，但CPI涨幅比较温和。后续，将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。
“同时，中国人民银行将继续发挥好结构性货币政策工具等其他货币金融政策的作用。要以金融供给侧结构性改革为主线，持续提升金融服务实体经济的质效，优化信贷结构。”邹澜表示。
具体来看，一方面，落实好年初出台的一系列结构性货币政策措施，不断完善工具设计和管理，必要时还可根据市场需求增加工具额度并优化政策要素，加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域；另一方面，引导金融机构科学评估风险，分类施策、有扶有控，提高资金使用效率。
便利境外机构参与境内熊猫债券发行和交易
熊猫债券是外国政府、国际开发机构、大型跨国机构等境外机构在中国境内发行的人民币债券。近年来，人民币在跨境贸易、投融资等领域使用更加广泛，境外主体对人民币的融资需求增强。
邹澜表示，在这一背景下，中国人民银行遵循市场化、法治化、国际化的原则，优化注册发行、信息披露、资金使用等机制安排，为境外发行人参与熊猫债券市场提供稳定的制度环境，便利境外机构开展融资。
2026年上半年，熊猫债券发行超过1600亿元，同比增长69%。截至2026年6月末，熊猫债券已累计发行超过1.3万亿元，发行主体有110多家，覆盖了亚、欧、非、南美、北美五大洲的24个国家和地区。
邹澜介绍，从发行主体来看，越来越多的国际知名机构参与到熊猫债券市场。亚投行、亚开行这些国际开发机构，德意志银行（DB）、法国农业信贷银行、拜耳等大型跨国机构已经成为熊猫债券市场的经常性外国发行人。近年来，匈牙利、哈萨克斯坦等外国政府机构，摩根士丹利（MS）、瑞士银行、巴西书赞桉诺等大型跨国机构相继参与中国熊猫债券市场，巴西、印尼等国政府也在准备发行熊猫债券。
邹澜表示，从投资者来看，熊猫债券在我国获得了商业银行、基金、理财等境内投资者的广泛认可，境外机构投资者由于更了解熊猫债券的发行主体，也把熊猫债券作为主要的投资交易品种。熊猫债券市场活跃度逐步提升，2026年上半年，熊猫债券累计成交3426亿元，同比增长49%；参与熊猫债券交易机构2493家，同比增加599家。
邹澜表示，国际机构发行人民币计价的熊猫债券，募集资金投向跨境贸易结算、实体项目投资、产业链资金周转等实体经济领域，表明对我国制度环境、发展预期以及人民币的充分认可，也进一步丰富了全球投资者的人民币资产配置渠道，形成可持续的人民币使用生态。
“下一步，中国人民银行将继续稳步推动熊猫债券市场高质量发展，便利境外机构参与境内熊猫债券的发行和交易。”邹澜表示。
