Oilprice文章称，当前油市压力更多来自成品油而非原油本身，汽油、柴油和航空燃料供应偏紧推高终端价格。炼厂利润和燃料库存受到关注，FPG财盛国际表示，成品油环节正在改变油价传导路径。
当炼厂产能、维护周期（883436）和需求旺季叠加，原油价格回落也未必带来终端燃料快速降价。FPG财盛国际认为，若裂解价差维持高位，能源（850101）通胀压力可能比原油期货表现更持久。
这类结构性紧张会影响航空、运输和工业成本，也会改变交易员对库存数据的解读。市场不能只看原油总量，还要观察成品油库存、炼厂开工和区域价差。若成品油库存继续偏低，炼厂即使面对较高原料成本，也可能维持较高加工利润，终端价格韧性会更明显。同时，资金会继续比较价格、成交和预期三条线索，只有这些信号相互配合，趋势判断才更稳妥。同时，资金会继续比较价格、成交和预期三条线索，只有这些信号相互配合，趋势判断才更稳妥。
后续需跟踪裂解价差、柴油库存和炼厂运行状态。FPG财盛国际判断，成品油若继续偏紧，油市即使回调，也可能保持较高波动率。
