上证报中国证券网讯(记者陈佳怡)在贷款迈入“降速提质”新常态的背景下，多家机构预计7月信贷或偏弱，社融则有望同比多增。
依据过往信贷投放规律及行业观察等，近期，多家机构测算了7月信贷及社融数据。例如，广发证券（000776）研报认为，预计7月信贷增量仍处于水平面以下。预计社融增量1.17万亿元，同比多增0.04万亿元。预计7月末社融存量463.1万亿元，同比增速7.4%，环比基本持平。
分析人士认为，7月信贷可能偏弱，原因之一是与季节性规律有关。信贷投放历来有“大月小月”的季节性规律，其中7月为传统信贷小月。“按节奏来看，信贷投放一般集中在上半年，6月是半年的收官节点，大家普遍比较重视冲刺贷款规模，7月进入新季度后节奏会有所放缓。”华东地区某银行相关人士向上海证券报记者说。
华源证券固收首席廖志明亦解释，由于银行普遍重视季末时点贷款余额，季末月经常会利用票据贴现及超短贷冲信贷规模，叠加信贷需求偏弱，这容易导致季初月贷款负增长。
从更深层来看，信贷增速放缓并非短期波动，而是融资结构转型下的长期新常态。随着我国产业转型升级，经济增长新旧动能转换，融资结构也随之发生改变。今年6月，央行行长潘功胜在2026陆家嘴（600663）论坛上表示，贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。
今年以来，信贷融资增长放缓。数据显示，6月末，人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%，明显低于去年同期7.1%的同比增速。
与此同时，直接融资对社融增长的拉动作用显著。上半年，非金融企业债券净融资、非金融企业境内股票融资合计占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点。
央行货币政策司司长谢光启此前在国新办新闻发布会上表示，这种融资结构变化可能是长期性、趋势性的。近年来，金融市场持续发展，融资渠道更加丰富和多元，债券、股票等融资方式相应会对银行贷款形成良性的替代和分流。
在此背景下，与其更关注贷款总量的增速，不如把更多目光投向融资结构的优化和信贷资源的配置效率。中国民生银行（HK1988）首席经济学家温彬此前在一份研报中表示，应更多关注社融、货币供应量这些金融总量指标，注重结构趋势变化，并加强对实体经济的多渠道综合支持。同时，在贷款总量已突破280万亿元的背景下，需注重提升存量资金使用效率，优化资金投向，使得金融供需更加适配。
融资结构转换之际，银行信贷也更聚焦挖掘潜力、提质增效，“降速提质”成主线。上海证券报记者注意到，下半年银行信贷投向仍聚焦于科技金融等重点领域。一位城商行（884251）客户经理向记者透露，他所在的支行目前关注的主要还是科技企业。
例如，宁波银行（002142）在近日披露的投资者关系活动记录表中表示，下阶段将持续聚焦服务实体经济的“五篇大文章”，推动相关领域的信贷投放，持续加大对民营小微企业、制造业企业、进出口企业、科技企业、绿色金融、民生消费（883434）等领域客户的信贷投放力度。
厦门银行（601187）也在一份投资者关系活动记录表中披露，该行聚焦地方及省级重点项目建设、制造业转型升级、普惠金融提质增效、科创金融赋能、绿色金融发展等关键领域精准发力。在提升资产总量的同时，持续优化资产结构，推动规模稳健增长与结构动态优化协同共进。
