7月制造业PMI时隔四个月跌破荣枯线，高温暴雨及需求透支拖累产需双降，但能源（850101）、钢铁（850106）等高耗能行业刚性生产支撑工业用气环比微增。展望8月，"金九银十"备货旺季临近叠加供应端三源齐增，工业用气消费（883434）有望迎来同环比双增长拐点，但极端天气或制约增量空间。
受高温暴雨及需求走弱影响制造业PMI回落至收缩区间
据国家统计局数据显示，7月制造业采购经理指数(下文简称PMI)为49.2%，比上月下降1.1个百分点，时隔四个月再度跌破荣枯线。其中生产指数为49.9%，比上月下降1.5个百分点，生产活动由扩张转入放缓；新订单指数为48.5%，比上月大幅下降2.7个百分点，时隔两月重回收缩区间，需求回落幅度明显大于生产。从成因看，7月我国普遍面临高温天气，多地受台风、暴雨洪涝等极端天气影响，企业生产物流受限；同时6月企业年中冲量透支部分订单，导致7月新增需求支撑偏弱。
下面我们分别从能源（850101）、化工（850102）、钢铁（850106）、有色、玻璃、纺织纤维、橡塑、造纸（881137）、农副加工等九大行业选取了比较有代表性的产品进行生产及利润监测。
生产方面，根据卓创资讯（301299）统计数据显示，7月份气制甲醇、钢铁（850106）、有色、橡塑、玻璃、造纸（881137）产量环比上月上升；气头尿素、纺织纤维、农副加工产量环比下降。
7月份工业用户对天然气（885430）消费（883434）量环比上涨。根据卓创资讯（301299）统计，能源（850101）、化工（850102）、钢铁（850106）、有色、玻璃、纺织纤维、橡胶、塑料、造纸（881137）、农副加工等不同领域的64个产品统计跟踪，7月份样本产品总产量1.68亿吨，环比增长0.80%，同比增长0.59%。7月样本产品总产量环比增长0.80%，与PMI生产指数回落至收缩区间形成反差，主因能源（850101）、钢铁（850106）、有色、橡塑等部分高耗能行业在高温淡季仍维持刚性生产，然而，需求端整体偏弱制约了产量回升幅度。
尽管LNG价格回落但PNG仍具成本优势
从国内30个样本城市发改委公布的管道气终端零售价格与国内LNG接货价格换算为方价的价格对比来看，7月份，PNG价格3.67元/立方米，环比持平，LNG价格4.45元/立方米，环比下降0.30元/立方米。虽然LNG价格下跌使其相对PNG的经济性有所改善，但仍高于管道气，工业用户优先选择PNG的格局未变。LNG价格下行主要利好调峰及交通领域，对工业用气替代效应有限。
8月国内工业用气需求或同环比双增长
预计2026年8月，国内天然气（885430）供应端或同环比双增长。据卓创资讯（301299）预测，8月我国天然气（885430）总供应量预计为375.55亿立方米，环比增长0.98%，同比增长1.07%。国产气稳产保供基本盘稳固，虽受夏季排产节奏调整及气田常规检修影响环比小幅回落，但增储上产政策红利持续释放，同比仍保持增长。进口端整体环比增长明显，主要由LNG进口拉动。尽管国际气价仍处相对高位，但东北亚发电用气需求进入高峰期，接收站补库及长协履约支撑，叠加前期进口基数偏低，共同推动LNG到港量环比显著增长。
预计8月国内工业天然气（885430）消费（883434）量实现同环比双增长。进入8月，"金九银十"传统旺季临近，下游企业提前备货意愿增强，化工（850102）、建材（850107）、冶金等主要用气板块开工率或稳步回升，带动工业用气需求季节性改善。7月PMI虽跌破荣枯线，但生产指数仅微降至49.9%，表明生产端收缩幅度有限，企业产能基础仍存，为8月复产反弹预留空间。但需要注意的是，8月仍处于高温淡季尾声，叠加雨季影响，部分地区极端天气或对户外施工及物流运输形成阶段性扰动，用气增量空间或受一定制约。综合来看，8月工业用气环比受益于季节性因素改善及供应预期增长双重支撑下，工业用户天然气（885430）消费（883434）量有望实现同环比双增长。
