7月24日，开源证券报告指出，公募基金配置房地产（881153）比例环比提升，仍低于标准配置比例
根据2026Q2基金持仓数据，房地产（881153）配置比例0.31%(2026Q1为0.45%)，环比下降0.14个百分点，较行业标准配置比例低0.53个百分点，自2020Q1以来均低于标准配置比例；持仓比例/标配比例37%，创2021年以来最低值。2026Q2房地产（881153）板块的公募基金持仓总市值为275.8亿元。
贝壳(BEKE.US)持仓总市值排名首位，前五大重仓股集中度较高
个股配置来看，2026Q2持仓市值前十大个股为：贝壳-W（HK2423）(02423.HK)、华润置地（HK1109）(01109.HK)、招商蛇口（001979）(001979.SZ)、保利发展（600048）(600048.SH)、滨江集团（002244）(002244.SZ)、中国海外发展（HK0688）(00688.HK)、绿城中国（HK3900）(03900.HK)、新城控股（601155）(601155.SH)、建发国际集团（HK1908）(01908.HK)、龙湖集团（HK0960）(00960.HK)，前五房企持仓总市值占房地产（881153）板块比例为49.5%，持仓集中度较高。持仓环比变动来看，环比Q1加仓较多个股为：滨江集团（002244）、龙湖集团（HK0960）、保利置业集团（HK0119）(00119.HK)、新城控股（601155）；减仓较多个股为：贝壳-W（HK2423）、保利发展（600048）、中国海外发展（HK0688）。
PB估值处于历史较低区间
2024Q3以来，房地产（881153）PE估值由于房企利润走低等因素整体估值处于历史较高分位，2026Q2开始伴随亏损收窄、EPS修复，整体估值修正至合理区间；而PB估值2024年以来持续处于历史较低区间，主要由于市场担忧地产长库存减值不充分给与折价估值。截至2026年7月23日，房地产（881153）指数PE估值为18.85，PB估值为0.74。截至2026年7月23日，主流房企中仅有首开股份（600376）(600376.SH)、建发国际市净率大于1，整体估值处于较低区间。
投资建议
当前房地产（881153）板块处于“预期低、基本面低、配置低”的行业“三低”冰点状态，上半年房地产（881153）行业仍处销售弱修复+供给收缩的分化格局中，但政策端整体宽松，控增量、去库存的进程仍在加快，优质房企业绩端持续修复。我们认为，当前房地产（881153）政策仍处于持续落地和效果观察阶段，后续核心城市限制性政策优化、公积金贷款、城市更新等政策仍有空间。若政策力度和落地节奏进一步加强，房地产（881153）市场止跌回稳进程有望加快，维持行业“看好”评级。
