■记者观察
投资长鑫科技（688825），
合肥赚的不只是资本收益
7月27日，长鑫科技（688825）正式登陆科创板。
这一天，市场目光再次齐聚，长鑫科技（688825）总部所在地安徽合肥又“赚了”——合肥国资账面浮盈超过1万亿元；A股“合肥板块”总市值突破4.8万亿元，一举超越苏州，位居城市板块市值规模第四。
10年耐心资本守候，合肥究竟“赚”在哪儿？
首先“赚到”的，是资本收益。
截至7月27日收盘，长鑫科技（688825）股价报49.00元/股，涨幅465.82%，总市值约3.277万亿元，登顶A股总市值榜。根据招股书披露，合肥市、区两级国资体系合计持有长鑫科技（688825）发行前股份约36.79%，以此静态测算，对应账面市值逾1.2万亿元。
股权结构上，合肥清辉集电、合肥长鑫集成电路分列长鑫科技（688825）前两大股东，为2016年长鑫项目落地之初“入局”的原始核心主体，持股比例分别为21.67%、11.71%。其中，合肥清辉集电为合肥产投与合肥经开区国资委共同布局，合肥长鑫集成电路则为合肥产投旗下全资平台。
除此之外，合肥市属国资平台合肥产投壹号、合肥建长股权投资合伙企业、合肥产投高成长壹号通过现金增资、受让老股等方式分别持股1.85%、1.50%和0.06%；省级国资平台安徽省投资集团同样参与，持股7.91%；安徽两大券商华安证券（600909）、国元证券（000728）也间接持股长鑫科技（688825）。
其次可见的，是人才红利。
招股书显示，截至2025年末，长鑫科技（688825）员工总数为19298人，两期员工持股计划累计覆盖6760人次。同时，377名高级管理人员及核心员工通过战略配售设立的专项资产管理计划，合计获配1.84亿股。以上市当日收盘价测算，配售金额200万元及以上的员工账面身家将迈入千万元级别。
更为长远的价值是为合肥留下的科创人才队伍。在长鑫科技（688825）近2万名员工中，研发人员有6259人，占比达32.43%。今年6月，长鑫科技（688825）在中国科学技术大学举行的“2027校招提前批”首场宣讲会上透露，公司搭建起目前国内唯一涵盖DRAM设计、研发、生产、销售等全链条阶梯式人才团队，国际专家人才占比为17%，本科及以上学历者占比为76%。
有了钱和人，自然就有了“生态”。
2017年，兆易创新（603986）携手合肥产投，斥资180亿元将DRAM一期项目落地远离合肥市区40公里的经开区长岗，同期配套规划“新桥集成电路科技园”，目的是“引进芯片研发设计、封装测试、装备材料及第三方服务项目，打造集成电路全产业链体系”。
10年光阴，围绕长鑫科技（688825）主厂区，昔日的一片“荒野”随着配套设施的完善被彻底盘活。这里的房租涨了，年轻人多了，摊位摆起来了，周边商铺林立，新建的某连锁酒店工作日房价甚至比市区还高。消费（883434）与人口结构的改变让这座郊区小镇被冠以新的称号——“长岗CBD”。
放眼周边，扎堆集聚的还有合肥沛顿存储、合肥鑫丰科技、合肥北方华创（002371）微电子等20余家产业链上下游企业，形成贴身式产业协同。多年来，合肥累计投入逾2000亿元系统性打造集晶圆制造基地、配套产业园等为一体的集成电路产业集群，目前已集聚上下游企业450余家，真正跑出了“龙头带动，配套协同，集群发展”的产业生态。
更为重要的是，龙头产业集群催生了技术、人才、创新、资本的正向循环，聚变能源（850101）、量子科技（885730）、深空探测……更多“长鑫式”的产业种子或已埋下。
合肥“赚”的这笔账，看的是当下，谋的是未来。
