南海潮起,开放潮涌。自《海南自由贸易港（885764）跨境资产管理试点业务实施细则》(简称《实施细则》)落地实施以来,这项面向境外投资者配置人民币资产的金融开放试验走过一周年。
中国证券报记者近日走访海南证监局等试点管理部门以及证券基金试点机构了解到,一年来,多方管理部门协同发力,试点机构有序扩容,累计发行证券基金领域试点产品7只,全链闭环运转有序,风险防线日趋完善。作为海南自贸港制度型开放的重要探索,跨境资管试点在实践中不断积累可复制经验,下一步,各试点管理部门将持续跟进试点政策优化进展,扎实做好政策优化“后半篇文章”。
满足境外客户多元配置需求
2025年8月21日,《实施细则》正式生效,这是继QFII/RQFII、跨境理财通后,我国资本市场高水平对外开放和人民币国际化的又一重要补充,境外投资者配置人民币资产再添新渠道。
跨境资管试点业务有其独特的优势。汇百川基金介绍,对比其它跨境政策,该业务具有不受地域和协议限制、灵活性更强、产品包容性更高等独特优势。在投资范围上,试点覆盖R1至R4风险等级的证券基金经营机构私募资管产品、公募基金,能够满足境外客户从稳健固收到权益增强的多元配置需求。
“传统跨境场景下,境外机构经营性闲置头寸往往面临跨境流转环节繁杂、开立境外账户时间长、资金调度灵活性不足等问题,流动性与收益难以兼顾。”金元证券跨境资管试点业务领导小组有关负责人表示,“在跨境资管试点政策规则体系下,试点产品可借助自由贸易账户的制度便利与快捷的资金划转汇兑优势,打通境外资金入境、投资、估值、申赎、收益分配全链条,大幅压缩跨境资金流转时效,切实提升境外机构客户资金使用效率与投资体验。”
获得试点资格的发行和销售机构积极布局相关试点产品,两家总部位于海南的公募基金公司汇百川基金和鹏安基金都已通过跨境资管试点销售了基金产品。汇百川基金试点产品类型覆盖私募资管计划和公募基金两大主流品类,可满足不同境外投资者的投资需求,已有两只不同类型的跨境资管试点公募产品,分别为汇百川远航混合（021663）和汇百川CFETS0-5年期气候变化高等级债券综合指数（026415）。鹏安基金今年4月通过兴业银行（601166）海口分行成功服务一家中国香港机构投资者,该笔业务意味着跨境资管试点公募基金正式落地,为后续业务复制推广积累了实践经验。金元证券与招商银行（600036）海口分行合作,精准锚定境外机构客户短期流动性管理与闲置资金稳健增值的双重核心需求,成功实现试点产品募投管退全流程探索。
配套体系稳步搭建
《实施细则》生效以来,人民银行（FITB）海南省分行、外汇局海南省分局、海南证监局、海南金融监管局、海南省委金融办等跨境资管试点业务管理部门加强沟通协作,在相关中央金融管理部门的指导和支持下,推动海南自贸港跨境资产管理试点业务落地。一年来,参与业务的证券基金经营机构数量稳步增加,现共有4家发行试点机构(2家公募基金、2家证券公司（399975）)、4家销售试点机构。累计发行证券基金领域试点产品7只,产品类型覆盖公募基金、证券基金经营机构私募资管产品,投向境内股票债券市场。
“从市场反馈来看,境外客户的咨询量近期明显增多,投资者对通过该试点渠道配置中国资产的兴趣十分浓厚,境外资金关注中国资产配置价值。海南的金融机构可通过跨境资管试点业务将中国资产更高效地推荐给全球投资者。”汇百川基金介绍。
试点管理部门支持证券基金试点机构搭建跨境资管试点业务的内部配套支撑体系,目前,证券基金领域试点产品备案注册、境外投资者账户开立、资金跨境、投资运作、赎回退出及税费清缴等环节均有序落地运行,闭环管理下业务运作顺畅。在此基础上,结合自身业务特点,试点机构构建了相应的风险控制措施与内部管理安排。
一些机构利用自身资源禀赋,在跨境资管试点业务上建立了特有的优势。比如万和证券作为产品发行机构,内外联动推动跨境资管业务落地。对外,联动合作银行（FITB）共同打造面向境外投资者的综合服务方案,贯通境外投资者开户、汇兑、产品投资、资金流转等全链条服务环节,为境外投资者提供一体化金融服务,切实提升业务落地效率。对内,进一步协同大股东国信证券（002736）,依托母子联动优势,力争打造“发行+销售”全链条业务模式,强化境外客户触达能力,丰富跨境业务销售渠道。
浦发银行（600000）在海口分行设立总行跨境海南业务分中心,整合集团资源赋能跨境资管试点业务。精准把握境外客群投资意向与风险偏好,储备项目资源,联动发行机构迭代适配市场的试点产品。同时发挥枢纽作用拓展境外渠道,联动境外持牌信托机构搭建合作体系,融合境外标准化产品创新业务结构。该行已携手汇百川基金、万和证券落地试点产品,完成与鹏安基金、金元证券的系统对接,力争下半年实现海南跨境资管机构全覆盖。
稳妥推进试点业务提质增量
“汇百川基金有幸深度参与跨境资管试点业务建设,在实践中收获成长,也切实感受到自贸港金融开放的巨大潜力。后续我们将持续深耕试点业务,不断丰富产品供给、拓展境外投资者服务,积极探索业务创新。同时也期待政策持续优化完善,推动跨境资管试点业务高质量发展。”汇百川基金表示。
对于跨境资管试点业务接下来的发展,多家机构也提出了相关建议。有机构建议,在依法依规的基础上,完善投资管理运作、产品研发等,持续夯实跨境投资管理能力,完善综合金融服务体系。还有机构表示,为拓宽市场参与渠道,可以引入多元化的专业资管机构,丰富产品供给体系,提升投资选择的多样性与灵活性,同时,逐步拓宽境外投资者范围,进一步增强试点政策包容性与吸引力,推动试点业务的提质扩面。
下一步,跨境资管试点管理部门将持续跟进试点政策优化进展,跟踪业务运行成效、市场诉求,全面强化业务常态化、动态化监管,保障业务平稳规范运行。并立足海南自贸港开放定位,持续拓宽市场参与主体范围,支持各类符合资质的证券基金经营机构有序参与跨境资管试点业务。推动存量试点机构持续夯实发展根基,丰富多元化、差异化资管产品供给。依托中国资产吸引力不断提升的良好态势,引导金融机构立足自身优势,精准对接境外市场投资需求,拓宽业务发展边界,推进海南跨境资产管理市场高质量发展。
