本周行情回顾：
2026年7月13日-2026年7月17日，上证指数（1A0001）跌5.81%，报3764.15点。创业板指（399006）跌10.78%，报3428.63点。深证成指（399001）跌8.9%，报13706.88点。建筑装饰（881116）指数跌-5.79%，跑赢上证指数（1A0001）0.02%。前五大上涨个股分别为中岩大地（003001）、ST龙元（600491）、甘咨询（000779）、恒尚节能（603137）、中国建筑（601668）。
本周机构观点：
**国泰海通（HK2611）证券本周观点**：
资金：第28周（7.6-7.12）新增专项债累计发行额同比下降，城投债净融资额同比上升。
（1）全国地方政府新增专项债第28周（7.6-7.12）新发行22只，发行额489.6亿元，环比-75.7%，同比-23.5%；截至2026年7月12日，7月前2周累计发行额2507.9亿元，环比128.7%，同比118.4%。截至2026年7月12日，今年以来累计发行额21326.9亿元，同比-4.3%。（2）特殊再融资专项债第28周（7.6-7.12）新发行3只，发行额362.4亿元，环比上升（上周为0亿元），同比26.6%；截至2026年7月12日，7月前2周累计发行额362.4亿元，环比-71.1%，同比26.6%。截至2026年7月12日，今年以来累计发行额16721.1亿元，同比-8.4%。（3）全国城投债第28周（7.6-7.12）新发行86只，发行额489.6亿元，环比6.2%，同比-22.4%；净融资额-40.0亿元，环比下降（上周为44.9亿元），同比下降（2025年同期为42.3亿元）。截至2026年7月12日，7月前2周累计发行额950.5亿元，环比-10.1%，同比-3.9%；7月前2周累计净融资额4.9亿元，环比上升（6月前2周为-89.3亿元），同比上升（2025年同期为-163.7亿元）。截至2026年7月12日，今年以来累计发行额14947.3亿元，同比-19.9%；累计净融资额-2233.3亿元（2025年同期-2913.0亿元）。
地产：第28周（7.4-7.10）新房成交面积环比下降，二手房成交面积环比下降。（1）30大中城市2026年第28周（7.4-7.10）新房成交面积140.7万平方米，环比-42.5%，同比1.8%。截至7月10日，30大中城市7月前2周新房累计成交面积环比6月前2周-13.1%，同比1.2%；截至7月10日，新房今年以来累计成交面积同比-9.9%。（2）14城2025年第27周（7.4-7.10）二手房成交面积183.7万平方米，环比-4.2%，同比5.2%。截至7月10日，14城7月前2周二手房累计成交面积环比6月前2周-10.0%，同比7.7%；截至7月10日，二手房今年以来累计成交面积同比-0.8%。（3）2026年前27周，百城土地供应面积同比-6.7%，成交面积同比-8.6%，成交总价同比-25.4%。
螺纹钢价格、水泥（884060）库存、LME3个月铜价格、LME3个月铝价格环比上升，沥青价格、沥青库存环比持平，水泥（884060）出货率环比下降。（1）截至7月10日，螺纹钢价格周环比0.3%，同比-0.3%。（2）截至7月10日，沥青价格周环比持平，同比17.3%；库存周环比持平，同比-31.5%。（3）截至7月10日，水泥（884060）出货率周环比-2.6%，同比-4.2%；库存周环比1.1%，同比0.3%。（4）截至7月10日，LME3个月铜（期货官方价）周环比1.2%，同比39.1%；LME3个月铝（期货官方价）周环比3.4%，同比22.2%。
公司：（1）中材国际（600970）2026年1-6月新签订单445.2亿元，同比8%（25年同期11%）。（2）鸿路钢构（002541）2026年1-6月新签订单161.6亿元，同比12.4%（25年同期0.2%）。（3）精工钢构（600496）2026年1-6月新签订单126.7亿元，同比1.3%（25年同期2.2%）。（4）上海建工（600170）2026年1-6月新签订单1215.1亿元，同比-6.7%（25年同期37.0%）。
风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
**长江证券（000783）本周观点**：
事件描述
2026年7月9日，美光宣布加速美国Fab及技术投资计划，将2035年前美国本土投资规模提高至2500亿美元以上，较2025年6月披露的约2000亿美元计划进一步上调。纽约Clay项目首座Fab已完成首次混凝土浇筑，较原计划提前超过一个季度，项目由早期场地工作阶段进入主体施工阶段。该项目规划最多建设4座先进存储Fab，潜在投资规模最高1000亿美元，建设周期（883436）超过20年。合作方方面，Bechtel为首期工程、采购及施工（EPC）合作伙伴，Jacobs为建筑及工程设计合作伙伴，GilbaneBuildingCompany为前期建设及场地基础设施承包商。
事件评论
2026年7月9日，美光宣布加速美国Fab及技术投资计划，将2035年前美国本土投资规模提高至2500亿美元以上，较2025年6月披露的约2000亿美元制造及研发计划进一步上调。2025年6月的规划中，美光披露约1500亿美元用于美国本土存储制造，约500亿美元用于研发，覆盖爱达荷、纽约、弗吉尼亚等地制造及研发布局。此次上调后，美光美国投资计划包括纽约先进存储Megafab、爱达荷Boise先进存储Fab、弗吉尼亚Manassas工厂扩建及现代化改造、美国HBM先进封装（886009）能力建设，以及最高30亿美元美国本土半导体（881121）供应链投资。美光表示，相关投资将支持其长期实现40%DRAM产能位于美国的目标。美光此次进一步上调投资计划，将进一步推进美国先进存储制造建设。
项目合作方方面，美光已披露纽约Clay项目Bechtel为首期工程、采购及施工合作伙伴，Jacobs为建筑及工程设计合作伙伴，GilbaneBuildingCompany为前期建设及场地基础设施承包商。其中，Bechtel是美国大型工程、采购、施工及项目管理公司，成立于1898年，长期参与能源（850101）、基础设施、制造等大型复杂工程项目。Jacobs是全球工程设计和专业服务（884257）公司，业务覆盖咨询、设计、工程和实施，其先进制造（883433）业务包括洁净室、高纯系统、能源（850101）和水基础设施等半导体（881121）相关工程设计能力。GilbaneBuildingCompany是美国大型建筑施工和设施相关解决方案公司，拥有超过150年历史，业务覆盖建筑施工、设施管理及房地产开发等领域。美光暂未披露纽约Clay项目洁净室专业分包商。
纽约Clay项目是美光美国本土先进存储制造布局中的核心工程。根据美光披露，公司计划在未来20年以上最高投资1000亿美元建设纽约Clay先进存储Megafab，项目规划最多建设4座Fab，潜在投资规模最高1000亿美元。纽约项目首座Fab于2026年1月破土，2026年7月完成首次混凝土浇筑，距离破土不足6个月，较原计划提前超过一个季度。首次混凝土浇筑标志着项目由早期场地工作阶段进入主体施工阶段。项目规划层面，纽约基地最终可包括最多4个各60万平方英尺的洁净室，合计240万平方英尺洁净室面积。项目后续仍需经历主体建设、厂务系统建设、设备搬入、调试和产能爬坡等阶段。
美光美国投资计划进一步上调，叠加纽约Clay项目建设进度持续推进，进一步验证AI驱动下全球先进存储扩产景气度。考虑到亚翔集成（603929）具备新加坡项目交付经验，北美半导体（881121）资本开支升温背景下，公司有望持续受益全球先进制程及存储扩产带来的洁净室工程需求释放。同时，美光扩产加码也进一步验证全球存储产业资本开支景气，国内存储厂商扩产节奏或有望加速，国内半导体（881121）洁净室及厂务工程需求有望同步受益。海外链中圣晖集成（603163）或受益于海外半导体（881121）项目建设景气，国内链中柏诚股份（601133）、深桑达A（000032）或受益于国内存储扩产带来的洁净室、厂务及机电工程需求释放。
风险提示
1、超长期投资计划落地及建设进度不及预期风险；2、公开信息披露不完整风险。
行业新闻摘要：
1：建筑装饰（881116）行业正加速迈向合规化、透明化与品质化升级，区域监管和施工交付标准同步提高；
2：全国铁路和重大交通基础设施建设稳步推进，多条高铁（885562）、铁路专线和隧道工程取得关键进展；
3：算力基础设施、新型电网、通信网与城市地下管网等“六张网”建设提速，成为稳投资的重要抓手；
4：政策性金融工具、REITs等资金渠道持续扩容，为重大工程和新基建项目提供更强融资支持；
5：低空经济（886067）、商业航天（886078）与卫星互联网等新兴产业进入合规提速期，相关基础设施与任务部署加快；
6：建筑行业和装饰行业上半年经营压力仍存，但行业正通过数字化、透明工厂和高标准交付寻求破局；
7：城市更新、老旧住房改造和住宅品质提升政策密集落地，带动家装、建材（850107）与配套服务需求升级；
8：智慧交通、城市慢行系统、轨道交通政策和路网升级持续推进，交通基础设施建设迎来新一轮提速；
9：工程建设领域欠薪治理、农民工权益保护和合规管理进一步强化，行业治理体系持续完善；
10：全国重大项目批复和地方项目落地加快，铁路、供水、园区、城市会客厅等工程建设释放稳增长动能。
龙头公司动态：
1、中国中铁（HK0390）：1）中国中铁（HK0390）：“24铁YK03”将于7月24日付息。
2、中国能建（601868）：1）中国能建（601868）等在酒泉成立新能源（001258）公司 含站用加氢业务。2）科技创新再登顶 中南电力攻克柔性直流世界级难题。3）四川省与中国能建（601868）签署战略合作框架协议。4）中国能建（601868）等在酒泉成立新能源（001258）公司，含站用加氢业务。
3、中国交建（601800）：1）中国交建（601800）：拟于7月23日派发现金红利约12.58亿元。2）中国交建（601800）：公司4月发布2026年提质增效方案，全力推进业务转型。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-06-30 | -0.56% | 0.50% |
| 2026-07-01 | 1.79% | 0.44% |
| 2026-07-02 | 1.83% | -2.03% |
| 2026-07-03 | 0.88% | 0.37% |
| 2026-07-06 | -1.15% | -0.06% |
| 2026-07-07 | -1.66% | -1.26% |
| 2026-07-08 | 0.38% | -0.49% |
| 2026-07-09 | -1.92% | 1.65% |
| 2026-07-10 | 3.09% | -1.00% |
| 2026-07-13 | -1.50% | -2.06% |
| 2026-07-14 | -0.11% | 1.36% |
| 2026-07-15 | 0.93% | -0.29% |
| 2026-07-16 | 1.69% | -1.85% |
| 2026-07-17 | -0.94% | -3.05% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 10.78 |
| 2024-12-31 | 10.91 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 中国建筑（601668） | 4.86% | 1.57% | -18.38% |
| 中国中铁（HK0390） | 3.50% | -5.34% | -19.45% |
| 中国能建（601868） | -1.18% | -12.80% | 11.32% |
| 中国交建（601800） | 2.19% | -5.01% | -31.26% |
| 中国铁建（HK1186） | 3.73% | -1.23% | -19.70% |
| 中国电建（601669） | 1.07% | -6.92% | -2.48% |
| 四川路桥（600039） | 0.36% | 1.44% | -1.28% |
| 中国中冶（HK1618） | 1.56% | -5.09% | -11.94% |
| 中国化学（601117） | 0.68% | -9.49% | -1.06% |
| 亚翔集成（603929） | -20.17% | -26.22% | 395.23% |
| 太极实业（600667） | -33.25% | -11.08% | 155.45% |
| 中国核建（601611） | -6.01% | -16.23% | 5.66% |
| 上海建工（600170） | 0.00% | -4.60% | -2.15% |
| 中材国际（600970） | 2.35% | -13.64% | -13.03% |
| 深桑达A（000032） | -28.60% | -33.33% | -26.11% |
| 隧道股份（600820） | 2.78% | 1.65% | -8.28% |
| 柏诚股份（601133） | -15.61% | -7.90% | 141.97% |
| 罗曼股份（605289） | -17.90% | -22.91% | 310.06% |
| 华建集团（600629） | -2.67% | -11.86% | 71.65% |
| 鸿路钢构（002541） | 3.76% | 25.00% | 19.23% |
