7月27日，国产动态随机存取存储器(DRAM)产业龙头长鑫科技（688825）集团股份有限公司(简称长鑫科技（688825）)正式登陆科创板。长鑫科技（688825）开盘报49.50元/股，较发行价8.66元/股大涨471.59%，总市值突破3.3万亿元，超越工商银行（HK1398），登顶A股总市值榜首。截至收盘，长鑫科技（688825）股价为49元/股，上涨465.82%，总市值约3.28万亿元。
长鑫科技（688825）在上市前就备受市场关注。根据此前公告，长鑫科技（688825）网上发行最终中签率为0.4714%，共有约943万投资者参与申购，刷新科创板纪录。上市首日成交活跃，开盘首小时成交额即突破1000亿元，成为A股历史上首只单日成交额突破千亿元的个股。以开盘价计算，中一签(500股)盈利达20420元。
长鑫科技（688825）首发基础募资(超额配售选择权行使前)约579亿元，超越中芯国际（688981）2020年532.30亿元的纪录，成为科创板史上最大IPO。
从大盘整体表现看，长鑫科技（688825）上市首日，A股并未出现市场此前担心的“大型IPO虹吸效应”，主要指数普遍反弹，前期调整幅度较大的科技股表现亮眼。
早在上市前一周，不少投资者担忧长鑫科技（688825）上市会产生资金虹吸效应，分流科技板块资金，造成科技股进一步下跌。前海开源基金首席经济学家杨德龙向期货日报记者表示，这种担忧已经提前反应。此前一个多月，科技股已经出现较大幅度回落，芯片半导体（881121）、算力算法等前期涨幅较大的板块均出现获利回吐，提前消化了长鑫科技（688825）上市带来的资金分流预期。长鑫科技（688825）上市首日，市场迎来反弹，印证了利空出尽就是利多的市场规律。
另有券商策略首席表示，这一轮下跌更多是受外围因素影响，而不是受长鑫科技（688825）IPO影响。
对于长鑫科技（688825）近3.3万亿元的市值，市场存在不同声音。国际投行野村证券给予长鑫科技（688825）“买入”评级，目标价看至116元/股，对应市值约7.76万亿元，与当前美光科技（MU）市值相当。野村证券认为，在全球AI驱动的内存需求指数级增长而供应受阻的背景下，作为中国最大DRAM制造商，长鑫科技（688825）市场份额扩张将不可阻挡。不过，也有分析师认为，经过几年利润爆发式增长后，存储芯片（886042）企业盈利可能随行业周期（883436）剧烈波动，后续股价波动也可能随之加大。
紫金天风期货分析师蒋东义认为，一级市场定价相对克制，发行价8.66元/股对应市净率5.06倍，与SK海力士（SKHY）美国存托凭证(ADR)发行时相近，联席主承销商报价偏保守。二级市场方面，上市首日市净率升至24倍，情绪溢价十分明显。目前长鑫科技（688825）市值约为中芯国际（688981）的3倍。
此前，全球DRAM市场被三星、SK海力士（SKHY）、美光科技（MU）三家海外巨头垄断，长鑫科技（688825）是国内唯一实现DRAM规模化量产的本土企业，更是打破全球DRAM寡头垄断格局的关键力量。
业内普遍认为，长鑫科技（688825）上市补齐了A股存储板块最关键的核心拼图。此前，A股存储产业链以上下游配套企业为主，缺少自主可控的核心制造龙头。随着长鑫科技（688825）上市，A股补齐DRAM制造环节稀缺标的，迎来真正意义上的存储芯片（886042）全产业链龙头，国内终于拥有可参与全球市场竞争的存储制造核心资产。
杨德龙表示，当前AI科技需求大爆发，存储芯片（886042）需求旺盛。少量国际巨头集中产能生产适配AI大数据中心的高端高带宽存储器(HBM)芯片，DRAM市场因此出现严重供不应求，为国内存储企业带来相应机会。存储芯片（886042）龙头企业登陆资本市场，不仅能够获得宝贵资本，为后续扩大产能、加大研发投入打下基础，同时可以扩大公司国际影响力，有利于未来提高在全球存储芯片（886042）领域的市场占有率，巩固DRAM产业龙头地位。
长鑫科技（688825）招股书显示，本次募资将主要用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目及前瞻技术研究与开发项目。随着本次上市募集资金建设项目的稳步推进，公司将加速工艺升级，从而实现更低的单位成本，更强的市场竞争力及盈利能力，更有效地满足未来全球下游市场旺盛的需求，助力公司在全球DRAM市场中占据更有利的地位。
对于科技板块后市，杨德龙判断，本轮科技板块行情并非短期脉冲式行情，投资者应保持长期信心。不过，后续行业分化可能加剧。能够稳定兑现业绩、持续拿到订单的科技龙头有望再度创出新高，仅依靠概念炒作、无实质业绩支撑的个股走势可能偏弱。经过本轮调整，大量优质龙头企业股价完成获利回吐，估值逐步具备投资吸引力。从调整时长与幅度来看，多数优质科技龙头调整进程或已接近尾声，为新一轮行情创造有利条件。
