近日,湖北星辰技术有限公司(以下简称“星辰技术”)发生工商变更,招银金融资产投资有限公司(以下简称“招银投资”)新晋为股东,持股3.03%。这家先进封装（886009）领域的“黑马”被正式纳入银行（FITB）系金融资产投资公司(AIC)的版图。
南都湾财社记者梳理发现,AI浪潮席卷之下,目前我国9家AIC均已布局半导体（881121）产业链,其中五家国有行AIC对存储明星企业长鑫科技（688825）的投资已经迎来回报。
招行AIC投资一“先进封装”企业
天眼查信息显示,近日,星辰技术发生工商变更,新增股东36家,其中之一为招银投资,持股比例为3.03%。与此同时,星辰技术注册资本从3968.1955万元增加到7289.786万元。
官网信息显示,星辰技术成立于2021年8月25日,公司位于武汉东湖新技术开发区,是一家面向集成电路先进封装（886009）领域的科技型公司。公司由湖北江城实验室孵化,实验室负责科研,星辰技术负责把成果推向市场,利润反哺研发。
何为“先进封装（886009）”?在后摩尔时代,传统芯片制造工艺逼近物理极限,单纯依靠缩小晶体管尺寸来提升性能越来越困难,而先进封装（886009）成为突破芯片性能瓶颈的关键路径。
也就是说,芯片性能的提升不再只看“刻”得细不细,更要看“拼”得巧不巧。星辰技术便是这一赛道的“黑马”。
今年6月底,星辰技术二期中试线首批核心工艺设备完成搬入,标志着这一总投资45.8亿元的先进封装（886009）中试平台正式转入投产前的装机调试阶段。
目前,星辰技术一期、二期合计投资超70亿元,规划月产能2万片。其中,二期项目建筑面积2.8万平方米,配套建设9700平方米的高标准洁净室,重点面向高性能AI算力芯片、智能终端芯片、感存算一体芯片、光电集成芯片提供互连集成中试与风险量产。
实际上,招银投资对星辰技术的投资此前已有披露。今年7月份,星辰技术宣布完成A轮融资,融资金额为40亿元,参与机构众多,其中就有招银投资。据了解,这一融资金额创下了今年国内先进封装（886009）领域纪录。
AIC“新军”抢滩半导体产业
我国AIC诞生于2017年,彼时,工、农、建、中、交五家国有大行率先落子,旗下AIC相继设立。去年以来,随着试点扩围政策落地,兴银投资、招银投资、信银金投和中邮投资等一批“新军”相继入场,AIC阵营扩容至6家国有行加3家股份行。
除了上述招银投资布局星辰技术,其余3家新成立的AIC目前也都已布局半导体（881121）产业链。
其中,兴银投资持有成都科美特特种气体有限公司4.94%股份,后者从事氟系列产品研发、生产和销售,产品广泛应用于中高压电气设备和半导体（881121）刻蚀工艺。同时,兴银投资还持有福建致卓光电科技有限公司1.18%股份,后者以晶体业务为核心,产品涉及磁光、激光、非线性光学、分光等晶体元器件。
信银金投则在今年7月份出资5.01亿元,设立青岛芯聚产业投资基金合伙企业(有限合伙)。这是其成立以来落地的首只私募股权基金,据介绍,基金将全部投向青岛市内科技企业。
中邮投资在今年3月份也与集成电路、先进制造（883433）和产业投资等领域的14家单位签署业务合作框架协议。
AIC“新军”在半导体（881121）产业细分赛道竞相落子的同时,五大国有行早已在存储芯片（886042）这一核心赛道深耕,并已开始获得回报。对“存储双雄”的投资便是典型案例。
南都湾财社此前报道,农业银行（HK1288）、建设银行（HK0939）、工商银行（HK1398）、中国银行（HK3988）和交通银行（HK3328）五家国有大行通过旗下AIC参与了对长鑫科技（688825）的投资。其中,农银投资持股0.95%,建信投资持股0.83%,工银投资旗下的工融金投持股0.64%,中银资产持股0.38%,交银投资持股0.38%。
对长鑫科技（688825）的投资也让银行（FITB）系资本受益颇丰。以农行（601288）为例,该行通过农银投资间接持股长鑫科技（688825）5.74亿股,以8月19日收盘价57.55元/股计算,农业银行（HK1288）持股市值达到330.34亿元,较其初始投资成本,账面浮盈已超300亿元。
除了长鑫科技（688825）,另一“存储明星”长江存储同样获得AIC的青睐。天眼查信息显示,在其股东列表中,建信投资、农银投资、中银资产和交银投资,以及工银投资旗下的工融金投均持股0.613%。
今年5月19日,长江存储正式在湖北证监局进行辅导备案。8月19日,证监会网站信息显示,长江存储IPO辅导状态变更为“辅导验收”,标志着其IPO进程又往前迈了一步。
AIC投资仍面临多重挑战
国家金融与发展实验室副主任曾刚对南都湾财社记者表示,对长鑫科技（688825）的投资向市场证明:银行（FITB）系资本可以在硬科技领域进行长周期（883436）布局,并通过资本市场实现价值兑现。这种示范效应将推动更多AIC围绕集成电路、人工智能（885728）、生物医药、新能源（850101）等战略性新兴产业系统性布局。
国盛证券（002670）研报也认为,AIC以长周期（883436）视角配置于高技术、初创期、小规模企业,以长期持股方式与企业形成利益共同体,从而将银行（FITB）从依赖利息收入的债权持有者,转变为分享企业价值增长的股权共益者。更深层次地看,AIC的投资行为连接了银行（FITB）的商行与投行功能,通过投贷联动模式为被投企业提供全周期（883436）综合金融服务。这种模式不仅能够带动存款、贷款及中间业务增长,更关键的是引导银行（FITB）以耐心资本的身份,深度绑定并陪伴硬科技企业穿越成长周期（883436）。
不过,该研报认为,银行（FITB）系AIC在实践耐心资本使命时,仍面临长期资本属性与科技企业成长周期（883436）相匹配的多重挑战。
首要矛盾是考核周期（883436）与投资周期（883436）的错配。银行（FITB）体系的考核通常以季度、年度为单位,而科创企业从研发到盈利往往需要更长的时间,用短期指标衡量长期投资成效存在结构性矛盾。
其次,风险文化与思维模式的转换是深层障碍。银行（FITB）传统风控依赖抵押担保和当期现金流,而股权投资需容忍不确定性、追求长期增值,这种从债性思维到股权思维的转变在短期并非易事。
此外,如果股权退出生态尚不完全成熟,可能会影响资本的流动性与再投资效率。“因此银行（FITB）系资本若要以耐心资本的身份深耕硬科技,在内部机制适配、风控体系迭代及市场生态融合等方面仍需经历必要的磨合。”研报称。
