山西证券（002500）近日发布煤炭（850105）行业事件点评：煤炭（850105）安全管理日趋严格，“十七条”利好山西国有上市煤企。“十七条”为近年山西关于煤炭（850105）安全管理最严格的政策文件，相关措施重点打击违规超产产能、安全隐患高的中小煤矿，未来安监环境或继续偏紧。
以下为研究报告摘要：
事件描述：
7月21日，为更好统筹发展和安全，重塑山西煤炭（850105）产业生态，山西省政府办公厅研究起草《山西省统筹煤炭（850105）行业发展和安全新规十七条(征求意见稿)》(以下简称“十七条”)。
事件点评：
“十七条”发布主要为汲取“5.22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训，重塑山西煤炭（850105）产业生态。2026年5月22日19时29分，山西省长治市沁源县通洲集团留神峪煤矿井下发生瓦斯爆炸，为近年来山西乃至全国最大的一起煤矿安全事故。尽管山西省安全基础不断改善，重特大事故总体下降，但偶发恶性事故冲击底线，比如此次沁源留神峪煤矿瓦斯爆炸事件，透露出企业违法逐利、监管执行不力、技术防控漏洞仍是顽疾。关于近年来山西煤炭（850105）重大安全事故和山西煤炭（850105）事故和安全管理政策的相关梳理可参考我们在2026年7月6日发布的《2026年上半年山西煤炭（850105）行业分析》(含专题：复盘总结近年来山西煤炭（850105）重大安全事故)。
“十七条”针对“5.22”事故相关风险隐患提出应对措施。规定主要如下：1、确定5月22日为“全省安全生产警示教育日”；2、彻底清理取缔隐蔽工作面；3、严禁监控系统数据造假4、严格规范劳务和工程外包；5、严禁不带人员定位卡入井作业；6、全面压实煤矿企业第一责任人责任；7、严格落实“三管三必须”实施细则和煤矿安全管理职责清单；8、加强地方煤矿安全监督管理机构建设；9、改革煤矿安全监管人员派驻制度；10、强化“五量”数据贯通监测；11、常态化开展违法“四链”整治；12、健全煤矿安全生产巡查制度；13、创新强化审计监督和税务监管；14、完善“行刑纪”衔接贯通机制；15、分层分类加强安全教育培训；16、强化科技装备支撑；17、加强考核评价。“十七条”的发布，有望进一步明确安全监管更严准入、智能化精准监管、铁腕问责，进而从根本上遏制重特大事故。
煤炭（850105）安全管理日趋严格，“十七条”利好山西国有上市煤企。“十七条”为近年山西关于煤炭（850105）安全管理最严格的政策文件，相关措施重点打击违规超产产能、安全隐患高的中小煤矿，未来安监环境或继续偏紧。我们认为后续山西的供应约束将会继续收紧，部分中小煤矿面临被淘汰的风险，安全成本也会刚性抬升，进而支撑区域煤价。山西国有上市煤企资源禀赋较好、安全管理能力强，若未来小矿逐步出清，山西国有上市煤企区域集中度和竞争力有望继续提升。
投资建议：山西安监环境趋严，重点关注【山西焦煤（000983）】、【潞安环能（601699）】、【山煤国际（600546）】、【华阳股份（600348）】、【晋控煤业（601001）】、【兰花科创（600123）】等山西国有煤炭（850105）企业以及在山西布局煤炭（850105）产能的【中煤能源（601898）】等。
风险提示：安监整治力度不及预期；下游需求走弱；保供政策加码释放增量产能。(山西证券（002500）胡博,程俊杰)
