今天(7月27日)，港交所官网显示，HBN母公司深圳护家科技(集团)股份有限公司(以下简称“HBN”)于2026年1月26日递交的港股招股书已满六个月有效期，上市申请资料状态变更为“失效”。
据港股IPO流程，若公司未能在递表后六个月内完成聆讯或上市，申请将自动失效，后续可通过重新上传招股书重启程序。
递表六个月后
港股招股书失效
根据此前招股书，HBN成立于2019年，是最早提出“早C晚A”护肤理念的国产护肤品牌之一，旗下产品涵盖改善型及维稳型护肤品，目前拥有御龄紧致系列、美白焕亮系列、修护保湿系列、基础护肤系列等产品线。截至2025年9月30日，HBN品牌共有36个在售的SPU。
2026年1月26日，HBN正式向港交所递交上市申请，摩根士丹利（MS）、中金证券担任联席保荐人。7月26日，其递交的港股招股书已满六个月有效期，上市申请资料状态变更为“失效”。
另据南都此前报道，招股书透露公司在上市前进行了一笔大额分红。2026年1月股东批准宣派现金股息1亿元，其中5600万元截至最后可行日期已支付，并预计在上市前支付剩余部分。参考上述创始人夫妇的持股比例，这部分分红至少近半会回流到创始人夫妇的口袋。客观来说，上市前进行大额分红并不一定是股东要“套现”离场，但对于这种无论持股还是控制权都由创始人家族占绝对把控的公司来说，上市前的大额分红确实容易引发市场联想。
对此，熟悉港股市场的汇生国际资本有限公司总裁黄立冲向南都记者分析，一些创始人高度控股的企业确实会出现这类分红情况。“大额分红通常是对早期股东的一种利益兑现安排，尤其在上市前，这些企业希望给老股东或者控股方一个回报，但市场也会仔细考量这种分红的背景与合理性。关键在于公司如何充分披露、解释分红的合理性，以及确保未来上市后的公司治理、分红政策符合公众股东利益。如果公司在透明度和治理上做好，市场自然会有客观判断。所有企业都应平衡股东利益和市场预期。”
此前报道
网红品牌上市前分红1亿，创始人夫妇拿走近半
业绩方面，2023年、2024年及2025年1-9月，公司营收分别为19.48亿元、20.83亿元和15.14亿元，其中2024年同比增长6.9%，2025年1-9月同比增长10.2%。同期净利润分别为0.39亿元、1.29亿元和1.45亿元，2024年同比大涨232.5%，2025年1-9月同比增长190.3%，净利润率从1.9%升至9.6%。
HBN的核心业务改善型护肤品贡献主要收入，2023年、2024年、2025年1-9月，其收入分别为15.94亿元、16.31亿元、11.90亿元，毛利分别为12.17亿元、11.80亿元、8.86亿元；毛利率分别为76.4%、72.4%、74.5%。
同时，维稳型护肤品收入占比从18.2%提升至21.4%，2023年、2024年、2025年1-9月收入分别为3.54亿元、4.52亿元、3.24亿元；毛利分别为2.76亿元、3.50亿元、2.53亿元；毛利率分别为77.9%、77.4%、78.2%。
研发投入持续收缩
销售及分销开支占比超五成
渠道方面，线上渠道始终是HBN的营收主力，2023年、2024年及2025年前9个月收入分别为19.20亿元、20.34亿元和14.39亿元，占比超95%。招股书显示，除了主流电商平台，HBN计划进一步渗透线上各电商平台，并进一步拓展线上零售商和分销商的销售网络。
线下渠道则成为HBN新的增长极。2023年、2024年及2025年前9个月，线下营收分别为0.28亿元、0.49亿元、0.75亿元，占比从1.4%提升至4.9%。HBN在招股书中透露，将扩大线下分销及直销渠道，重点拓展一二线城市核心商圈专柜、概念店和快闪店，同时推进直营门店网络布局。
在销售及分销开支上，2023年、2024年HBN分别为12.67亿元、12.38亿元，占总收入比例达65.1%及59.4%，其中推广开支2023年为11.14亿元，占比达87.9%，2024年为10.49亿元，占比达84.7%。截至2024年及2025年前9个月，销售及分销开支分别为8.48亿元、8.71亿元，占总收入比例分别为61.8%及57.6%，同期推广开支分别为7.21亿元、7.20亿元，占比分别达84.9%、82.6%。
尽管业绩表现强劲，HBN的研发投入却呈现收缩态势。2023年、2024年、2025年1-9月，HBN研发开支分别为0.66亿元、0.58亿元、0.40亿元，占比分别为3.4%、2.8%、2.6%。对于研发投入缩减情况，HBN在招股书中解释称，该品牌研发开支在一年中的第四季度通常较高。
根据招股书，此次IPO募集资金将重点投向研发及产品创新、产能升级、数字化运营和全渠道拓展等方面。目前HBN已开始通过第三方境外电商平台及分销商将产品销往东南亚及香港。HBN表示，未来会积极布局海外市场，并将推进本土化经营策略。
南方都市报(nddaily)报道
南都.湾财社记者王蕾娜
