上证报中国证券网讯（记者 张骄）市场聚焦美联储于北京时间7月30日凌晨公布的议息决议，东北证券（000686）宏观经济首席分析师廖博日前接受上海证券报记者采访时表示，预计本周美联储议息会议有望保持政策利率不变，市场对于未来的利率曲线需要更多的趋势性变量提供指引。在美伊冲突尚未形成明朗化的走势前，预计黄金价格趋于震荡。
“预计本周美联储议息会议将部分落实改革预期引导的范式。”廖博表示，美联储主席凯文·沃什反复强调，点阵图仅反映个人情景预判，不代表FOMC的集体政策承诺，而市场却常常过度解读、捆绑预期，扭曲政策传导效率。一旦现实数据与预期不符，市场就会剧烈震荡，因此后续美联储的改革大概率会率先从信息披露与沟通体系切入。美联储对市场预期的管理并非居高临下的单向指引，而是通过透明、稳定的决策规则，引导市场主体形成合理预期。
廖博进一步表示，过往市场对美联储前瞻性指引的依赖总体上降低了不确定性，并导致交易仓位更加集中。前瞻性指引的确对市场预期产生了实质影响，包括市场对通货膨胀率和经济增长率的预期、对联邦基金利率及长期利率（国债收益率）走势的预期等，可有效降低公众认知的不确定性，增强市场信心，压低债券及各类资产的风险溢价。作为美联储主席，沃什可在权限范围内对会议议程、文本形式和发布形式等方面作出适当调整，包括缩减议息会后新闻发布会频率，甚至放弃提交自己的利率预测点，以此战略性地削弱点阵图的重要性。
“淡化点阵图与前瞻性指引虽然有助于提升政策灵活性，但也可能增加市场对于未来利率路径的不确定性。”廖博认为，总体而言，取消前瞻性指引应该会导致市场波动加剧，同时推高美债收益率曲线的期限溢价。美联储过去过于努力地向市场描绘未来政策路线图，而在经济环境持续变化的背景下，央行不应让市场误以为其已承诺未来必然采取某一政策路径。
廖博表示，黄金的价值很大程度上取决于美元表现，和美元呈现出很强的“跷跷板”效应，也意味着形成了“黄金-原油-美元”的不可能三角。考虑美伊停火协议后续逐步有效落实、实现阶段性和平，油价回落将缓和通胀压力，美联储降息窗口可能重启，全球美元流动性趋于宽松，下半年10年美债或维持4%-4.5%区间震荡。预计下半年美元流动性易松难紧，美元指数在95-100的区间震荡。
