碳酸锂价格核心影响因素包括供需格局、市场库存、宏观环境、行业政策及市场情绪等。7月15日，碳酸锂主力2609合约价格下跌2.19%，报149240元/吨；自6月以来，盘面累计下跌约15%。此轮下跌行情中，市场提前计价供应增加预期，但实际供应落地节奏仍存在较强不确定性。一方面，二季度津巴布韦出口禁令影响了部分锂矿发运，市场或出现阶段性供需错配；另一方面，江西地区项目复产与停产检修交替进行，枧下窝锂矿复产后仍需经过产能恢复调试与爬坡阶段，三季度贡献的供应增量大概率低于市场预期。
7月以来，国内锂盐项目复产、新产能陆续落地，叠加7—8月进口矿石集中到港的消息发酵，远期供应宽松预期持续升温，碳酸锂价格承压回落至15万元/吨关口附近。6月18日，大中矿业（001203）湖南临武鸡脚山锂矿4万吨/年碳酸锂项目2万吨产线正式点火投产。6月29日，枧下窝锂矿成功取得安全生产许可证，复产工作落地推进。7月初，中资钻石能源（850101）集团西非300万吨/年锂矿加工厂正式投产，对应碳酸锂当量产能约3万吨。中矿资源（002738）集团子公司拟于今年投产津巴布韦产能最大的硫酸锂工厂，全面投产以后，年产量将达到10万吨。此外，7月12日，国城锂业锂盐项目一期6万吨产能的投产仪式在绵竹举行。
基本面方面，库存维持去化态势。据SMM数据，截至7月9日，碳酸锂周度库存小幅减少，环比下降2.68%，至约12.44万吨。其中，上游库存环比下降8.65%，至约1.24万吨；下游库存环比下降2.16%，至约5.03万吨；贸易商和电芯厂等其他环节库存环比下降1.81%，至约6.16万吨。产量方面，据SMM数据，二季度国内碳酸锂累计产量约为33.86万吨，环比增加17.74%，同比增加51.19%。
需求方面，随着动力电池旺季临近，需求有望逐步提升。据SMM数据，截至7月9日，磷酸铁锂周度产量环比增加0.37%，至约11.91万吨；三元材料周度产量环比增加0.87%，至约1.97万吨。政策规划为远期需求提供支撑，新型能源（850101）体系建设将带动储能（885921）项目装机需求。国家发展改革委、国家能源（850101）局联合发布《新型能源（850101）体系建设“十五五”规划》，明确到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源（850101）体系，非化石能源（850101）消费（883434）比重达到25%；全国电力装机规模预计达54亿千瓦，风光装机占比超50%，新能源发电（884150）量占比提升至30%。
技术面上，KDJ空头排列显示碳酸锂价格处于弱势下行格局，但敏感线J值已进入超卖区间，暗示杀跌动能可能接近衰竭。从小时级别来看，K线已向上突破布林带中轨，且布林轨道正处于收口状态，预示短期面临方向选择。
从供需逻辑来看，虽然周度库存延续去化态势，但津巴布韦等地进口矿石将陆续到港，或对价格形成供应压制。若7月底仓单集中注销规模超出市场预期，将进一步限制价格上行空间。短期供需双增，市场暂无明确运行方向，预计碳酸锂主力合约价格将在140000~170000元/吨区间震荡运行。其间需持续跟踪津巴布韦矿石的到港节奏，若到港量不及预期，市场悲观情绪得到修正，则期价仍有望走出阶段性反弹行情。进入8月，下游将进入“金九银十”旺季备货，该窗口是验证需求兑现情况的核心节点。若旺季需求如期走强，且矿石到港量未大幅超出市场预期，碳酸锂价格的反弹动能有望增强，价格运行区间或向上调整至150000~190000元/吨。(作者单位：广州期货)
