■王宁
近日，多家期货公司纷纷调降交易手续费，部分公司甚至已降至成本线附近。
期货经纪业务是期货公司的基础性业务，手续费收入占比较高。长期以来，期货经纪业务面临竞争同质化问题。部分期货公司为抢占客户资源，采用低手续费、高额返佣和利息返还等手段发起“价格战”，而这正是“内卷式”竞争的直观体现。
在笔者看来，在行业追求高质量发展的背景下，期货行业应着力避免“内卷式”竞争。其一，对于期货公司而言，过度压低交易手续费会导致其利润空间被不断挤压，核心竞争力被削弱，经营韧性持续下降；其二，对于客户而言，表面上享受了低费率红利，实则承担了服务质量下滑的隐性成本，例如交易系统延迟、投研支持缺位、客服质量不高等；其三，对于行业而言，“内卷式”竞争往往使行业生态遭到系统性破坏。
去年8月份，中国期货业协会发布《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》，旨在维护公平有序的竞争环境，杜绝“内卷式”恶性竞争，保障交易者合法权益。今年4月份，证监会发布的《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》进一步将相关要求从自律规范上升至规章制度，为行业划定了清晰的竞争“红线”。
笔者认为，避免期货经纪业务“内卷式”竞争，要从两方面着手，做到标本兼治。
一是规范手续费收取标准，推动行业从“价格战”转向“拼服务”“拼专业”。同时，鼓励期货公司差异化竞争，支持头部期货公司提升综合服务能力，引导中小型期货公司聚焦特定品种，打造出适合自身发展的竞争优势。
二是引导期货公司将服务嵌入客户经营决策链条，而非停留在交易执行层面。例如，对于产业客户，期货公司应深入企业采购、生产、销售全流程，提供定制化套保方案；对于机构客户，期货公司应整合期现价格、基差数据等资源，为机构客户提供跨市场对冲策略等。
总之，唯有避免“内卷式”竞争，让竞争重点从“谁更便宜”转向“谁更专业”，期货公司才能真正迈向高质量发展，才能在金融强国建设中发挥应有作用。
