面对硬科技研发周期（883436）长、风险高、长期资本供给不足的行业痛点，各地正加快探索政府基金赋能科技创新的新路径。南京市依托紫金山国际科创基金街区载体，创新母基金机制、集聚市场化资本、搭建产业金融协同生态，探索形成可复制推广的地方产融结合发展模式。
带动大量市场化资本集聚落地
当前，国内创投（885413）行业正处于结构性调整与提质升级的关键窗口期，行业告别普涨格局，短期逐利、赛道扎堆、早期资本不足等问题凸显。业内普遍认为，一级市场资金高度集中于人工智能（885728）、半导体（881121）等少数热门赛道，大量细分硬科技领域、前沿未来产业存在价值被低估；能够深耕早期项目、陪伴企业穿越技术周期（883436）的长期投资主体不足，科技成果转化普遍存在投融资错配的难题。在此行业背景下，南京市优化政府基金运作逻辑，摒弃短期收益考核导向，建立适配科技创新全生命周期（883436）的资本支撑体系，系统性地补齐区域科创金融服务短板。
其中，在基金机制创新与规模落地方面，南京取得显著阶段性成效。据了解，紫金山国际科创基金街区揭牌落地以来，省市联动推进基金集群建设，首批签约基金总规模突破700亿元。其中，南京设立百亿元级紫金山国际科创母基金，创新设置23年超长存续期，同时在子基金出资比例、投资尽责免责、白名单跟投等方面推出突破性举措，有效适配硬科技多周期（883436）迭代的发展特性，破解了传统基金存续期短、不敢“投早、投长”的难题。
此外，政府引导基金充分发挥杠杆撬动作用，带动大量市场化资本集聚落地。目前，紫金山国际科创母基金已落地首批19只子基金，签约总规模超200亿元，引入中科创星、CPE源峰、联想之星、毅达资本等多家头部投资机构。同时，完成40个科创项目集中落地投资，覆盖人工智能（885728）、先进制造（883433）、生物医药、新一代信息通信等前沿赛道，实现引导资本、市场资本与实体科创项目的精准对接。
在生态建设层面，南京构建起“政产学研金介”“六位一体”的协同体系，整合政府工作专班、产业链企业、高校院所、科研平台、投资机构及专业服务（884257）资源，推动区域科创金融发展从单点项目突破，转向系统化、常态化的生态协同赋能，打通科技成果转化、企业培育、产业升级的全链条服务通道。
引导更多长期资本赋能科技创新
江苏省委金融工作委员会副书记聂振平在2026紫金山国际科创基金街区生态大会上表示，紫金山国际科创基金街区是江苏科创金融改革的重要实践，超长存续期母基金的探索，为全国培育科创耐心资本提供了有益参考。他介绍，2025年，全省科技贷款余额达5.46万亿元，私募股权创投（885413）基金管理规模突破1.17万亿元，省级层面将持续依托南京基金平台，完善科创金融服务体系，引导更多长期资本赋能科技创新。
“私募基金行业正处于提质升级的关键阶段。地方专业化基金街区建设，是落实国家科创金融政策、培育新质生产力的重要举措。”中国证监会江苏监管局党委委员、副局长毕庆锋表示，今年上半年，南京新增备案股权创投（885413）基金70只，同比增长32%，多只百亿元级旗舰基金落地，资本集聚效应持续显现。他认为，南京科创基金建设坚持规范、赋能、协同导向，有望打造全国科创金融生态建设示范样本。
南京产业布局清晰，为基金精准赋能科创提供了坚实支撑。南京市工业和信息化局副局长方海燕介绍，南京持续推进“1026”先进制造（883433）业集群建设，重点布局人工智能（885728）、智能电网（885311）等万亿级产业集群，培育智能制造、新材料、生物医药等优势产业，前瞻布局6G、脑机接口（886047）、基因技术等未来产业，明确的产业体系为资本精准投向科创领域划定了清晰赛道。
南京市政府基金赋能科创的改革举措也受到了业内人士的高度评价。原中国银保监会副主席陈文辉表示，当前创投（885413）行业迎来政策机遇期，但仍存在优质长期投资机构不足、政企市场化适配机制不完善等问题。南京通过超长周期（883436）母基金布局、优化容错激励与长期考核机制，敢于在体制机制上突破，真正培育出适配硬科技的耐心资本。同时，他提出，国有资本背景的企业风险投资产业资本，是地方科创赋能、产融融合的重要发力方向。
峰瑞资本创始合伙人李丰分析称，技术创新存在阶段性金融周期（883436），中国在科技商业化落地阶段具备显著优势。南京坚持长期资本布局、聚焦硬科技投资的发展模式，契合科技产业发展规律，能够有效对冲短期资本泡沫风险，持续释放科技创新的长期价值。
在投资导向层面，南京市政府基金体系持续引导行业“投早、投小、投硬科技”，精准契合当前行业转型趋势。市场化投资机构普遍认为，当前创投（885413）行业赛道、资金集中度居高不下，热门赛道估值泡沫显现，而大量处于技术验证、成果转化初期的硬科技项目属于行业“非共识”赛道，具备长期投资价值但普遍缺乏资本关注。多数一线投资人表示，硬科技投资周期（883436）长、不确定性高，单纯依靠市场化资本难以支撑，政府基金通过政策引导、容错机制、生态搭建，能够有效平衡市场短期逐利偏好与科创产业长期发展需求，弥补初创科创企业融资难、投后赋能不足的行业痛点，为早期硬科技投资提供稳定支撑。
从全国科创金融发展大局来看，政府引导基金作为衔接资本市场与科技创新的关键纽带，是破解硬科技融资困境、培育耐心资本、完善科技成果转化体系的关键。各地通过创新母基金运作机制、构建多元协同产融生态，能够有效引导社会资本向早期科创、硬核科技、未来产业倾斜。南京市政府通过超长周期（883436）母基金布局、系统化基金集群建设和产学研金介生态联动，为这套科创金融模式提供了鲜活的地方实践，也为全国深化金融赋能科技创新、实现科技自立自强提供了可参考的路径范式。(制图：龚甜甜)
