“具身智能赛道一下子来了这么多选手，但就像世界杯，冠军只有一个。”启明创投（885413）主管合伙人周志峰认为，未来具身智能领域的竞争将会愈发激烈。
7月17日至20日，2026世界人工智能（885728）大会在上海如期举办。作为活跃在AI赛道的投资人，周志峰还是和去年一样赶到大会现场，并带来2026启明创投（885413）AI十大展望。
在大会期间举办的启明创投（885413） 创业与投资论坛上，他以“AI一天，人间一年”概括当下产业发展节奏，直言AI产业的发展速度、强度与烈度，达到前所未有的“超高水准”。
谈及基础模型演进趋势，周志峰作出预判，未来12—24个月，顶尖模型将内化大部分“外挂”能力，包括任务规划、工具调用、多Agent协同及部分Harness工程能力等；多模态模型将进一步向可交互世界建模演进，成为AI在物理世界获得环境感知、长期规划并大规模落地的关键技术路径。
除大模型赛道已形成行业共识外，周志峰认为，具身智能是当前第二个达成共识的AI核心赛道。他预测，头部机器人公司的有效数据，将从2025年的“万小时级”，跃升至2027年的“百万小时级”，其中人类第一视角数据会占绝对主导；灵巧手将迎来加速发展，带有触觉感知的灵巧手会逐渐成熟并持续降本，与双指夹爪方案形成高低搭配，在复杂操作场景逐渐规模化渗透。
作为AI产业的核心基建，算力当前市场需求巨大。周志峰认为，AI算力需求重心转向推理，存储、先进制程和先进封装（886009）产能层层吃紧，未来两年AI基建将持续面临结构性紧缺，算力资产储备将升格为AI企业的核心战略。
针对AI终端应用变革逻辑，周志峰表示，互联网时代构建的应用流量模式在AI时代已不成立。AI领域下一个超级应用的出现，仅在原有业务上进行体验改良难以做大，还需要供需关系重构。他预判，未来12—24个月，AI应用商业化将聚焦垂直场景与高付费用户，效率端（Save Time）将领先消费（883434）端（Kill Time）率先爆发；伴随Token成本持续下降与交互范式创新，现象级AI消费（883434）应用将逐步浮现。
杀死脑细胞最多投资赛道
在AI全产业链中，具身智能是资本关注度最高、入局者最多的赛道之一，也是周志峰眼中“杀死脑细胞最多”的投资领域。
周志峰介绍，过去12个月，启明创投（885413）接待了很多世界500强企业和国际一线投资机构代表，他们来中国访问想看一看具身智能产业发展现状。
在他看来，国内具身智能产业具备三大核心竞争优势：第一是数据优势，中国具备规模更大、效率更高、成本更低的数据采集中心；第二是落地产业场景优势，国内制造业企业数量庞大，海量实体工厂可协同研发、承载产业落地；第三是硬件配套优势，国内完整的硬件产业链体系，为机器人硬件研发以及快速迭代提供支撑。
“一台170cm以上全尺寸人形机器人（886069），零部件大约1200个，绝大多数零部件由我国长三角和珠三角两大产业集群提供。”周志峰举例称。
见证具身智能企业的快速涌现，周志峰坦言，不曾预料两三年内会诞生300多家企业。其中，10家企业估值在200亿元左右，20家企业估值在100亿元左右，而且估值上升非常快。
“无论哪家企业率先上市，上市之后还是要看落地成果。”周志峰说，如果在今年年底到明年年底的窗口期无法完成实实在在的规模化商业落地，没有扎扎实实的营收，即使IPO发行时市值很高，后续股价也难以维持。
警惕热钱冲击AI行业
周志峰观察，现在AI市场机会很多，其中也混杂大量投机机会。他直言，今年市场浮躁狂热的氛围，是做投资15年从来没有见过的。
“很多企业刚刚完成融资，本身并不缺钱，但仍有机构愿意追加一轮投资，把估值再抬升50%—100%。”周志峰说，站在创业者的角度看，有人主动给出更高估值、大把资金，选择拒绝本身很“反人性”，很难做到。
但他提醒，目前纯正硬核的AI上市公司并不多，二级市场能承接的资金池子也并不大。热钱涌入从短期来看是利好，但从长期来看将损害行业发展。“企业拿到超出自身需求的资金，战略判断和日常经营将很容易受到干扰。”
他进一步梳理热钱进入市场的传导路径：AI共识形成后，大量热钱涌入，最先进入二级市场，然后流向一级、一级半市场。
看到身边不少人被市场热度与错失恐惧症驱动，周志峰依然坚持“快半步”投资方法论，搭建自身能力圈，只做能力圈内的投资。“如果自己还没有形成深刻的认知，只是跟企业简单‘见半面’，就急着敲定投资，风险会非常大。”
AI“老登”“小登”之争如何看
本轮AI热潮中，资本市场一种新的投资偏好逐渐显现——对年轻AI创业者的“谜之热恋”。
以DeepSeek为代表的新锐年轻团队出圈后，市场形成一种观感：年轻创业者没有传统行业历史包袱、思维更活跃、创新能力更强，似乎越年轻就越聪明，越年轻就越容易成功。不少投资人将“团队年轻化”作为加分项，甚至是核心决策依据。
在周志峰看来，这一现象反映出行业的“补枪心态”。此前多数机构缺乏布局AI赛道的决心，错失大模型早期投资机会。到今年年初，很多机构在形成共识之后急于“补枪”入局，新出来的年轻团队顺势受到特别青睐。此外，海外前沿模型实验室核心人才高薪待遇的示范效应，也进一步带动国内青年创业热潮持续升温。
这些年，启明创投（885413）也投了不少年轻团队，但从来不会仅凭创始人年轻、履历亮眼就盲目出手。周志峰说，判断是否投资单个项目，核心要看对方的技术路线是否具备颠覆性、是否能做到十倍级提升。“哪怕创始人还是在读或是刚毕业的博士，缺少相关行业履历，我们也会多方搜集佐证信息，综合验证团队硬实力，最后展开完整评估分析。”
谈及AI“老登”“小登”之争，周志峰主张具体情况具体分析，结合不同创业者个体情况进行判断。他认为，不能否定年轻创业者的潜力，但单纯迷信年轻团队，将年龄作为判断核心标准，这套投资逻辑是非常主观、站不住脚的。（记者 李月华 马常艳）
